8 月 25 日，普华永道发布报告指出，2025 年上半年中国企业并购市场披露交易总额超 1700 亿美元，较去年同期大幅增长 45%。其中，境内战略投资者并购强劲增长，规模破千亿美元。普华永道方面表示，境内战略投资者并购升温受多重积极因素推动。报告预计，2025 年全年并购交易额或将实现较高的两位数增长，下半年并购市场将更为活跃。
每经记者｜可杨 每经编辑｜魏官红
8 月 25 日，普华永道发布 《2025 年中国企业并购市场年中回顾及展望》（以下简称 「报告」） 指出，在境内战略投资强劲带动下，2025 年上半年中国企业并购市场披露交易总额超过 1700 亿美元，较去年同期大幅增长 45%；同期交易数量延续稳步回升态势。
报告中提到，2025 年上半年，虽然私募股权基金交易 （510 亿美元） 及中国企业海外并购交易 （110 亿美元） 表现疲软，但境内战略投资者并购强劲增长，规模增长逾一倍，破千亿美元。
普华永道预计，在国企改革、跨国公司资产优化、私募股权集中退出等多重因素共振下，2025 年全年的并购交易额或将有望实现较高的两位数增长。
报告显示，2025 年上半年，境内战略投资者并购活动显著增强，交易额规模突破千亿美元大关，同比增长逾一倍。期间共达成 20 宗超大型并购交易 （单宗交易金额超过 10 亿美元），远超去年同期。从行业分布看，高科技尤其是半导体、大健康和工业领域成为超大型并购的主要赛道。
普华永道中国交易服务部市场主管合伙人吴可表示：「境内战略投资者并购的持续升温，是多重积极因素共同作用的结果。特别是 2025 年初 DeepSeek AI 的推出，不仅为高科技行业注入了新的活力，也带动了整体经济环境的积极变化。此外，香港资本市场的估值回升和 IPO 市场的恢复，为并购活动提供了良好的金融环境。同时，一些核心行业 A 股上市国企的价值链整合，也进一步推动了并购市场的活跃度。」
在财务投资者方面，风险投资仍是一大亮点，受人工智能、机器人技术等新兴科技领域投资热点的推动，其交易量持续增长，并维持在长期历史高位。与此同时，私募股权基金的退出活动也表现强劲。随着经济趋势的向好和市场情绪的提升，投资者积极寻求退出机会，通过并购交易实现资本增值。报告指出，并购交易成为私募股权基金最主要的退出方式，占比最高。
报告认为，以下几方面的积极因素将会推动下半年并购市场的持续升温：A 股上市公司借并购谋增长、获取新能力；中国出现资本市场估值上涨等经济复苏迹象；在人工智能和机器人技术推动下，投资者重拾对科技行业的信心；并购需求积压以及私募股权拟退出项目的持续积压。
此外，更为强劲的香港资本市场表现将推动估值上升并带来退出机会；海外投资需求日益增长，尤其在东南亚地区表现突出；中国作为投资目的地仍获投资者青睐，部分资本从美国转出；跨国公司重新评估在中国的业务战略与架构，这可能会催生更多交易活动；国企改革并购交易也将持续推进，推动大规模并购重组活动。
普华永道中国企业并购服务合伙人郭伟表示，并购需求与拟退出项目储备均已出现明显积压，叠加资本市场情绪回暖，预计下半年并购市场将更为活跃，2025 年全年交易额或将在 2024 年基础上实现较高的两位数增长。
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