今年前三季度人民币对美元即期汇率累计升幅超 2.4%。
人民币对美元即期汇率日间收盘价从去年末的 7.2988 升至 2025 年 9 月 30 日的 7.1186，累计升值超 2.46%，其中三季度升值超 0.65%。
走势方面，人民币对美元即期汇率在 4 月 9 日触及年内低点 7.3506，随后总体呈现升值趋势，9 月 17 日触及年内高点 7.1019。
人民币对美元中间价从去年末的 7.1884 升至 9 月末的 7.1055，前三季度累计升幅达到 1.15%，第三季度人民币对美元中间价累计升值超 0.74%。
银河证券在研报中指出，本轮的人民币升值并非来自经济基本面的推动，而是从汇率预期→外汇供求关系→升值→汇率预期的逻辑链条，即汇率预期与预期的自我实现形成向上螺旋。因此未来人民币汇率的主导逻辑也不是简单的降息交易，而是基于汇率预期和中美博弈。
兴业研究指出，2025 年第三季度，美国同多国达成贸易协议，美非农数据 「暴雷」 催升市场风险偏好，至 9 月乐观情绪出现冷却。A 股、美股领涨权益市场。黄金震荡后重启上涨。美元指数空头拥挤、维持震荡。美元兑人民币在中间价指引下回落，美联储降息落地后如期反弹。美元兑人民币掉期点上行，1 年期期权波动率回落到 2015 年 「811」 前低位。
中国人民银行货币政策委员会 2025 年第三季度例会在谈及人民币汇率时指出，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
在 9 月 30 日发布的 《2025 年上半年中国国际收支报告》 中，国家外汇管理局表示，下一阶段，着力防范化解外部冲击风险，切实维护外汇市场稳定和国际收支基本平衡。密切关注内外部经济金融形势，持续完善跨境资金流动监测预警，保持人民币汇率弹性，加强外汇市场逆周期调节和预期管理，促进境内外汇供求平衡。
展望后市，兴业研究认为，境内美元流动性宽裕，人民币整体仍处于今年开启的 「弱升周期」 中。但近期美元升值时人民币弹性超过美元贬值时，加之美元指数第四季度仍有上行空间，美元兑人民币仍有小幅回升空间。
银河证券在研报中表示，若在基准情形下 （逆周期政策托底经济），美元兑人民币汇率年末将趋近于 7.0；乐观情形下 （超常规逆周期政策刺激经济，或美国对来自中国的进口商品关税税率在现有水平的基础上再调降 20 个百分点），根据模型测算美元兑人民币汇率的新均衡位置在 6.7 附近。
（澎湃新闻）
文章转载自 东方财富
