【文章来源：金十数据】
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对于北京时间周四凌晨美联储的利率决议，投资者的核心关注点将是 「是否有政治压力影响美联储决策过程」 的迹象。
「通常情况下，当前局面下不该考虑降息，」 法国巴黎银行 （BNP Paribas） 首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫 （James Egelhof） 表示。他指出，尽管劳动力市场引发担忧，但通胀仍处于高位，消费支出也保持稳健。周二公布的 8 月美国零售销售数据意外强劲。
「但政治风险已不容忽视，」 埃格尔霍夫谈及美联储此前 「谨慎观望」 的立场时称，「我们认为，美联储正试图尽量减少与政府的冲突，这意味着未来几个月，美联储将推出一系列可预测的降息措施。」
市场预期，美联储主席鲍威尔将在周四凌晨的新闻发布会上，阐述为何要将短期利率下调 25 个基点——此举旨在遏制劳动力市场进一步疲软。他对经济、通胀及未来降息的指引，也将受到密切关注。
「我认为他们会降息 25 个基点，但理论上，美联储委员会成员可能会反对，称 『不应降息』，」 达科他财富管理公司 （Dakota Wealth Management） 高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克 （Robert Pavlik） 表示。他提到，周一一家上诉法院作出裁决，禁止特朗普在本周会议前解雇美联储理事莉萨·库克 （Lisa Cook）。
帕夫利克认为，当前美国经济并不需要降息，但他希望美联储本周启动降息——因为利率下调通常需要时间才能传导至经济，这或有助于美国在明年避免经济放缓。
「现在就该着手应对，以免日后演变成更大问题，」 帕夫利克说。但对于鲍威尔的新闻发布会，美联储的独立性 「将是核心焦点」。
市场对美联储政策前景的反应
据芝商所 （CME） 美联储观察工具 （FedWatch Tool） 显示，周二市场预期美联储今年将累计降息 75 个基点，且其短期政策利率明年年底将降至 2.75%-3% 区间，较当前水平低 150 个基点。
会议前夕市场情绪紧张，尽管投资者对美联储在暂停近 9 个月后重启降息持欢迎态度，但标普 500 指数 （SPX）、道琼斯工业平均指数 （DJIA） 和纳斯达克综合指数 （COMP） 仍在历史高位附近震荡，难以明确方向。
股市看涨逻辑包括：关税引发的通胀终将是一次性冲击、人工智能 （AI） 领域的巨额支出将支撑股市持续走高，以及美联储将实现经济 「软着陆」。
尽管如此，在经济疲软、通胀压力犹存，且美联储独立性引发担忧的背景下，降息预期却推动寻求避险的投资者涌入黄金市场。
《黄金通讯》（Gold Newsletter） 编辑布赖恩·伦丁 （Brien Lundin） 表示：「市场已意识到，只要特朗普仍在任，美联储的独立性就 『不复存在』。鲍威尔及当前联邦公开市场委员会 （FOMC） 多数成员虽想抵制特朗普的降息要求，但就业数据及其他显示经济放缓的指标不允许他们这么做。」
期货经纪公司 Altavest 联合创始人兼管理合伙人迈克尔·阿姆布鲁斯特 （Michael Armbruster） 称，美联储降息或继续推动黄金价格上涨 （2025 年以来黄金已涨近 41%），但真正推动黄金大幅走高的，是美国数万亿美元的联邦赤字——「这迫使美联储印钞以维持美国财政部的偿付能力」。
政治干预对美联储的影响
与黄金投资者类似，在规模达 29 万亿美元的美国国债市场，投资者同样担忧美国巨额赤字、美联储独立性受威胁，以及特朗普关税政策的合法性存疑等问题。
尽管如此，近几周一系列疲软的劳动力市场报告，仍是长期国债收益率下跌的主要推手——尤其是投资者正急于寻找机会锁定收益率，以免错失良机。
「我们认为，尽管人们有充分理由担忧自身就业，但经济仍在 『蹒跚前行』，」 大都会人寿投资管理公司 （MetLife Investment Management） 首席市场策略师德鲁·马图斯 （Drew Matus） 表示，「我们坚定认为，美联储当前需要降息。」
不过，曾任职于纽约联储的马图斯认为，「投资者担忧美联储失去公信力」 的情绪被夸大了。一方面，在明年任期结束前，鲍威尔不太可能违背经济数据的指引而采取行动。
「没人能左右他，」 马图斯说。他补充道，美联储仍是 「一个比人们想象中更强大的机构」。
但摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利 （David Kelly） 在电子邮件评论中表示，任何 「被视为向政治压力妥协」 的美联储决策，都将成为市场的新风险。
凯利还认为，当前是时候对股市采取 「谨慎立场」，并通过配置国际资产和另类资产实现广泛多元化。他指出，标普 500 指数近期市盈率达 22.5 倍，显得 「泡沫化」。
信安资产管理公司 （Principal Asset Management） 首席全球策略师西玛·沙阿 （Seema Shah） 周二在电子邮件评论中表示，另一个概率较低的风险是：美联储周三降息 50 个基点。
「现阶段若决定降息 50 个基点，更可能是受政治压力驱动，而非出于经济必要性，」 她说。
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对于北京时间周四凌晨美联储的利率决议，投资者的核心关注点将是 「是否有政治压力影响美联储决策过程」 的迹象。
「通常情况下，当前局面下不该考虑降息，」 法国巴黎银行 （BNP Paribas） 首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫 （James Egelhof） 表示。他指出，尽管劳动力市场引发担忧，但通胀仍处于高位，消费支出也保持稳健。周二公布的 8 月美国零售销售数据意外强劲。
「但政治风险已不容忽视，」 埃格尔霍夫谈及美联储此前 「谨慎观望」 的立场时称，「我们认为，美联储正试图尽量减少与政府的冲突，这意味着未来几个月，美联储将推出一系列可预测的降息措施。」
市场预期，美联储主席鲍威尔将在周四凌晨的新闻发布会上，阐述为何要将短期利率下调 25 个基点——此举旨在遏制劳动力市场进一步疲软。他对经济、通胀及未来降息的指引，也将受到密切关注。
「我认为他们会降息 25 个基点，但理论上，美联储委员会成员可能会反对，称 『不应降息』，」 达科他财富管理公司 （Dakota Wealth Management） 高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克 （Robert Pavlik） 表示。他提到，周一一家上诉法院作出裁决，禁止特朗普在本周会议前解雇美联储理事莉萨·库克 （Lisa Cook）。
帕夫利克认为，当前美国经济并不需要降息，但他希望美联储本周启动降息——因为利率下调通常需要时间才能传导至经济，这或有助于美国在明年避免经济放缓。
「现在就该着手应对，以免日后演变成更大问题，」 帕夫利克说。但对于鲍威尔的新闻发布会，美联储的独立性 「将是核心焦点」。
市场对美联储政策前景的反应
据芝商所 （CME） 美联储观察工具 （FedWatch Tool） 显示，周二市场预期美联储今年将累计降息 75 个基点，且其短期政策利率明年年底将降至 2.75%-3% 区间，较当前水平低 150 个基点。
会议前夕市场情绪紧张，尽管投资者对美联储在暂停近 9 个月后重启降息持欢迎态度，但标普 500 指数 （SPX）、道琼斯工业平均指数 （DJIA） 和纳斯达克综合指数 （COMP） 仍在历史高位附近震荡，难以明确方向。
股市看涨逻辑包括：关税引发的通胀终将是一次性冲击、人工智能 （AI） 领域的巨额支出将支撑股市持续走高，以及美联储将实现经济 「软着陆」。
尽管如此，在经济疲软、通胀压力犹存，且美联储独立性引发担忧的背景下，降息预期却推动寻求避险的投资者涌入黄金市场。
《黄金通讯》（Gold Newsletter） 编辑布赖恩·伦丁 （Brien Lundin） 表示：「市场已意识到，只要特朗普仍在任，美联储的独立性就 『不复存在』。鲍威尔及当前联邦公开市场委员会 （FOMC） 多数成员虽想抵制特朗普的降息要求，但就业数据及其他显示经济放缓的指标不允许他们这么做。」
期货经纪公司 Altavest 联合创始人兼管理合伙人迈克尔·阿姆布鲁斯特 （Michael Armbruster） 称，美联储降息或继续推动黄金价格上涨 （2025 年以来黄金已涨近 41%），但真正推动黄金大幅走高的，是美国数万亿美元的联邦赤字——「这迫使美联储印钞以维持美国财政部的偿付能力」。
政治干预对美联储的影响
与黄金投资者类似，在规模达 29 万亿美元的美国国债市场，投资者同样担忧美国巨额赤字、美联储独立性受威胁，以及特朗普关税政策的合法性存疑等问题。
尽管如此，近几周一系列疲软的劳动力市场报告，仍是长期国债收益率下跌的主要推手——尤其是投资者正急于寻找机会锁定收益率，以免错失良机。
「我们认为，尽管人们有充分理由担忧自身就业，但经济仍在 『蹒跚前行』，」 大都会人寿投资管理公司 （MetLife Investment Management） 首席市场策略师德鲁·马图斯 （Drew Matus） 表示，「我们坚定认为，美联储当前需要降息。」
不过，曾任职于纽约联储的马图斯认为，「投资者担忧美联储失去公信力」 的情绪被夸大了。一方面，在明年任期结束前，鲍威尔不太可能违背经济数据的指引而采取行动。
「没人能左右他，」 马图斯说。他补充道，美联储仍是 「一个比人们想象中更强大的机构」。
但摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利 （David Kelly） 在电子邮件评论中表示，任何 「被视为向政治压力妥协」 的美联储决策，都将成为市场的新风险。
凯利还认为，当前是时候对股市采取 「谨慎立场」，并通过配置国际资产和另类资产实现广泛多元化。他指出，标普 500 指数近期市盈率达 22.5 倍，显得 「泡沫化」。
信安资产管理公司 （Principal Asset Management） 首席全球策略师西玛·沙阿 （Seema Shah） 周二在电子邮件评论中表示，另一个概率较低的风险是：美联储周三降息 50 个基点。
「现阶段若决定降息 50 个基点，更可能是受政治压力驱动，而非出于经济必要性，」 她说。
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对于北京时间周四凌晨美联储的利率决议，投资者的核心关注点将是 「是否有政治压力影响美联储决策过程」 的迹象。
「通常情况下，当前局面下不该考虑降息，」 法国巴黎银行 （BNP Paribas） 首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫 （James Egelhof） 表示。他指出，尽管劳动力市场引发担忧，但通胀仍处于高位，消费支出也保持稳健。周二公布的 8 月美国零售销售数据意外强劲。
「但政治风险已不容忽视，」 埃格尔霍夫谈及美联储此前 「谨慎观望」 的立场时称，「我们认为，美联储正试图尽量减少与政府的冲突，这意味着未来几个月，美联储将推出一系列可预测的降息措施。」
市场预期，美联储主席鲍威尔将在周四凌晨的新闻发布会上，阐述为何要将短期利率下调 25 个基点——此举旨在遏制劳动力市场进一步疲软。他对经济、通胀及未来降息的指引，也将受到密切关注。
「我认为他们会降息 25 个基点，但理论上，美联储委员会成员可能会反对，称 『不应降息』，」 达科他财富管理公司 （Dakota Wealth Management） 高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克 （Robert Pavlik） 表示。他提到，周一一家上诉法院作出裁决，禁止特朗普在本周会议前解雇美联储理事莉萨·库克 （Lisa Cook）。
帕夫利克认为，当前美国经济并不需要降息，但他希望美联储本周启动降息——因为利率下调通常需要时间才能传导至经济，这或有助于美国在明年避免经济放缓。
「现在就该着手应对，以免日后演变成更大问题，」 帕夫利克说。但对于鲍威尔的新闻发布会，美联储的独立性 「将是核心焦点」。
市场对美联储政策前景的反应
据芝商所 （CME） 美联储观察工具 （FedWatch Tool） 显示，周二市场预期美联储今年将累计降息 75 个基点，且其短期政策利率明年年底将降至 2.75%-3% 区间，较当前水平低 150 个基点。
会议前夕市场情绪紧张，尽管投资者对美联储在暂停近 9 个月后重启降息持欢迎态度，但标普 500 指数 （SPX）、道琼斯工业平均指数 （DJIA） 和纳斯达克综合指数 （COMP） 仍在历史高位附近震荡，难以明确方向。
股市看涨逻辑包括：关税引发的通胀终将是一次性冲击、人工智能 （AI） 领域的巨额支出将支撑股市持续走高，以及美联储将实现经济 「软着陆」。
尽管如此，在经济疲软、通胀压力犹存，且美联储独立性引发担忧的背景下，降息预期却推动寻求避险的投资者涌入黄金市场。
《黄金通讯》（Gold Newsletter） 编辑布赖恩·伦丁 （Brien Lundin） 表示：「市场已意识到，只要特朗普仍在任，美联储的独立性就 『不复存在』。鲍威尔及当前联邦公开市场委员会 （FOMC） 多数成员虽想抵制特朗普的降息要求，但就业数据及其他显示经济放缓的指标不允许他们这么做。」
期货经纪公司 Altavest 联合创始人兼管理合伙人迈克尔·阿姆布鲁斯特 （Michael Armbruster） 称，美联储降息或继续推动黄金价格上涨 （2025 年以来黄金已涨近 41%），但真正推动黄金大幅走高的，是美国数万亿美元的联邦赤字——「这迫使美联储印钞以维持美国财政部的偿付能力」。
政治干预对美联储的影响
与黄金投资者类似，在规模达 29 万亿美元的美国国债市场，投资者同样担忧美国巨额赤字、美联储独立性受威胁，以及特朗普关税政策的合法性存疑等问题。
尽管如此，近几周一系列疲软的劳动力市场报告，仍是长期国债收益率下跌的主要推手——尤其是投资者正急于寻找机会锁定收益率，以免错失良机。
「我们认为，尽管人们有充分理由担忧自身就业，但经济仍在 『蹒跚前行』，」 大都会人寿投资管理公司 （MetLife Investment Management） 首席市场策略师德鲁·马图斯 （Drew Matus） 表示，「我们坚定认为，美联储当前需要降息。」
不过，曾任职于纽约联储的马图斯认为，「投资者担忧美联储失去公信力」 的情绪被夸大了。一方面，在明年任期结束前，鲍威尔不太可能违背经济数据的指引而采取行动。
「没人能左右他，」 马图斯说。他补充道，美联储仍是 「一个比人们想象中更强大的机构」。
但摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利 （David Kelly） 在电子邮件评论中表示，任何 「被视为向政治压力妥协」 的美联储决策，都将成为市场的新风险。
凯利还认为，当前是时候对股市采取 「谨慎立场」，并通过配置国际资产和另类资产实现广泛多元化。他指出，标普 500 指数近期市盈率达 22.5 倍，显得 「泡沫化」。
信安资产管理公司 （Principal Asset Management） 首席全球策略师西玛·沙阿 （Seema Shah） 周二在电子邮件评论中表示，另一个概率较低的风险是：美联储周三降息 50 个基点。
「现阶段若决定降息 50 个基点，更可能是受政治压力驱动，而非出于经济必要性，」 她说。
【文章来源：金十数据】
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「通常情况下，当前局面下不该考虑降息，」 法国巴黎银行 （BNP Paribas） 首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫 （James Egelhof） 表示。他指出，尽管劳动力市场引发担忧，但通胀仍处于高位，消费支出也保持稳健。周二公布的 8 月美国零售销售数据意外强劲。
「但政治风险已不容忽视，」 埃格尔霍夫谈及美联储此前 「谨慎观望」 的立场时称，「我们认为，美联储正试图尽量减少与政府的冲突，这意味着未来几个月，美联储将推出一系列可预测的降息措施。」
市场预期，美联储主席鲍威尔将在周四凌晨的新闻发布会上，阐述为何要将短期利率下调 25 个基点——此举旨在遏制劳动力市场进一步疲软。他对经济、通胀及未来降息的指引，也将受到密切关注。
「我认为他们会降息 25 个基点，但理论上，美联储委员会成员可能会反对，称 『不应降息』，」 达科他财富管理公司 （Dakota Wealth Management） 高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克 （Robert Pavlik） 表示。他提到，周一一家上诉法院作出裁决，禁止特朗普在本周会议前解雇美联储理事莉萨·库克 （Lisa Cook）。
帕夫利克认为，当前美国经济并不需要降息，但他希望美联储本周启动降息——因为利率下调通常需要时间才能传导至经济，这或有助于美国在明年避免经济放缓。
「现在就该着手应对，以免日后演变成更大问题，」 帕夫利克说。但对于鲍威尔的新闻发布会，美联储的独立性 「将是核心焦点」。
市场对美联储政策前景的反应
据芝商所 （CME） 美联储观察工具 （FedWatch Tool） 显示，周二市场预期美联储今年将累计降息 75 个基点，且其短期政策利率明年年底将降至 2.75%-3% 区间，较当前水平低 150 个基点。
会议前夕市场情绪紧张，尽管投资者对美联储在暂停近 9 个月后重启降息持欢迎态度，但标普 500 指数 （SPX）、道琼斯工业平均指数 （DJIA） 和纳斯达克综合指数 （COMP） 仍在历史高位附近震荡，难以明确方向。
股市看涨逻辑包括：关税引发的通胀终将是一次性冲击、人工智能 （AI） 领域的巨额支出将支撑股市持续走高，以及美联储将实现经济 「软着陆」。
尽管如此，在经济疲软、通胀压力犹存，且美联储独立性引发担忧的背景下，降息预期却推动寻求避险的投资者涌入黄金市场。
《黄金通讯》（Gold Newsletter） 编辑布赖恩·伦丁 （Brien Lundin） 表示：「市场已意识到，只要特朗普仍在任，美联储的独立性就 『不复存在』。鲍威尔及当前联邦公开市场委员会 （FOMC） 多数成员虽想抵制特朗普的降息要求，但就业数据及其他显示经济放缓的指标不允许他们这么做。」
期货经纪公司 Altavest 联合创始人兼管理合伙人迈克尔·阿姆布鲁斯特 （Michael Armbruster） 称，美联储降息或继续推动黄金价格上涨 （2025 年以来黄金已涨近 41%），但真正推动黄金大幅走高的，是美国数万亿美元的联邦赤字——「这迫使美联储印钞以维持美国财政部的偿付能力」。
政治干预对美联储的影响
与黄金投资者类似，在规模达 29 万亿美元的美国国债市场，投资者同样担忧美国巨额赤字、美联储独立性受威胁，以及特朗普关税政策的合法性存疑等问题。
尽管如此，近几周一系列疲软的劳动力市场报告，仍是长期国债收益率下跌的主要推手——尤其是投资者正急于寻找机会锁定收益率，以免错失良机。
「我们认为，尽管人们有充分理由担忧自身就业，但经济仍在 『蹒跚前行』，」 大都会人寿投资管理公司 （MetLife Investment Management） 首席市场策略师德鲁·马图斯 （Drew Matus） 表示，「我们坚定认为，美联储当前需要降息。」
不过，曾任职于纽约联储的马图斯认为，「投资者担忧美联储失去公信力」 的情绪被夸大了。一方面，在明年任期结束前，鲍威尔不太可能违背经济数据的指引而采取行动。
「没人能左右他，」 马图斯说。他补充道，美联储仍是 「一个比人们想象中更强大的机构」。
但摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利 （David Kelly） 在电子邮件评论中表示，任何 「被视为向政治压力妥协」 的美联储决策，都将成为市场的新风险。
凯利还认为，当前是时候对股市采取 「谨慎立场」，并通过配置国际资产和另类资产实现广泛多元化。他指出，标普 500 指数近期市盈率达 22.5 倍，显得 「泡沫化」。
信安资产管理公司 （Principal Asset Management） 首席全球策略师西玛·沙阿 （Seema Shah） 周二在电子邮件评论中表示，另一个概率较低的风险是：美联储周三降息 50 个基点。
「现阶段若决定降息 50 个基点，更可能是受政治压力驱动，而非出于经济必要性，」 她说。
