10 月 29 日，A 股小金属板块集体走强，钨方向领涨。截至发稿，中钨高新涨停，股价已 2 连板；厦门钨业涨超 5%，股价创历史新高；章源钨业涨超 4%，股价已 8 连阳；翔鹭钨业涨超 2%，股价同样报 8 连阳。
市场人士指出，钨精矿价格已回到历史高位。今年以来钨价格持续上涨，一方面受供给收缩、需求增长的影响。另一方面，持有者在强烈的看涨情绪下不愿出售，加剧了市场供应紧张和价格坚挺。
据中钨在线，钨市场持续强劲，上游原材料供应紧张，中游冶炼产品在成本压力的推动下创下新高。截至 10 月 28 日，65% 黑钨矿精矿价格报 28.8 万元/吨，较年初上涨 101.4%。65% 白钨矿精矿价格报 28.7 万元/吨，较年初上涨 102.1%。
数据来源：中钨在线
在行业供需和成本的推动下，仲钨酸铵 （APT） 的价格创下新纪录。国内 APT 价格报 42.5 万元/吨，较年初上涨 101.4%。欧洲 APT 价格报 610-685 美元/吨 （38.4 万-43.1 万元人民币/吨），较年初上涨 96.2%。
从供给端来看，为保护和合理开发优势矿产资源，按照保护性开采特定矿种管理相关规定，2025 年国家继续对钨矿实行开采总量控制。据自然资源部和工信部数据，2025 年全国钨精矿 （三氧化钨含量 65%） 第一批开采总量控制指标 5.8 万吨，较 2024 年同期减少 4000 吨，同比下降 6.45%。
需求方面，钨作为战略资源属性价值提升，需求持续增长。据安泰科数据，2025 年 1 月至 6 月，中国钨消费合计 3.59 万金属吨，同比增长 2.1%，其中原钨消费 3.04 万金属吨，同比增长 2.5%。今年以来，下游主要应用行业中挖掘机、金属切削机床、汽车、光伏等产量明显增长，钨消费随之提升。
国信证券研报认为，国内钨价因需求增长、矿山安全生产以及环保督察等因素导致矿端供需紧张，而此前可用库存已被消耗。哈萨克斯坦巴库塔钨矿具备潜在增量，但产能释放仍需时间，短期内供需缺口或加剧。叠加出口管制力度加大，钨作为战略金属地位提升，包括钨在内的相关战略小金属的价格或继续上行。
A 股布局钨生产的上市公司共有 7 家，今年业绩和股价均大幅增长。除了证券简称中带 「钨」 的中钨高新、厦门钨业、章源钨业和翔鹭钨业这 4 股外，洛阳钼业、广晟有色和湖南黄金这三股也有钨相关业务。
公开资料显示，洛阳钼业是全球领先的钼、钨生产商，于中国境内主要运营三道庄钼钨矿区和合营企业所属的上房沟钼铁矿区。湖南黄金长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，广晟有色形成了稀土、钨、铜硫及贸易等多元板块协同发展的格局。
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富
