【文章来源：期货日报】
本报讯 （记者 杨美）9 月 9 日 24 时，新一轮成品油调价窗口开启。据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内 （8 月 26 日—9 月 8 日） 国际油价先扬后抑。按现行国内成品油价格机制测算，调价金额每吨不足 50 元，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。
「近期，油价在地缘扰动与 OPEC+增产等因素主导下波动有所加大，但仍未脱离近一个月的震荡区间，布伦特油价处于 65 美元/桶至 70 美元/桶震荡。」 中信期货能源化工组研究员李云旭在接受期货日报记者采访时表示，这使本轮调价周期内原油变化率收窄，国内成品油调价进而搁浅。
据记者了解，近期，OPEC+的增产计划成为国际原油市场关注的焦点。在上周末的 OPEC+会议上，8 个成员国作出决定，自 10 月开始将原油产量配额在 9 月产量的基础上增加 13.7 万桶/日。会议还提及，根据市场形势变化，2023 年 4 月宣布的 165 万桶/日的减产量可能会部分或逐步全部恢复。
「这一增产计划显示出沙特进一步争夺原油市场份额的决心。」 光大期货能源化工分析师杜冰沁告诉记者，9 月 8 日，除阿尔及利亚和沙特外，剩余的 6 个 OPEC+成员国宣布了从今年 8 月到明年 6 月期间超产的补偿计划。其中，科威特 9 月将减少 3 万桶/日作为补偿，10 月需要补偿的还剩下 5 个国家。数据显示，10 月这 5 个国家产量总计要在配额中扣减 23.5 万桶/日。这对原油市场而言，未来供应压力将进一步加大。不过，具体的影响程度还需关注 OPEC+增产的实际兑现情况。
李云旭介绍，OPEC 月报数据显示，2025 年 4 月至 7 月，OPEC+成员国累计增产 89.2 万桶/日，与考虑补偿减产情形下的净配额增量 91.5 万桶/日相比十分接近。
除了 OPEC+增产，记者注意到，美国原油库存的变化也对国际原油市场产生了重要影响。上周，EIA 和 API 公布的数据显示，美国商业原油库存增加，汽油库存下降，但馏分油库存增加，开工率稍有下滑，原油净进口量大增。
「从具体数据来看，当前美国原油库存同比高出 0.57%，比近五年同期低 4%；汽油库存比近五年同期低 2%；馏分油库存比近五年同期低 13%。」 杜冰沁分析表示，随着夏季用油旺季结束，全球原油市场供应压力增加，库存或逐步累积。这意味着市场上的原油供应相对充足，而需求增长乏力，将对油价形成一定的压制。
展望后市，李云旭表示，在基本面承压的背景下，油价可能逐步走弱。今年以来，油价中枢下移使美国原油产量预期由增长转向持平。整体来看，在供给充足的预期下，供应端只有实质性减量才能结束油价下跌。若海外原油库存累积兑现，将继续给油价带来压力。
