【文章来源：新华财经】
新华财经北京 9 月 17 日电 随着中报披露收官，新华财经及面包财经研究员对 A 股 42 家上市券商的业绩及核心监管指标进行了整理。
2025 年上半年，42 家上市券商合计营收、合计归母净利润分别为 2518.66 亿元、1040.17 亿元，同比分别增长 11.37%、65.08%。较上年同期相比，上市券商的业绩集体回暖，归母净利润均有增长，其中华西证券、国联民生同比增长均超 1000%。
截至 2025 年 6 月末，26 家上市券商的净资本超过 200 亿元，国泰海通、中信证券和中国银河的净资本规模超过千亿元。由于合并重组以及重组时的配套募资，国泰海通的净资本增长最快。
从部分核心风险控制指标来看，多数券商的资本杠杆率、净稳定资金率和风险覆盖率较上年末增长。太平洋和红塔证券的流动性覆盖率较高，长江证券的流动性覆盖率偏低。
业绩回暖，华西证券、国联民生净利润增长快
2025 年上半年，上市券商整体业绩增长明显，42 家上市券商合计营收为 2518.66 亿元，同比增长 11.37%；合计归母净利润为 1040.17 亿元，同比增长 65.08%。
营收方面，2025 年上半年有 10 家券商的总营收规模超过 100 亿元，其中，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券和中国银河的营收居前五，分别为 330.39 亿元、238.72 亿元、162.19 亿元、153.98 亿元和 137.47 亿元。
较上年同期相比，国联民生的营收增速较快，同比增长 269.4%，随后是国泰海通和天风证券，同比增长分别为 77.71% 和 69.16%。浙商证券和中原证券的营收下降较为明显，同比下降分别为 23.66% 和 23.14%。
其中，国联民生 2025 年上半年营收增长主要得益于投资收益及公允价值变动、经纪及投行业务收入大幅增加，以及新增并表子公司后业务规模扩大导致利息收入增多。浙商证券由于期货业务与资管业务下滑明显，导致整体营收下降。中原证券由于投行业务萎缩，以及自营业务下降较大，导致营收出现下降。
图 1：2025 年中报上市券商营收、归母净利润及同比变动
归母净利润方面，2025 年上半年，国泰海通和中信证券的归母净利润规模超百亿元，分别为 157.37 亿元和 137.19 亿元。此外，华泰证券、中国银河、广发证券、国信证券和招商证券的归母净利润均超 50 亿元。
较上年同期相比，42 家上市券商的归母净利润均有增长，其中，华西证券、国联民生的增长较快，同比增长分别为 1195.02% 和 1185.19%。随后是东北证券和国泰海通，同比增长均超 200%。
超半数券商净资本规模增长
从净资本规模来看，截至 2025 年 6 月末，有 26 家券商的净资本超过 200 亿元，其中，国泰海通、中信证券和中国银河的净资本超过千亿元，分别为 1941.28 亿元、1585.34 亿元和 1093.31 亿元。此外，华泰证券、广发证券、申万宏源、招商证券、中信建投、国信证券和东方证券的净资本超 500 亿元。
图 2：截至 2025 年 6 月末上市券商净资本及较上年末变动
较上年末相比，超半数券商的净资本出现增长，其中，国泰海通增幅最大，增幅达 97.31%，增长主要来自于合并重组带来的资产注入，以及重组时公司配套募资 100 亿元用于主营业务及补充资本金。除此之外，天风证券、中信证券的净资本增长较快，较上年末分别增加 25.51% 和 11.26%。
多数券商核心风控指标较上年末增长
除净资本规模是券商的核心风控指标外，以流动性为核心的风控监管指标也尤为重要。
资本杠杆率方面，截至 2025 年 6 月末，太平洋的资本杠杆率居首，为 68.24%，随后是红塔证券和中银证券，资产杠杆率分别为 46.72% 和 44.94%。较上年末相比，红塔证券的资本杠杆率增长较快，较上年末增加 7.03 个百分点，国信证券、国泰海通、申万宏源、东吴证券均增加超过 6 个百分点。
流动性覆盖率方面，截至 2025 年 6 月末，太平洋和红塔证券的流动性覆盖率均超过 1000%，分别为 2030.55% 和 1005.73%，其中，红塔证券的流动性覆盖率较上年末大幅增加 331.31 个百分点。与其他上市券商相比，长江证券的流动性覆盖率较低，较上年末下降 35.25 个百分点至 135.75%，已接近 120% 的预警标准。
图 3：上市券商风险监控指标
净稳定资金率方面，截至 2025 年 6 月末，有 14 家券商的净稳定资金率超过 200%，其中，财达证券、西部证券和太平洋的净稳定资金率居前三，分别为 261.08%、245.02% 和 234.16%。较上年末相比，山西证券增长较快，增加 58.65 个百分点。随后是西部证券、东吴证券和财达证券，较上年末增加均超过 40 个百分点。中银证券和国联民生的净稳定资金率下降较为明显，较上年末分别下降 38.29 和 31.15 个百分点。
风险覆盖率方面，国金证券、南京证券、太平洋和红塔证券均超过 500%，分别为 668.11%、527.32%、526.29% 和 507.88%。除此之外，截至 2025 年 6 月末，东方证券、红塔证券和国金证券的风险覆盖率较 2024 年末变动最多，分别上升了 141.72、114.18 和 104.04 个百分点。
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编辑：罗浩
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