9 月份自繁自养盈利由正转负，生猪养殖市场进入亏损阶段。四季度生猪市场仍然处于产能释放期，生猪供应量或继续增多。而与此同时，需求或震荡增加。从数据来看，供需双增的情况下，2025 年四季度生猪行情或仍然处于成本线之下，生猪自繁自养或处于亏损状态。
养殖端处于产能释放期猪价对盈利影响更为明显
2025 年四季度所出栏的生猪对应的能繁母猪存栏时期为 2024 年 12 月份至 2025 年 2 月份，根据卓创资讯监测的中大型 196 家样本企业数据来看，能繁母猪存栏量持续增加，幅度分别为 0.58%、0.71% 及 1.07%。虽散户能繁母猪存栏量有下降趋势，但生产效率提升，因此生猪实际供应能力仍在提升，这使得四季度生猪产能或处于释放期。
根据产能增长速度等因素判断，四季度生猪出栏量或呈持续增加态势。以中大型样本企业数据为例，四季度出栏量或累计增加 10.57%。此外，散户及中小场在四季度或集中释放较大体重的生猪，实际供应量或较充沛。
从屠宰量来看，由于供应充足，部分区域白条走货情况亦陆续好转，因此 10 月份屠宰量降幅或较预期收窄，与 9 月平均水平较为接近。而进入 11 月份后，受天气转冷、腌腊备货等因素的影响，屠宰量或开始增加，并于 12 月份出现高峰，根据往年历史周期规律及今年情况综合判断，预计 12 月份样本企业日均屠宰量环比增加幅度或达到 26.18%。
四季度生猪供应及需求均有所增加，从数据来看，10 月份生猪市场供大于求的状态仍然存在，且养殖端出栏量增幅较大，猪价或跌至低位水平。11 月份部分区域或存在短线二次育肥补栏操作，且终端需求开始增加，猪价或低位微涨，但受制于供应持续增加，涨幅或有限。12 月份或存在需求集中提升阶段猪价上涨、而其他阶段则依然处于供大于求状态，供需增加时段并非完全同步，综合来看，12 月份猪价或较 11 月份微跌调整。综合来看，四季度生猪市场月均价或在 10.90-11.40 元／公斤间徘徊。
从饲料成本来看，四季度玉米、豆粕等主要原料的价格有下滑空间，饲料价格或下降，从而带动养殖饲料成本微跌。而根据前六个月的生猪饲料价格来看，10 月份头均饲料成本或微涨，11-12 月份均有回落空间，四季度或累计下跌 0.68%，对盈利变动的影响度相对较小。
四季度生猪自繁自养模式或处于亏损状态
从生猪行情及成本情况来看，卓创资讯预计四季度生猪自繁自养模式或仍然处于亏损状态，四季度盈利均值或为 239.42 元／头，与三季度相比下降 308.12 元／头，同比 2024 年四季度跌 652.33 元／头。
具体来看，10 月份受供应增量大、需求较小的影响，猪价或跌至最低位，随之而来的是盈利跌至低位水平，卓创资讯预计 10 月份生猪自繁自养盈利值为-281.19 元／头。11 月份需求增加，大体重生猪需求好转，或使得盈利亏损收窄，预计盈利为-215.13 元／头。12 月份受供需双增的影响，集中备货期猪价不乏上涨可能，受此影响，月内养殖盈利或涨后下滑，总均值与 11 月份相差或较小，为-221.94 元／头。
（作者：王亚男，卓创资讯分析师）
（新华财经）
文章转载自 东方财富
