【文章来源：新华财经】
新华财经北京 10 月 27 日电 （王菁） 债市周一 （10 月 27 日） 偏强整理，超长端表现更优，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率午后多数下行 1BP 左右；公开市场单日净投放 1483 亿元，税期影响之下，资金利率延续上行。
机构认为，在 MLF、买断式逆回购和买入债券到期压力加大，以及支持明年初政府债集中发行等背景下，不排除央行在四季度采取降准或买入债券的手段来深度释放流动性。年底前市场流动性将继续处于较为稳定的充裕状态，债市整体压力尚可。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.32% 报 115.4，10 年期主力合约涨 0.15% 报 108.175，5 年期主力合约涨 0.12% 报 105.745，2 年期主力合约涨 0.05% 报 102.388。
银行间主要利率债表现同步偏强，午后收益率稍扩大下行幅度，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 1BP 报 1.9075%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率下行 1.25BP 报 1.833%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 1.15BP 报 2.201%。
中证转债指数收盘上涨 0.83%，报 485.18 点，成交金额 665.97 亿元。「N 金 25 转」、中环转 2、富春转债、伟测转债、振华转债涨幅居前，分别涨 54.19%、7.83%、6.91%、5.91%、5.86%。通光转债、博 23 转债、精达转债、豫光转债、华医转债跌幅居前，分别跌 7.95%、5.74%、5.66%、5.02%、3.72%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 10 月 24 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率跌 0.01BP 报 3.488%，3 年期美债收益率跌 0.29BP 报 3.494%，5 年期美债收益率涨 0.87BP 报 3.614%，10 年期美债收益率涨 0.94BP 报 4.010%，30 年期美债收益率涨 2.18BPs 报 4.599%。
亚洲市场方面，日债收益率普遍上行，10 年期日债收益率走高 1.9BP 至 1.674%。
欧元区市场方面，当地时间 10 月 24 日，10 年期法债收益率涨 5.1BPs 报 3.431%，10 年期德债收益率涨 4.3BPs 报 2.625%，10 年期意债收益率涨 4.2BPs 报 3.414%，10 年期西债收益率涨 4.2BPs 报 3.157%。
【一级市场】
农发行 182 天、3 年、5 年期金融债中标收益率分别为 1.5580%、1.7005%、1.7841%，全场倍数分别为 3.48、3.45、2.79，边际倍数分别为 2.5、1.3、2.02。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10 月 27 日以固定利率、数量招标方式开展了 3373 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3373 亿元，中标量 3373 亿元。数据显示，当日 1890 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1483 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 12.2BPs 报 1.442%；7 天期上行 12.8BPs 报 1.542%；14 天期上行 3.5BPs 报 1.598%；1 个月期持平报 1.557%。
受国庆假期影响，10 月税期相应延后，27 日为纳税申报截止日，28-29 日税期走款，在缴税大月和跨月的叠加影响下，资金面或面临较大压力。为此，央行维持呵护投放，有望一定程度上缓释资金压力，降低资金波动。
【基本面】
国家统计局公布的最新数据显示，1-9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 53732.0 亿元，同比增长 3.2%。9 月份，规模以上工业企业利润同比增长 21.6%。国家统计局称，1-9 月份，各地区各部门认真落实更加积极有为宏观政策，培育壮大新经济增长点，高技术制造业、装备制造业等新质生产力较快增长，叠加低基数效应影响，规模以上工业企业利润增速继续回升。下阶段，要持续用力扩大内需、做强国内大循环，促进国内国际双循环，进一步激发市场活力、提振发展预期，推动工业经济平稳健康发展。
【机构观点】
华泰固收：股市长期稳步上行预期不改+指数趋势不破+正股结构性行情不少，建议投资者继续持有并保持β暴露，但可能呈现 「痛苦交易」 特征。后续提防年末机构行为扰动，如债基赎回、「固收+」 调仓及新产品挤压等。操作上，仍建议继续以平衡型转债为底仓，交易偏股型品种和优质新券。
国盛固收：债市将继续震荡修复，四季度中后段利率下行或更为顺畅。3 季度利率同时与基本面和资金面背离的情况有待修复，但银行可能的抛券压力和公募费率改革冲击依然存在，这种情况下利率修复趋势不变，但可能存在波折。相对来说，4 季度中后段随着银行抛券压力渐退以及公募费率改革风险落定，利率的下行或更为顺畅。结合当前的利差水平，建议采取哑铃型策略。
民生银行：受反内卷牵动市场预期、股市走强以及公募基金赎回新规等因素影响，近期中长端市场利率普遍有所上行，银行体系流动性有所收紧。央行通过 MLF 等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期和债市情绪，保持中长端市场利率维持相对稳定。
编辑：王柘
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