兖矿能源上半年盈利超 46 亿元，拟中期分红 18 亿元 董事长李伟：「煤化一体、煤电一体」 有效对冲市场波动

每经记者｜黄婉银    每经实习记者｜李旭馗    每经编辑｜魏官红    

在国内外煤炭市场价格下行的背景下，煤炭龙头企业兖矿能源 （01171.HK，股价 9.38 港元，市值 941.52 亿港元） 通过煤矿板块逆势增产及化工板块盈利提升，展现出较强的抗周期能力。

9 月 1 日，在兖矿能源召开的 2025 年中期业绩说明会上，兖矿能源董事长李伟介绍，公司上半年商品煤产量达 7360 万吨，创同期历史新高，同比增加 6.5%；化工品产量 474 万吨，同比增加 13.5%。报告期内，实现营业收入 593.49 亿元，归母净利润 46.52 亿元。

在业绩会现场，李伟在回答 《每日经济新闻》 记者关于公司未来投资重点的提问时表示，「富煤、贫油、少气」 是我国的能源资源禀赋特征。在 「双碳」 目标下，煤炭一方面将发挥火电机组调峰作用，另一方面会向原料属性转变，而煤化工正是这一转变的重要方向，且化工产业是国民经济的重要组成部分。

李伟表示：「未来，兖矿能源会持续优化煤化工领域投资，延长整个煤化工产业链，推动其与其他产业链协同发展，进一步强化与煤炭业务的对冲效应，以实现集团价值最大化。」

图片来源：企业供图

煤炭板块逆势增产

据李伟介绍，上半年国内原煤产量创新高，进口煤保持高位，新能源、发电出力好，但下游钢铁、建材等行业需求较弱，煤炭市场整体呈现供需宽松的格局，价格承压下行。

据国家统计局于 7 月底公布的数据，今年 1 月—6 月，我国煤炭开采和洗选业营业收入为 1.24 万亿元，同比下降 21%；利润总额为 1491.6 亿元，同比下降 53%。

李伟表示：「自 7 月以来，在供给端，国家加强超产核查及安全监管力度，主产区生产受降雨制约，国内煤炭热度与产量下降，煤炭进口量同比下降。在需求端，迎峰度夏周期持续高温，社会用电量首次突破万亿千瓦时大关，化工用煤保持增长。受上述因素综合影响，煤价企稳回升，价格中枢较二季度上移。」

对于煤炭市场价格的未来表现，李伟预测道，下半年全社会用电量增速有望达 6%～8%，火电托底作用依然坚实，煤炭供给将更加规范，需求将逐步恢复。「煤炭市场价格调控将从 『抑涨』 向 『防跌稳势』 转变，未来煤炭价格将趋于合理及稳定。」

值得注意的是，尽管今年上半年煤炭市场价格承压，但通过陕蒙基地及澳洲基地的优势产能释放，兖矿能源实现了煤炭产量逆势增长。据悉，上半年陕蒙基地商品煤产量 2355 万吨，同比增长 215 万吨；澳洲基地产量 2178 万吨，同比增长 11%。

此外，兖矿能源还于今年 7 月完成了西北矿业的收购，新增资源量 64 亿吨，可采储量 37 亿吨，核定产能约 6100 万吨/年。

化工板块对冲市场波动

今年上半年，化工板块贡献了显著盈利增量，成为兖矿能源对冲煤价下跌风险的重要力量。

据介绍，报告期内，公司化工产品产销量同比分别增长 13.47% 和 11.32%，化工板块贡献归母净利润约 11 亿元，同比增盈 9.5 亿元。荣信化工、榆林能化同比增盈 7.5 亿元，未来能源煤制油项目产量及利润均创历史新高。

李伟在业绩会现场告诉 《每日经济新闻》 记者，兖矿能源一直坚持 「依托煤、延伸煤、拓展煤」 的思路。「在煤化工领域，经过 20 多年发展，公司已拥有数十个煤化工产品品种，凭借 『煤化一体、煤电一体』 模式有效对冲市场波动。」

今年上半年，化工行业整体供强需弱，但甲醇等品种需求有支撑，叠加成本大幅降低，整体效益可观。

李伟预计，下半年化工行业将延续平稳态势，保持较好的盈利空间。「在供给端，化工行业固定资产投资增速连续三年回落，国内落后产能陆续退出，海外部分装置关停。在需求端，国内制造业改善，促消费政策效能显现，汽车、家电、纺织服装等产业小幅拉动需求，促进化工行业景气度边际回暖。」

李伟还表示，兖矿能源将确保商品煤产量于下半年增加 4000 万吨以上，全年产量历史性突破 1.8 亿吨，并力争全年化工品产量突破 900 万吨，并持续提升高端产品占比。

据悉，兖矿能源拟每股派发中期现金股利 0.18 元，分红总额 18 亿元，约占 2025 年上半年归母净利润的 40%。公司同时推出回购计划，拟出资 0.5 亿元至 1 亿元回购 A 股股份，1.5 亿元至 4 亿元回购 H 股股份。