每经记者｜任飞 每经编辑｜赵云
随着 A 股行情的热度不断提升，越来越多的公募基金经理开始通过网络平台开通实盘，实时展示实盘成绩单。
《每日经济新闻》 记者在天天基金、蚂蚁财富等第三方平台看到，数十位公募基金经理已经开通实盘，包括国金基金的姚加红和马芳、国泰基金梁杏、鑫元基金刘俊文等。
从收益来看，有的基金经理持有收益已经超过百万，如国金基金的姚加红。选基方面，普遍纳入的是自家公司旗下产品，实盘总金额也普遍较高，许多都超过了百万。
但从各家平台给出的实盘近一个月收益率百强榜来看，暂无基金经理实盘进入榜单。
基金经理开实盘，都在买什么基金？
「我守你 1 个月才 （赚）4 个点，你今天就是故意来气我的吧！」8 月 15 日，在公开网络平台上，来自某基金经理实盘下的跟帖者在吐槽，称坚守一个月后决定舍弃这只基金 （赎回）。
这样的评论，其实在许多基金经理的实盘跟帖中并不少，但也有很多人还不了解这一现象。
所谓基金经理的 「实盘」，就是基金经理真实管理、实际操作的投资组合，其持仓、交易和收益情况是真实发生的，并非模拟或演示。
说到这里，许多人非常好奇，基金经理开实盘，一般是买什么？
答案或许并不令人惊喜。8 月 15 日，《每日经济新闻》 记者查阅十余位开通实盘的基金经理投资明细后发现，基金经理普遍买的都是自己管理的基金产品，或者是所在基金公司旗下的其他产品——没有一人配置其他基金公司的产品。
有公募界人士在 8 月 15 日同记者交流时表示，这些资金往往是真实投入的，但也不一定全是基金经理个人的钱，也有可能包括基金公司的自有资金。所以，大概率不会配置基金经理所在机构以外的基金产品。
据记者不完全统计，在天天基金、蚂蚁财富等第三方平台上，至少有 20 位基金经理开通了基金实盘。国泰基金梁杏、鑫元基金刘俊文、国金基金的姚加红和马芳、天弘基金郭相博等都有开通实盘。
这些基金经理开通的基金实盘总金额 （资产净值） 普遍不低，最少的有 30 多万，最多的有 400 多万。比如国金基金姚加红，在蚂蚁财富上的基金实盘总金额已经达到 413.94 万元，配置的基金为国金量化多因子股票 A、国金量化多策略灵活配置 A，均是该基金经理参与管理的产品。
晨星 （中国） 基金研究中心高级分析师代景霞在接受记者采访时表示，全仓自家产品可向市场传递对自身管理能力和产品的信心，强化 「与投资者共担风险」 的信号，符合其职业角色的一致性。
但需要注意的是，仅投自家产品难以体现真正的资产配置逻辑 （如跨机构、跨策略分散风险），可能弱化实盘对普通投资者的参考价值，更像 「自销窗口」。若实盘本质服务于自家产品推广，还可能隐含营销导向，投资者需警惕将 「全仓自购」 等同于 「策略最优」，仍需结合产品本身基金经理投资能力、风格稳定性等综合判断。
收益不菲，但收益率跑输普通网民
从今年所晒出的成绩单来看，普遍呈现正收益。此外，有的基金经理实盘的持有收益已经超过 100 万元。
部分基金经理实盘收益 截至 8 月 14 日 来源：蚂蚁财富
同样以国金基金姚加红为例，截至 8 月 14 日，他的实盘持有收益已经达到了 113.36 万元。其他基金经理的实盘也收益不菲，德邦基金雷涛的实盘累计收益达到 55.80 万元，持有收益达到 37.00 万元；国泰基金梁杏的实盘持有收益达到 33.68 万元。
但问题来了，既然收益不算低，为什么在实盘跟帖当中会出现前述吐槽？
那是因为，虽然基金经理开通实盘的收益不菲，但收益率经常不及普通投资者。尽管基金投资需要从长期视角来评价，但短期收益率的水平至少也体现出投资人 「选基」 的能力。
今年以来，A 股行情渐入佳境，蚂蚁财富理财实盘榜统计显示，以持仓金额在 10 万元以上的实盘人士为例，最近一个月的收益率百强排行中，最高的有 39.39%，最低的是 30.41%。
遗憾的是，在这份百强榜中，没有一个席位属于基金经理的实盘，而且从这些实盘收益优异的网民来看，在榜天数有的高达 70 天。也就是说，非基金经理的实盘 「高手」 在选基决策中更胜一筹。
若切换到长期视角，能否看到基金经理实盘的身影呢？
遗憾的是，从近一年收益率百强榜来看，答案仍然是否定的。就上述实盘榜近一年的收益率排名来看，最高的能达到 144.03%。而据 Wind 统计，截至 8 月 14 日，近一年收益率在此之上的基金仅有 10 只 （统计初始基金）。
当然，收益率的短期差异更多反映了投资约束、目标与样本特性的不同，不能简单等同于 「专业能力不足」。代景霞表示，公开可见的高收益普通投资人实盘，可能是海量账户中的少数 「幸运儿」，而多数亏损账户未被关注。对投资者而言，基金经理的长期业绩稳定性、风险控制能力，比短期收益率排名更具参考价值。
实盘做成 「类 FOF」
业内人士：根本没有必要
在不少业绩优异的实盘达人看来，无论是仓位管理，还是基金选择，往往都会跟随市场趋势做判断，很少只投资一只基金，或专注于某家基金公司旗下某一基金经理管理的某类产品进行配置。
但就基金经理的实盘来说，基本上已经变成对自己管理产品的二次展示，既没有积极的调仓动态，也没有涉猎非本机构或非本人管理基金的意愿。那么，这类型的实盘组合到底意义何在？
行业内对此有不同的看法。
从积极的一面来说，基金经理开实盘在拉近与投资人距离，增强信任感方面有益处。晨星 （中国） 基金研究中心高级分析师代景霞在 8 月 15 日接受 《每日经济新闻》 记者采访时就有这样的观点。
她表示，尤其对中小公司或新锐经理来说，实盘是低成本突出差异化、建立信任的手段。在投资者更看重透明度和管理人诚意的背景下，实盘成为展示投资策略和信心的载体，一定程度上回应了市场对 「言行一致」 的期待。
但需注意的是，实盘收益有短期性，需结合长期业绩和策略逻辑理性看待，避免被片面收益展示误导。另外，虽然基金经理实盘对于 「基民」 有一定指导和产品推广作用，但在风险揭示和信息披露方面可能会产生合规风险。
此外，基金经理持仓的核心价值在于 「理解其投资框架与纪律」，而非直接 「抄作业」，需结合自身风险承受能力判断是否适配。
也有公募界人士表示，基金经理所管理的基金本身就是一种实盘，每天公布净值，定期公布持仓，没有必要通过所谓的实盘来展示自己管理基金的业绩。「如果非要把这些实盘组合当作类似 FOF 的一种，一些技术指标也不符合相关规定。」 在他看来，基金经理开实盘根本没有必要。
文章转载自 每经网
