作者：
刘佳 林佳茹
近日，老铺黄金股份有限公司 （下称：老铺黄金） 发布调价预告，宣布将于 10 月 26 日调整产品价格。这是该公司今年以来第三次启动产品调价，此前在 2 月、8 月已先后两次对产品价格进行调整。
《华夏时报》 记者统计，今年 8 月，老铺黄金对 1 万元至 3 万元左右的热门饰品上调约 1000 元-3000 元不等，主要产品涨幅在 5%-13% 之间。再往前，今年 2 月，产品也曾涨价 5%-12% 不等。
从机构按照以往老铺黄金调价规则预计，此次涨幅或在 9% 到 10% 之间，具体调价幅度需要等到调价通知公布后才揭晓。
在此背景下，老铺黄金线上线下店铺均迎来抢购热潮。
线下方面，北京等地的老铺黄金门店外出现消费者排长队购金的现象；线上渠道同样热销，多个购物平台的老铺黄金商品上架后迅速售罄。
不过，在萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊看来，金价虽在上涨，但老铺黄金股价已充分甚至过度反映利好，当前介入的 「性价比」 明显低于一年前或上市初期。
郑磊对 《华夏时报》 记者表示，若金价高位震荡或消费情绪转弱，高估值将率先承压，建议消费者等待更充分回调后再考虑配置。
「金价越高，老铺黄金越值」
「金价越高，买老铺黄金反而越值。」 有消费者在接受 《华夏时报》 记者采访时表示。
不同于市场上常见的按克计价模式，老铺黄金采用按件定价，因此在金价上涨时入手，反而比金价低位时更显划算，黄金价格走高也意外凸显了其性价比优势。
记者走访北京多家老铺黄金门店也发现，消费者络绎不绝，购金热情十足。
「听说要涨价了，所以赶紧来排队。」 刚从门店走出的北京市民吴女士，一边向记者展示手中的黄金摆件，一边感慨排队的 「盛况」 时表示，「排队虽耗些时间，但我喜欢的款式都有货，买到了还是挺开心的。」
吴女士对老铺黄金的工艺格外青睐，「一走进店里，看到那些黄金饰品，就完全被它们的精美吸引了，再看其他品牌的产品，总觉得少了点什么。」 她坦言道，尽管老铺黄金的定价比其他黄金品牌高，但自己依然更倾向于选择这里工艺精美的产品。
与吴女士有同样想法的消费者不在少数。现场一位提着多件购物袋的先生透露，自己昨天已来排过一天队，因热门款式售罄未能如愿，「想赶在调价前入手，多等会儿也值。」
记者留意到，传统金店多以 「大盘金价+工费」 计算售价，老铺黄金却采用 「一口价+定期调价」 的差异化策略。而在黄金价格不断攀升的背景下，消费者吴女士认为，老铺黄金还没涨价甚至具备了性价比优势。
吴女士向记者算了一笔账，「老铺上回调价时国内黄金大盘价是 775 元/克，现在国内黄金大盘价都飙到 990 元/克了。在老铺还没涨价前，算下来还是 1199 元/克，差价从每克 400 多缩小到现在 200 多元，感觉买到就是赚到。而其他品牌大多是每天跟随大盘涨价的。这样看，现在购买老铺黄金，反而显得更具性价比。」
线上销售端的火爆程度也毫不逊色——在淘宝、天猫、京东等多个主流购物平台上，老铺黄金的相关商品一经上架，短时间内就出现售罄状态。有消费者购买产品后评价：「好看极了，担心涨价后买不起了。」
不过也有消费者还在观望，王女士对记者表达了自己的顾虑，「老铺黄金主打奢侈品定位，售价本身就偏高，而频繁调整价格的做法，更让我打消了当下购买的念头。」
市民李先生也表示，更倾向于购买按克计价的金条，「老铺黄金再受欢迎，我还是更倾向于买金条，每年都会给两个孩子买一些，放在手里感觉踏实。」
高销量增长下的资本扩张
市场的高涨热情正推动该品牌加速拓展。
东吴证券研报中显示，自 2025 年 7 月 1 日至今，老铺黄金在国内持续拓展线下布局，期间新增 5 家门店，分别落位于深圳湾万象城、上海新天地、南京 IFC、北京 SKP 及香港 IFC；同时完成 3 家门店的扩建工作，涉及西安 SKP 店、武汉 SKP 店与杭州万象城二层店。随着新店落地与老店升级，老铺黄金对高端商场的覆盖程度进一步提升。
截至 2025 年 10 月 18 日，老铺黄金于境内外共有 46 家门店。
其扩张的背后是坚实的业绩支撑。根据数据显示，今年上半年，老铺黄金实现营业收入 123.54 亿元，同比增长 251%；经调整净利润达 23.5 亿元，同比增长 291%。
今年国际金价走强并屡破纪录，专家认为，在美元走弱以及全球央行购金等背景的推动下，金价上涨的支撑力仍将延续，而这一趋势也为老铺黄金带来了重要的利好机遇。
「老铺黄金的调价不是简单的价格波动，而是高端品牌战略演绎。」 南开大学金融学教授田利辉向 《华夏时报》 记者表示，在美元走弱、全球央行持续购金的背景下，黄金的避险与储备属性已成共识，金价长期上行趋势明确。老铺黄金的热销印证了消费者不再单纯为保值买单，而是更看重文化价值与独特体验。
但是上海与梅管理咨询合伙企业合伙人沈萌持有不同的观点。他认为，「老铺黄金的涨价行为与国际金价波动的关联度有限，不排除是利用国际金价波动导致的消费者认知，扩大自身业绩表现。」
沈萌向 《华夏时报》 记者补充道，金价波动会影响到老铺黄金的原材料成本，在各种因素不断推高国际金价的背景下，黄金原材料的成本也会被动上涨。但是老铺黄金的产品并非简单的黄金，更大的增值性来源于其设计与品牌。
谈及老铺黄金年内第三次调价，郑磊则表示，公司业绩及估值后续上调空间有限。他分析称，老铺黄金采用 「一口价+定期调价」 模式，虽毛利率仍处高位，但 2025 年上半年已从 41.2% 降至 38.1%；同时，租金、人工成本及海外开店投入同步攀升，叠加金价过高或抑制饰品消费需求。
从机构预期来看，花旗等券商仅给出 9%-10% 的净利润上修幅度。郑磊认为，这一增幅远不足以支撑公司估值再度实现翻倍。
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（华夏时报）
文章转载自东方财富
