文章来源：汇通网
SPI 资产管理公司管理合伙人 Stephen Innes 表示，黄金价格上涨对贵金属投资者而言是重大利好，但这一黄色金属向每盎司 4000 美元逼近的走势，也透露出自 20 世纪 70 年代末以来从未有过的经济与地缘政治焦虑情绪。
Innes 在周三撰文称：「金价并非简单上涨，而是在开辟一条既堪称历史性、又令人不安的道路。周二金价再涨 1%，每盎司 4000 美元的关口已愈发清晰，今年以来涨幅已达 45%。至此，黄金不仅突破了 1980 年经通胀调整后的历史峰值，还跨越了所有关键的心理阻力位，持续向未知高位挺进。」
Innes 指出，黄金的涨势并非仅由通胀推动。「若仅因通胀，债市本应发出警报——长期收益率飙升、收益率曲线趋陡，」 他表示，「但实际情况是，黄金的上涨受一系列更强劲因素的推动：各国央行的增持、从法定货币中出逃的资金，以及弥漫着系统性不信任感的地缘政治对冲行为。」
「自 1979 年的混乱时期以来，我们从未见过如此猛烈且持续的涨势——当时投资者对抑制通胀彻底失去希望，黄金一年内涨幅超一倍，」 他补充道，「但此次并非单纯的通胀恐慌。与 2011 年受量化宽松 （QE） 时代 『印钞担忧』 推动的上涨不同，此次走势更具计划性，其根基在于主权国家的战略选择，而非散户的狂热。」
Innes 认为，当前黄金涨势的核心驱动力正是各国央行本身。「各国正有意识地推动外汇储备多元化、减少对美元的依赖，这并非出于狂热，而是冷静的战略考量，」 他指出，「中国决定让上海成为另一个官方储备库，与其说是结构性的，不如说是象征性的，却传递出一个明确信号：全球金融体系架构的任何调整，背后都隐含着对黄金的潜在需求。」
尽管有质疑者指出美国股市仍保持强劲，并对黄金能否跑赢科技巨头表示怀疑，但 Innes 认为，「两类资产上涨背后的隐性支撑逻辑」 表明黄金具备这一能力。
「美国股市的上涨并非单纯依靠基本面，而是得益于货币贬值的持续推动，」 他写道，「上周美联储降息虽在预期之中，但美联储主席强调 『没有无风险的前进道路』，这一表述凸显了当前背景的脆弱性。即便鲍威尔试图抵制要求更激进宽松政策的政治压力，投资者仍能察觉到货币供应量正再次扩大，法定货币的公信力也在边缘逐渐瓦解。正因如此，当前的黄金行情并非只是交易员追逐动量的行为——各国央行、主权财富基金及长期投资者正悄然将资产配置方向转向实物抵押品。」
Innes 总结道：「若说 1979 年是恐惧引发的风暴，2011 年是笼罩在量化宽松疑虑下的散户恐慌，那么 2025 年则正朝着 『全球秩序蓄意重塑』 的方向发展。历史的教训始终如一：忽视黄金所传递的信号，后果自负。」
（现代黄金日图 来源：易汇通）
周二早间黄金价格曾攀升至每盎司 3800 美元关口附近，隔夜最高触及每盎司 3779.34 美元，但在北美交易时段全天持续回落。
北京时间 22:16，现货黄金最新报每盎司 3726.25 美元，当日跌幅 0.26%。
