从美东时间上周五到亚洲时间本周一，从美股到亚洲股市都洋溢着乐观气氛。这背后的重要原因之一，就是美联储主席鲍威尔在上周的杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话被解读出了降息的信号，引发市场的强劲反弹。
但摩根大通仍然表示，市场不应该过于笃信美联储一定能在 9 月降息，尤其是不要指望 FOMC 官员们能够达成一致的降息决定——事实上，鲍威尔可能将是降息与否的决定性因素。
美联储 9 月降息真稳了？
美东时间上周五，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话上，暗示了美联储在 9 月份的会议上降息的可能性。而此前数月，鲍威尔一直保持着更为强硬和鹰派的立场。因此，这一信号引发了华尔街的激烈反弹。
鲍威尔在讲话中强调，美国劳动力市场面临的风险越来越大，同时对关税的通胀影响发出了更为温和的警告，这标志着他的语气发生了转变。
受此影响，华尔街已经普遍认为美联储下个月将降息，但是，美联储内部官员的意见似乎仍存分歧，这意味着降息之路仍存变数。
在上次 FOMC 会议上，只有两名票委投票支持降息，而多数人支持保持利率稳定。
而近期，包括堪萨斯城联邦储备银行行长施密德 （Jeffrey Schmid） 在内的官员的公开讲话仍然似乎更偏鹰派，这意味着在 9 月的 FOMC 会议上也可能出现对降息的反对票。
摩根大通经济学家 Bruce Kasman 等人认为，在 FOMC 出现分歧的背景下，虽然鲍威尔在 FOMC 中也只持一票，但他作为主席的影响力非常大，可能在下次投票中起到决定性作用。
摩根大通经济学家在报告中写道：「近日多位美联储发言人的指引好坏不一，而 7 月会议纪要的基调则较为强硬……因此 9 月份不太可能达成共识，鲍威尔主席可能掌握着会议结果的关键。」
事实上，即使美联储下个月降息，未来降息的步伐也不明朗。不过，随着包括鲍威尔在内的美联储官员任期届满，后续预计特朗普将任命更多偏向于鸽派的官员。
不会激进降息
此外，值得注意的是，在杰克逊霍尔年会讲话上，鲍威尔曾表示，任何降息都将以谨慎的方式进行。一些华尔街分析师认为，这意味着近期不会出现激进的宽松周期。
摩根大通评价称：「这一信息可能不会受到寻求立即实施激进宽松政策的 （美国） 政府的欢迎。」
凯投宏观首席市场经济学家约翰·希金斯 （John Higgins） 也在报告中表示，鲍威尔的言论 「给美联储大幅放松政策的希望泼了三杯冷水」。
牛津经济研究院 （Oxford Economics） 首席美国经济学家瑞安·斯威特 （Ryan Sweet） 也表示，9 月份的降息将更像是一种 「保险」 举措，因为鲍威尔此前曾承诺，不会在劳动力市场信号出现后才采取行动。
事实上，鲍威尔的立场与美联储的其他人有所不同，因为他更加强调美联储双重使命 （通胀和就业） 的就业方面，而关税预计将导致通胀出现短期飙升。
「鲍威尔似乎在为逐步实现利率正常化做准备，前提是经济表现如他预期的那样，而且风险没有明显变化。」 斯威特在报告中写道。
（财联社）
文章转载自 东方财富
