【文章来源：金十数据】
做空美股的交易员们正将他们五年来最差的年度回报归咎于盲目跟风的散户投资者。
根据数据分析公司 S3 Partners 的计算，一个由 250 只最受空头欢迎的美国股票组成的投资组合今年已飙升 57%，让押注这些股票下跌的交易员们损失惨重。这是自 2020 年该投资组合大涨 85% 以来表现最好的一年。
比特币矿商 Terawulf 和 2021 年曾陷入破产的汽车租赁公司 Hertz 今年的股价分别飙升了 155% 和 50%，这两家公司都有超过 40% 的股份被借出做空。
空头通常借入股票并卖出，然后等待股价下跌后买回，从而获利。在这波 「垃圾股」 的反弹浪潮之前，人工智能的炒作热潮和对降息的希望推动标普 500 指数继续创下一系列历史新高。
在散户资金大量涌入的推动下，这股上涨浪潮让空头们遭受了沉重损失，他们被挤出市场，被迫平仓。
著名空头机构浑水 （Muddy Waters） 的创始人 Carson Block 在接受采访时表示：「现在的牛市周期变得太长，而回调太短，以至于对传统卖空的需求已经不复存在了。」
他补充说，如今，通过研究公司并发布报告来做空的主动型卖空，是唯一能够持续通过做空股票赚钱的方式。Block 说：「就像现在所有的回调一样，风险的出现实际上只是又一个 『抄底就完事儿了』（BTFD，buy the f**king dip） 的机会。」
包括兴登堡研究 （Hindenburg） 的 Nate Anderson 和曾在 2001 年安然公司倒闭前就做空该公司的 Jim Chanos 在内的著名卖空者，近年来都已 「缴械投降」。这在一定程度上要归功于被动投资基金的增长，这些基金不加选择地买入整个指数，推动美国股市势不可挡地走高。
「今年真的、真的太难了，」 主动型做空和长线研究机构 J Capital Research 的联合创始人 Anne Stevenson-Yang 说。「自 2020 年以来，我们都一直在等待市场变得更加理性，但它没有，它只是一路向上、向上、再向上。」 她补充道：「散户投资者更倾向于随波逐流，无论这股浪潮是否合理。」
很少有公司能比 AppLovin 更好地体现空头的困境。尽管多份做空报告指责这家市值 2000 亿美元的广告集团夸大人工智能能力，但其股价今年仍上涨了 65%。
AppLovin 强烈否认了有关财务和会计不当行为的指控，称这些报告 「毫无根据」，并且 「充满了不准确和虚假的断言」。一家中型美国卖空公司的一位高级投资者表示：「『垃圾股』 今年的表现如此出色，以至于在做空这个 『池塘』 里捕鱼的人根本不可能成功。」
他们补充说，对于那些被指行为不端的公司来说，「后果已经不复存在了」，并提到了特朗普赦免电动卡车制造商 Nikola 的创始人 Trevor Milton 一事，后者在 2022 年被判向投资者撒谎的罪名成立。
本周，Milton 在宣布他将通过飞机制造商 SyberJet「复出」 时表示，他将 「像我改造运输业一样改造航空业」。一位美国主动型卖空机构的创始人表示：
「在过去，你可能会遇到很多泡沫，这都会带来机会。但现在，市场的多个角落都出现了这种狂热。比如加密货币、核能、量子技术，以及任何与人工智能或数据中心相关概念的泡沫。对于空头来说，他们几乎无处可藏。」
