【文章来源：新华财经】
新华财经北京 9 月 24 日电 （王菁） 债市周三 （9 月 24 日） 延续回调，国债期货全线收跌，银行间现券收益率上行超 1BP；公开市场单日净回笼 170 亿元，临近月末流动性再度趋紧，资金利率普遍小幅回升。
机构表示，近期债市对重启国债买卖讨论度上升，降息以外，央行也可能再通过买断式逆回购、加大逆回购投放、重启国债买债、MLF 超额续作等多种工具为银行体系流动性护航。而随着债市调整时间的拉长、空头情绪宣泄逐步到位，债市交易有望回归基本面逻辑。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.41% 报 114.070，续创 3 月 19 日以来收盘新低，10 年期主力合约跌 0.10%，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.03%。
银行间主要利率债收益率多数延续上行，截至发稿，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率上行 1.3BP 至 2.112%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 1.25BP 至 1.955%，10 年期国债 「25 附息国债 11」 收益率上行 1.4BP 至 1.812%，7 年期国债 「25 附息国债 07」 收益率上行 1.75BP 至 1.755%。
中证转债指数收盘上涨 1.30%，报 476.83 点，成交金额 881.73 亿元。汇成转债、豪 24 转债、安集转债、恩捷转债、英搏转债涨幅居前，分别涨 13.23%、11.88%、10.76%、10.39%、7.51%。景 23 转债、三羊转债、通光转债、崧盛转债、优彩转债跌幅居前，分别跌 5.84%、3.36%、2.49%、2.19%、2.16%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 9 月 23 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 2.75BPs 报 3.573%，3 年期美债收益率跌 3.07BPs 报 3.556%，5 年期美债收益率跌 3.84BPs 报 3.663%，10 年期美债收益率跌 4.06BPs 报 4.106%，30 年期美债收益率跌 4.81BPs 报 4.715%。
亚洲市场方面，日债收益率全线回落，5 年期和 10 年期日债收益率下行 0.9BP 和 1.4BP，报 1.221% 和 1.641%。
欧元区市场方面，当地时间 9 月 23 日，10 年期法债收益率涨 0.4BP 报 3.561%，10 年期德债收益率涨 0.1BP 报 2.747%，10 年期意债收益率跌 0.1BP 报 3.540%，10 年期西债收益率跌 0.1BP 报 3.294%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 3.3BPs 报 4.678%。
【一级市场】
财政部 91 天、182 天期国债加权中标收益率分别为 1.2473%、1.3405%，边际中标收益率分别为 1.3038%、1.4137%，全场倍数分别为 2.84、2.31，边际倍数分别为 8.02、10.75。
农发行 1.074 年、3 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.5314%、1.7769%、1.9958%，全场倍数分别为 1.87、3.03、2.19，边际倍数分别为 1.23、1、41.79。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，9 月 24 日以固定利率、数量招标方式开展了 4015 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 4015 亿元，中标量 4015 亿元。数据显示，当日 4185 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 170 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 2.1BPs 报 1.434%；7 天期上行 12.8BPs 报 1.59%；14 天期上行 8.9BPs 报 1.656%；1 个月期上行 0.5BP 报 1.556%。
【机构观点】
中信证券：短期内央行主动启动国债买卖的紧迫性并不强，但即便短期内国债买卖重启落空，三季度以来国有大行买债力度的增强，本质上映射了当前流动性环境的相对宽松和机构观点的变化，一定程度也能反映央行当前的货政立场或仍是宽松呵护。债市博弈利率下行的机会有限，但利率突破上行的风险也较低。
中金固收：上周债市在情绪修复但资金面扰动以及宽信用预期下波动加大，信用债中短端表现相对较好，信用利差呈现被动收窄。从机构行为看，债基赎回或暂时趋缓，但本周及下周初季末来临，理财或面临回表压力。从历史情况下来看，回表产品或集中于现金管理类产品，对信用债市场影响或可控。
华泰固收：当前转债回报和风险仍然明显不对称，前期曾建议小幅止盈，但好在股市逻辑和向好趋势都没有逆转，后续更多以股市上涨中挤压溢价率为主。建议绝对回报类资金应控制仓位，稳健类相对回报资金继续以相对低价品种为主，偏进攻的相对回报资金则应优先布局优质正股，再以转债作为补充。
编辑：王柘
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