【文章来源：新华财经】
新华财经北京 10 月 24 日电 （王菁） 债市周五 （10 月 24 日） 偏弱整理，重要会议内容提振市场风险情绪，国债期货小幅收跌，银行间现券收益率多数回升 0.5-1BP；公开市场单日净投放 32 亿元，短端资金利率小幅上行。
机构认为，最近债市定价逻辑频繁轮动，并不适合做过重仓位的方向选择性交易，重要会议内容与政策指引效果仍在发酵。当下流动性预期延续稳定乐观，短期内缴税影响渐近，并与跨月叠加，资金难免有短暂收敛过程，但整体平衡偏松大局仍难改。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.25% 报 115.01，10 年期主力合约跌 0.06% 报 108.005，5 年期主力合约跌 0.05% 报 105.615，2 年期主力合约跌 0.01% 报 102.332。
银行间主要利率债收益率小幅上行，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.6BP 报 1.912%，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率上行 0.35BP 报 2.097%，「25 超长特别国债 06」 收益率上行 1.55BP 报 2.208%。
中证转债指数收盘上涨 0.68%，报 481.2 点，成交金额 529.53 亿元。晨丰转债、新 23 转债、春秋转债、汇成转债、恒帅转债涨幅居前，分别涨 13.96%、10.20%、9.84%、9.49%、9.05%。天润转债、凌钢转债、通光转债、冠中转债、豫光转债跌幅居前，分别跌 2.94%、2.77%、2.54%、2.00%、1.73%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 10 月 23 日，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 4.82BPs 报 3.489%，3 年期美债收益率涨 5.84BPs 报 3.497%，5 年期美债收益率涨 5.9BPs 报 3.605%，10 年期美债收益率涨 5.35BPs 报 4.001%，30 年期美债收益率涨 4.9BPs 报 4.578%。
亚洲市场方面，日债收益率上行居多，10 年期日债收益率尾盘小幅走高 0.1BP 至 1.659%。
欧元区市场方面，当地时间 10 月 23 日，10 年期法债收益率涨 2.7BPs 报 3.380%，10 年期德债收益率涨 2BPs 报 2.582%，10 年期意债收益率涨 2.5BPs 报 3.372%，10 年期西债收益率涨 2.6BPs 报 3.115%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 0.6BP 报 4.422%。
【一级市场】
财政部 5 年、7 年期国债加权中标收益率分别为 1.63%、1.7324%，边际中标收益率分别为 1.67%、1.7556%，全场倍数分别为 2.64、3.24，边际倍数分别为 6.26、1.88。
进出口行 3 年期浮息债 「25 进出清发 007(增发 11)」 中标利率为 1.8049%，全场倍数 3.36，边际倍数 60.0。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10 月 24 日以固定利率、数量招标方式开展了 1680 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1680 亿元，中标量 1680 亿元。数据显示，当日 1648 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 32 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 0.2BP 报 1.32%；7 天期下行 0.3BP 报 1.414%；14 天期上行 5.1BPs 报 1.563%；1 个月期上行 0.1BP 报 1.557%。
【政策面】
二十届四中全会公报发布。全会提出了 「十五五」 时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。
全会分析了当前形势和任务，强调坚决实现全年经济社会发展目标。要继续精准落实党中央决策部署，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘，巩固拓展经济回升向好势头。宏观政策要持续发力、适时加力，落实好企业帮扶政策，深入实施提振消费专项行动，兜牢基层 「三保」 底线，积极稳妥化解地方政府债务风险。
【机构观点】
中金固收：我国中长期经济增长增速可能处于较高水平；科技在经济发展中的重要性持续提高；消费在稳内需中具有核心地位；债券市场建设方面，「十五五」 期间或将延续围绕科技创新、对外开放、绿色发展等维度展开，进一步完善多层次债券市场框架。预计年内宏观经济政策可能不会有很大的调整，尤其是财政可能不会有更多的增量政策。考虑货币政策调整更加灵活，后续货币政策加快放松仍然可期。
中信建投：「十五五」 内核依然是高质量发展。具体政策着力点落在科技、实体、升级、消费四大关键。「抢占科技发展制高点」 意味着大国博弈重点已落到科技，AI 投入比拼将更激烈。消费虽有所提及，但或更重视从民生政策着手，直接刺激或弱于市场预期。央地逻辑上地方重复低效投资进一步受到约束。要求房地产高质量发展，或指向政策将优化，但新形势下不必期待大刺激。
编辑：王柘
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