建材行业 「反内卷」 政策继续加码，随着 《建材行业稳增长工作方案 （2025—2026 年）》（简称 「《方案》」） 的出台，水泥行业低效产能将加速出清，水泥价格回升或将超预期。
由工信部会同自然资源部、生态环境部、住建部、水利部、农业农村部等六部门于 9 月 24 日发布的 《方案》 明确，严禁新增水泥熟料产能，水泥企业要在 2025 年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案。有上市公司人士对财联社记者表示，已在落实布局产能置换事项。
财联社记者多方采访获悉，受房地产市场需求下行和加大错峰停窑的影响，今年水泥行业产能利用率再创新低，目前整体产能利用率维持在五成左右。业内人士预计，上述 《方案》 中 「2025 年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案」 的要求，预计能减少 10% 的熟料产能，行业复价有望加速到来；同时，大企业整合国内市场步伐也将加快，行业集中度将得到有效提升。
Q4 需求预期差，多地加码错峰停窑
财联社记者获悉，重庆市水泥协会要求重庆市境内所有水泥熟料生产企业和粉磨站在今年 11-12 月期间累计错峰天数不少于 55 天。
9 月 26 日，四川省水泥协会下发通知，要求 Q4 每条熟料生产线每个月错峰停窑任务天数为 「15+X」 天。其中，「15 天」 为 10-12 月份每月保底基准任务，「X 天」 由该省水泥协会在当月中旬视全省企业产销库存、市场供求关系研究确定是否需要追加天数；9 月底前仍有部分欠停天数的企业，要求在 Q4 全部补足，并鼓励各企业在执行每月错峰生产任务时尽可能往前停。
「其实这也从侧面反映出来，水泥厂对四季度需求预期差。」 一位不愿具名的行业人士对财联社记者表示，要解决水泥行业产能过剩的问题并不难，只要将占行业总产能 30% 以上的 2500t/d 水泥熟料生产线全部关停即可，但水泥产线涉及到就业、GDP、地方税收等问题，没办法一刀切。
瑞银集团9 月 22 日发布的研报表示，长期来看，产能出清将推动水泥价格回升；但短期而言，其存在的无证产能需面临 「关停」 或 「收购产能许可」 的选择，将推高成本，形成阶段性压力。
财联社记者获悉，受需求下行影响，行业内企业普遍加大了错峰停窑的力度，导致今年水泥行业产能利用率再创新低，目前整体产能利用率维系在 50% 左右。
数据显示，上半年，73 家建材类上市企业实现营收 3055 亿元，净利润仅为 118 亿元。不少头部水泥企业由盈转亏，其中天山股份（000877.SZ） 上半年净亏损超 9 亿元。
「今年上半年水泥行业的利润情况相较去年同期有所改善，7-8 月份承压下滑，9 月份在反内卷、稳增长的政策下，利润情况逐渐改善。」 上海钢联百年建筑网建筑材料事业部高级分析师江元林对财联社记者表示，房地产需求明显下滑，成为最大的拖累。
预计将减少 10% 熟料产能，行业复价有望加速到来
财联社记者注意到，去年以来，去产能政策持续深化，工信部先后下发 《水泥玻璃行业产能置换实施办法 （2024 年本）》《进一步规范水泥行业产能管理的通知》 等文件，旨在化解行业产能严重过剩矛盾，优化产业布局，推动行业实现高质量发展。
而上述 《方案》 的核心，在于 「严格控制新增产能」 与 「推动产业结构优化」 双管齐下，力求为行业走出 「内卷」 困境指明方向。
江元林认为，严禁新增水泥熟料等产能，新建改建项目须制定产能置换方案，意味着变相去产能，新建改建需要按照 2:1 或者 1.5:1 产能进行置换，从市场来看，目前新建改建的产能已经很少。「上述产能置换方案对行业的影响会比较大，预计能减少 10% 的熟料产能。」
中国水泥网·水泥大数据研究院分析师李坤明对财联社记者表示，目前水泥行业普遍存在超产行为，今年以来行业观望情绪浓厚，新增产能项目较少。预计接下来企业产能置换项目会明显增多，这将促使低效落后产能加速退出，将有效缓解当下产能严重过剩局面。另外，随着行业自律和 「反内卷」 继续强化，水泥价格回暖有望加速到来。
《方案》 提出，鼓励骨干企业联合社会资本，探索设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出。李坤明认为，目前，行业前 10 的熟料产能集中度 56.5%，和欧美国家相比处于较低水平。《方案》 出台后，大企业整合国内市场脚步将加快，行业集中度得到有效提升。
今年以来市场运行压力持续加大，不少中小企业退出呼声高涨，大企业整合市场意愿增强，先后有海螺水泥（600585.SH） 收购西部水泥（02233.HK） 新疆资产，金隅冀东（000401.SZ） 收购恒威水泥，红狮收购寿鹿山水泥等等。
未严格执行限产水泥企业将增加生产成本
业内普遍认为，供需失衡是当前水泥等建材行业面临的主要矛盾。因此，严禁新增熟料产能，将从源头遏制传统产能过剩带来的恶性竞争。
上峰水泥（000672.SZ） 董秘瞿辉对财联社记者表示，「《方案》 对行业推动落后低效水泥产能退出，改善供需关系以及产业结构优化、提质升级具有积极作用。公司已在符合 《方案》 政策要求下快速落实布局，因此方案对公司升级发展，提质增效具有重要积极影响。」
公司 8 月 28 日披露的投资者调研纪要显示，按照水泥行业产能置换办法和行业主管部门要求，公司计划年底前完成部分区域水泥熟料产能指标补足，主要是将内部富余和外部购买的产能指标，置换补充到产能利用率较高的区域。
「受房地产市场下行影响，目前水泥行业的产能利用率低于 60%，公司各区域产线的产能利用率在 60%—80% 之间。」 塔牌集团（002233.SZ） 相关人士对财联社记者表示，《方案》 出台后，产能将被动去化，因此对行业来说是利好。由于公司一直在严格执行限产要求，因此不受影响；没有严格执行限产计划的水泥企业可能会增加生产成本，「他们要么减少生产天数，要么产能置换，才能让实际产能和备案产能协同。」
值得注意的是，面对行业下行周期的挑战，部分水泥上市公司正谋求跨界转型，打造驱动未来增长的 「第二曲线」。其中，上峰水泥通过旗下投资平台涉足半导体、新能源等领域，以投资收益平衡主业周期性波动；塔牌集团财报显示，上半年公司取得投资收益约 1.21 亿元，占公司利润总额的 22.14%。
金隅冀东相关人士则对财联社记者表示，行业政策具有一定的滞后性，《方案》 对行业而言属于利好，不过市场已有预期，且落实需要时间，反内卷到最后还是需要通过市场自身调节。
（财联社）
文章转载自 东方财富
