2025 年上半年，有色金属商品价格整体上行，继续成为拉动行业盈利的重要因素。
截至 8 月 29 日晚，有色板块上市公司已披露的 2025 年半年报中，超六成企业期内业绩同比增长，九成归母净利润实现盈利，其中半年盈利超 10 亿元的公司就达到 21 家。
作为行业 「盈利王」，紫金矿业（601899）2025 年上半年营收实现 1677.11 亿元，同比增长 11.5%；归母净利润 232.92 亿元，同比增长 54.41%。
该公司表示，上半年金价涨幅达 27%，其间 26 次刷新历史高点；新能源及新一轮电气化增加铜的需求，铜价 「深 V」 反弹，上半年国内表观需求增速突破 10%，展现极强需求韧性。
受益于黄金牛市行情，山东黄金（600547）2025 年上半年实现归母净利润 28.08 亿元，同比实现翻番。该公司在半年报中也提及，受全球政经格局动荡及市场 「去美元化」 交易的共同影响，期内金价大幅上涨再创历史新高。2025 年上半年国际现货金价最高触及 3500 美元/盎司，收盘于 3302 美元/盎司，较上年末收盘价上涨约 25.8%。
同样作为矿业巨头，2025 年上半年，洛阳钼业（603993） 实现归母净利润 86.71 亿元再度创下历史新高。其中，该公司矿山端收入突破历史，达到 394.02 亿元，占整体营业收入的比重达约 42%。
该公司表示，期内矿业收入含 「铜」 量进一步提升，同样创下历史新高。叠加铜价上涨，公司铜矿山端营业收入为 257.18 亿元，占比矿山端整体约 65%。
除金、铜价格整体高位运行支撑企业盈利外，稀土市场价格稳中有升、需求旺盛，也使得行业龙头北方稀土（600111） 成为板块盈利增长王。2025 年上半年，该公司实现归母净利润 9.31 亿元，同比增长 1951.52%。该公司表示，报告期内稳定的国内需求对稀土市场形成有力支撑，稀土市场整体活跃度好于上年同期。随着生产企业订单持续恢复，带动主流稀土产品价格上行。
据上海钢联数据，2025 年一季度氧化镨钕价格维持在 40 万元/吨至 45 万元/吨波动，涨幅约 12.5%，二季度受国际贸易摩擦影响，氧化镨钕价格急剧下跌至 40.5 万元/吨，后受下游企业刚需补库和政策释放宽松信号影响，镨钕系价格逐步回归正常水平。新能源汽车、海上风电、低空飞行、人形机器人都将为稀土市场提供源源不竭的动力，成本支撑+需求驱动或将带动下半年稀土市场价格震荡向上运行。
展望下半年，行业对金、铜价格走势依然看好。
紫金矿业认为，美国铜进口关税政策落地预期，叠加全球非美交易所库存低位，短期内贸易流向重塑可能引发市场波动，铜价延续宽幅震荡格局。中国新能源转型及基建投资需求韧性持续形成支撑，叠加精铜长期结构性供应缺口，铜价基本面支撑依然稳固。
而全球贸易不确定性延续、地缘政治紧张局势及美元疲软态势将强化市场对黄金配置需求。央行购金需求维持高位，叠加下半年美联储降息预期升温，黄金资产吸引力将进一步提升。
山东黄金也表示，全球地缘政治局势仍不稳定，黄金的投资需求将保持旺盛，这会继续对金价形成支撑，下半年黄金价格有望延续高位震荡的走势。
（证券时报）
文章转载自 东方财富
