来源：
中国基金报
【导读】 寒武纪 40 亿元定增方案获上交所审核通过
在国内相关 GPU 架构的 AI 芯片公司纷纷启动上市之际，备受市场关注的寒武纪定增事宜迎来了阶段性进展，其调减后约 40 亿元的定增方案获上交所审核通过。
寒武纪 8 月 15 日晚发布公告称，公司收到上交所审核意见，确认公司向特定对象发行 A 股股票申请符合发行、上市及信息披露要求，上交所将在收到公司申请文件后提交证监会注册；公司同时提示，最终能否获得证监会同意注册的决定及其时间尚存不确定性。
发力和林格尔数据中心集群
天眼查显示，8 月 14 日，寒武纪 （呼和浩特市） 信息技术有限责任公司成立。该公司由寒武纪 100% 持股，法定代表人为寒武纪副总经理王在，注册资本为 1 亿元，经营范围包括集成电路芯片设计及服务等。
呼和浩特市政府官网相关资料显示，作为国家 「东数西算」 工程八大枢纽、十大数据中心集群之一，呼和浩特城市副中心和林格尔新区算力总规模已突破 10 万 P，建成总负荷 554MW，预计 2025 年底将达到 1100MW，集聚了三大运营商、金融机构、国家部委和头部企业等 46 个数据中心项目，有 「中国云谷」 之称。
目前，和林格尔新区的绿色算力发展指数已连续两年 （2024 年、2025 年） 在全国一体化算力网络国家枢纽节点中位列第一。
2024 年 5 月下旬，呼和浩特市委书记包钢，市委副书记、市长贺海东与寒武纪董事长陈天石一行座谈，双方围绕智能算力合作事宜进行了深入交流。
陈天石当时表示，呼和浩特智算产业发展潜力巨大，寒武纪将依托自身优势，积极推动与呼和浩特的务实合作，实现双方携手共进、互利双赢。
公开报道显示，呼和浩特市与宁夏宝丰集团、内蒙古电力集团、寒武纪共建的全国首个绿色算电协同基地，已在和林格尔新区正式启动。该基地包括 2 个 10 万卡数据中心集群、信创及智算服务器生产基地、芯片检测实验室等。
显然，寒武纪正在推进的近 40 亿元的定增事项，如最终顺利获得证监会的同意，将为其在呼和浩特和林格尔新区的项目提供 「弹药」。
券商大幅上调业绩预测
最近一周，寒武纪股价大幅上涨，最高达 985 元，创历史新高。此前，市场传言寒武纪 2025 营收有望突破 100 亿元。
对此，8 月 14 日晚，寒武纪在其发布的股票交易异常波动公告中称，公司近期关注到网上传播的关于公司在某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息，均为误导市场的不实信息。
不过，从 2025 年以来公司的基本面和相关券商的预测来看，在需求满载的情况下，寒武纪的营收和净利润有望持续向好。
2024 年第四季度，寒武纪营收同比环比均大增，且归母净利润扭亏为盈；2025 第一季度，寒武纪营收同比增长 4230.22%，归母净利润同比增长 256.82%，且首次实现季度扣非净利润为正。
在 2025 年一季报发布后，东吴证券于 2025 年 4 月底发布研报，基于公司 2024 年和 2025 一季度的业绩，东吴证券大幅上调寒武纪 2025 年—2026 年归母净利润，上调后分别为 13.1 亿元、22.1 亿元 （前值为 2.1 亿元、4.1 亿元），且新增 2027 年归母净利润预测为 30.6 亿元。
6 月底，东海证券在其发布的寒武纪深度报告中称，公司云端产品线正大幅放量中，思元系列芯片产品有望带动公司整体营收高增长和持续盈利。
东海证券当时预测，2025 年—2027 年，寒武纪营业收入将分别为 84.43 亿元、161.71 亿元和 251.05 亿元，同比增速分别为 618.91%、91.52% 和 55.25%；归母净利润将分别达到 15.95 亿元、38.6 亿元和 69.13 亿元，同比增速分别为 452.69%、141.96% 和 79.09%。
显然，相对于东吴证券 4 月底大幅上调后的业绩预测，东海证券对寒武纪未来的业绩更为乐观，其对公司 2027 年 69 亿元的净利润预测，更是东吴证券预测值的两倍多。
8 月 11 日，浙商证券在其外发的题为 《寒武纪：需求满载、关注供给》 的研报中预测，寒武纪 2025 年—2027 年将分别实现收入 75.3 亿元、134.6 亿元、205.6 亿元，同比增速分别为 541%、79%、53%；归属于母公司股东的净利润分别为 18.3 亿元、28.2 亿元、46.5 亿元。
相对于 4 月底东吴证券研报对寒武纪的业绩预测，浙商证券的上述预测也有一定程度的上调。
在人工智能大模型和机器人大爆发的大背景下，叠加美国限制英伟达高端芯片向中国市场出口，国内市场对国产芯片设计厂商的先进芯片的需求很大，此时限制其发展的关键是国内芯片制造厂商的高端制造产能。如果国内相关芯片制造公司的高端芯片产能提升的话，则国内相关高端芯片设计厂商的出货量将随之增加。
这正是浙商证券上述 「需求满载、关注供给」 表述的潜在含义，也是近期相关市场传言的核心所在。
而上述券商此前对寒武纪 2025 年营业收入的预测，最低的是 75.3 亿元，最高的已达 84.43 亿元。
8 月 15 日，寒武纪股价以 923.7 元/股报收，最新市值为 3864 亿元。
（中国基金报）
文章转载自东方财富
