作者：
田忠方
上证指数在周四盘中突破 3700 点后，震荡回落。
8 月 14 日，A 股三大股指继续集体高开，且上证指数盘初一度攻克 3700 点，但午后市场出现调整。截至收盘，上证综指跌 0.46%，深证成指跌 0.87%，创业板指跌 1.08%。
对于市场的回调，分析人士指出主要有三方面因素：一是情绪面的心理效应，市场在突破标志性点位后出现 「歇脚」；二是盈利兑现和市场调整需要；三是多空分歧加大。
那么这波调整的下档支撑预计在何处？
有券商投顾表示，先看 10 日均线和 20 日均线的支撑。「整体来说，今天指数开启调整，资金高位出逃比较明显，短线还有进一步调整的预期，但这波调整仍然属于洗盘性质，目的是清洗 3731 点附近 10 年大震荡箱体上颈线附近的套牢盘压力，中线上涨趋势大概率有望延续，调整下来后仍然是 『倒车接人』 的机会，届时要注意把握。」
连续上涨后，需要一个阶段性休整窗口
具体来看，情绪面上，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果在接受澎湃新闻记者采访时表示：「市场突破了 3674.4 点的前期高点之后，不少投资者会出现类似完成里程碑的心理效应。」
「比如我们在跑步时，虽然每次跑 3 至 5 公里就会力竭，但因为此前曾经跑过一次 10 公里，所以心里一直会有一个 10 公里的目标，最后成功完成后，心态就会稍微松弛一下，投资的心理也是如此。」 陈果说。
与此同时，在情绪面上，投资顾问赵伟指出，周四 （8 月 14 日） 大盘盘中震荡加剧，市场情绪波动也较大。由于市场赚钱效应较低，只赚指数难赚钱，因此场内资金难免出现焦躁不安的情绪。
此外，有券商策略首席对澎湃新闻记者分析称：「市场在连续上涨之后，需要一个阶段性休整的窗口，前期盈利的兑现、中报密集披露期的即将临近，提供了一个契机。」
值得一提的是，赵伟还指出，在大盘突破了去年高点 3674 点之后，市场对后市 A 股运行分歧加大，周四 （8 月 14 日） 资金出现了流出现象，但也有场外资金流入，这就是总成交量创出年内 「天量」 的原因所在。
Wind 数据显示，8 月 14 日，A 股成交额再次超过 2 万亿元，达到 2.31 万亿元的年内新高，超过了 2 月 21 日的 2.23 万亿元的前期高点。
本轮牛市还没走完
沪指突破 3700 点关口后洗盘如期而至，接下来，A 股行情将如何演绎呢？
「从 K 线形态上及量能上分析，周四的调整在预期内，沪指收出了实体阴，反包了周三的阳线实体，并且周四是个穿头破脚的形态，也就说高点比周三高点高，低点比周三低点低，周三追买的人都被套住了，形成了有效套牢盘，成交量也出现放大，说明市场卖压很大，这种形态属于典型的转折形态，预示着短线调整正式开启。」 一位券商投顾指出。
不过，该券商投顾认为，沪指下方有两条支撑可以关注，一条是 10 日均线。因为上周四、五的调整构筑了一个上涨震荡中枢结构，10 日线就在该中枢结构附近。另一条就是 20 日均线，因为上一次调整低点 8 月 4 日正好触及 20 日线后企稳，所以短线如果跌到 20 日线，至少会有一次抵抗。
「至于是否会进一步调整跌破 20 日线去回补上次没有回补的周线缺口，这种可能不能百分百排除，但短线暂时还看不到，先观察 10 日和 20 日附近的抵抗力度。」 该券商投顾称。
陈果也表示，总的来说，这一轮股债之间的性价比再平衡还没走完，资金还是会继续流入股市。因此，本轮牛市肯定是没有走完的，还有一定的时间和空间可以去期待。
「股票的定价中包括无风险利率、盈利以及风险溢价，而专业的投资者对资产价格和利率肯定有一个整体判断，并基于此进一步比较股票和债券之间的性价比。目前来看，相较债券股票的吸引力还是非常强的。」 陈果指出。
技术面上，赵伟分析称，周四 （8 月 14 日）A 股释放出年内 「天量」，「天量」 不见 「天价」，「天量」 之后必有 「天价」，尽管大盘走出冲高回落走势，但高点不是本轮行情高点。大盘 K 线组合为高位 「阴包阳」 式的 「穿头破脚」 线，加之大盘日线 MACD 指标继续顶背离，技术上发出调整信号，从历史规律看，不排除 A 股即将出现 「长阴惊魂」 走势。
不过，赵伟强调，虽然 A 股出现 「长阴惊魂」 走势的概率在提升，但 「长阴惊魂」 不是大盘见顶，反而是后市大盘继续上行的动力信号，更是场外资金进场之时机，大盘突破 3731 点势在必行。
「届时，市场的风格也将有望逐步从只赚指数不赚钱，转换为赚钱效应逐步恢复，因此投资者不必惊慌，A 股中长期走势不会改变，可等待调整后的进场时机。」 赵伟说。
中原证券分析师张刚也认为，虽然周四 （8 月 14 日）A 股冲高遇阻，但当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 15.08 倍、43.64 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。与此同时，国内流动性保持宽松，低利率环境助推增量资金进场；美联储 9 月降息预期升温，美元走弱也有利于外资回流 A 股。因此，预计短期市场仍以稳步震荡上行为主。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
