【文章来源：金十数据】
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中美达成贸易休战协议，或许掩盖了一份新报告发出的警报——2026 年全球原油可能出现创纪录的供应过剩。
尽管中美这两个全球最大石油消费国达成协议，但分析师普遍认为，这一进展既无法扭转原油市场的供需失衡，也难以阻止油价向新冠疫情以来的最低水平靠拢。
基本面利空难改，400 万桶/日过剩警报拉响
世界银行周三发布的 《大宗商品市场展望》 报告援引国际能源署 （IEA） 数据预测，2026 年全球原油日均供应过剩量可能达到 400 万桶，有望成为历史上规模最大的年度过剩。
Sevens Report Research 联合主编泰勒·里奇向 《市场观察》 表示：「中美贸易协议并未改变当前的实体市场格局，2026 年仍将出现显著的、压制油价的原油过剩。」
这一预期与当前市场趋势高度契合。IEA 本月早些时候发布的 10 月报告指出，受需求增长放缓和原油供应 「快速」 增加影响，今年年初以来全球原油市场已形成日均 190 万桶的供应过剩。与此同时，OPEC+自 4 月起逐月上调产量配额，进一步加剧了市场供应压力。
截至本周四，伦敦洲际交易所 12 月交货的布伦特原油期货当月累计下跌 3%，纽约商品交易所 12 月交货的 WTI 原油期货收于每桶 60.57 美元，今年以来跌幅已达 15.6%，布伦特原油价格则跌至每桶 65 美元，年内跌幅 12.9%。
目前，贸易协议带来的市场情绪提振已逐步消退，原油价格在协议公布后仅微涨数美分，未能获得持续支撑。市场焦点正重新转向供需基本面，2026 年原油过剩的风险警报，或将成为影响未来油价走势的核心因素。
油价下行风险加剧，最低或探 35 美元区间
供需失衡的持续发酵引发了对油价的悲观预期。里奇警告称，若 2026 年预期的大规模供应过剩成为现实，美国基准油价 WTI 原油可能在一年内跌至每桶 35 美元左右的区间。这一预测基于今年以来原油期货市场的价格走势，并参考了 2010 年代中期 OPEC 为争夺全球市场份额而引发的油价波动周期。
值得注意的是，WTI 原油上次收于每桶 35 美元或以下还要追溯到 2020 年 5 月 28 日。2020 年 4 月 20 日，受需求暴跌和库存积压双重打击，WTI 原油曾出现史上首次负价格结算的极端行情。
里奇强调，要实现原油市场的可持续反弹，必须满足两个条件之一：要么出现地缘政治紧张局势升级引发的供应端冲击，要么全球经济增长突然加速带动美国及全球石油消费需求改善。否则，「明确的增产预期与平稳甚至疲软的需求前景，将使市场基本面继续偏向空头」。
不过，CIBC 私人财富高级能源交易员、董事总经理丽贝卡·巴宾提出了不同看法。她表示，多数华尔街分析师预测 2026 年原油供应过剩量将在 150 万至 250 万桶/日之间，世界银行预测的 400 万桶/日属于上限水平，目前仍被视为 「异常值」。
但巴宾也承认，若大规模过剩成为现实，WTI 原油价格可能跌至每桶 50 美元以下，「不过届时美国生产商大概率会迅速做出反应，这可能为油价提供一定支撑」。
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中美达成贸易休战协议，或许掩盖了一份新报告发出的警报——2026 年全球原油可能出现创纪录的供应过剩。
尽管中美这两个全球最大石油消费国达成协议，但分析师普遍认为，这一进展既无法扭转原油市场的供需失衡，也难以阻止油价向新冠疫情以来的最低水平靠拢。
基本面利空难改，400 万桶/日过剩警报拉响
世界银行周三发布的 《大宗商品市场展望》 报告援引国际能源署 （IEA） 数据预测，2026 年全球原油日均供应过剩量可能达到 400 万桶，有望成为历史上规模最大的年度过剩。
Sevens Report Research 联合主编泰勒·里奇向 《市场观察》 表示：「中美贸易协议并未改变当前的实体市场格局，2026 年仍将出现显著的、压制油价的原油过剩。」
这一预期与当前市场趋势高度契合。IEA 本月早些时候发布的 10 月报告指出，受需求增长放缓和原油供应 「快速」 增加影响，今年年初以来全球原油市场已形成日均 190 万桶的供应过剩。与此同时，OPEC+自 4 月起逐月上调产量配额，进一步加剧了市场供应压力。
截至本周四，伦敦洲际交易所 12 月交货的布伦特原油期货当月累计下跌 3%，纽约商品交易所 12 月交货的 WTI 原油期货收于每桶 60.57 美元，今年以来跌幅已达 15.6%，布伦特原油价格则跌至每桶 65 美元，年内跌幅 12.9%。
目前，贸易协议带来的市场情绪提振已逐步消退，原油价格在协议公布后仅微涨数美分，未能获得持续支撑。市场焦点正重新转向供需基本面，2026 年原油过剩的风险警报，或将成为影响未来油价走势的核心因素。
油价下行风险加剧，最低或探 35 美元区间
供需失衡的持续发酵引发了对油价的悲观预期。里奇警告称，若 2026 年预期的大规模供应过剩成为现实，美国基准油价 WTI 原油可能在一年内跌至每桶 35 美元左右的区间。这一预测基于今年以来原油期货市场的价格走势，并参考了 2010 年代中期 OPEC 为争夺全球市场份额而引发的油价波动周期。
值得注意的是，WTI 原油上次收于每桶 35 美元或以下还要追溯到 2020 年 5 月 28 日。2020 年 4 月 20 日，受需求暴跌和库存积压双重打击，WTI 原油曾出现史上首次负价格结算的极端行情。
里奇强调，要实现原油市场的可持续反弹，必须满足两个条件之一：要么出现地缘政治紧张局势升级引发的供应端冲击，要么全球经济增长突然加速带动美国及全球石油消费需求改善。否则，「明确的增产预期与平稳甚至疲软的需求前景，将使市场基本面继续偏向空头」。
不过，CIBC 私人财富高级能源交易员、董事总经理丽贝卡·巴宾提出了不同看法。她表示，多数华尔街分析师预测 2026 年原油供应过剩量将在 150 万至 250 万桶/日之间，世界银行预测的 400 万桶/日属于上限水平，目前仍被视为 「异常值」。
但巴宾也承认，若大规模过剩成为现实，WTI 原油价格可能跌至每桶 50 美元以下，「不过届时美国生产商大概率会迅速做出反应，这可能为油价提供一定支撑」。
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中美达成贸易休战协议，或许掩盖了一份新报告发出的警报——2026 年全球原油可能出现创纪录的供应过剩。
尽管中美这两个全球最大石油消费国达成协议，但分析师普遍认为，这一进展既无法扭转原油市场的供需失衡，也难以阻止油价向新冠疫情以来的最低水平靠拢。
基本面利空难改，400 万桶/日过剩警报拉响
世界银行周三发布的 《大宗商品市场展望》 报告援引国际能源署 （IEA） 数据预测，2026 年全球原油日均供应过剩量可能达到 400 万桶，有望成为历史上规模最大的年度过剩。
Sevens Report Research 联合主编泰勒·里奇向 《市场观察》 表示：「中美贸易协议并未改变当前的实体市场格局，2026 年仍将出现显著的、压制油价的原油过剩。」
这一预期与当前市场趋势高度契合。IEA 本月早些时候发布的 10 月报告指出，受需求增长放缓和原油供应 「快速」 增加影响，今年年初以来全球原油市场已形成日均 190 万桶的供应过剩。与此同时，OPEC+自 4 月起逐月上调产量配额，进一步加剧了市场供应压力。
截至本周四，伦敦洲际交易所 12 月交货的布伦特原油期货当月累计下跌 3%，纽约商品交易所 12 月交货的 WTI 原油期货收于每桶 60.57 美元，今年以来跌幅已达 15.6%，布伦特原油价格则跌至每桶 65 美元，年内跌幅 12.9%。
目前，贸易协议带来的市场情绪提振已逐步消退，原油价格在协议公布后仅微涨数美分，未能获得持续支撑。市场焦点正重新转向供需基本面，2026 年原油过剩的风险警报，或将成为影响未来油价走势的核心因素。
油价下行风险加剧，最低或探 35 美元区间
供需失衡的持续发酵引发了对油价的悲观预期。里奇警告称，若 2026 年预期的大规模供应过剩成为现实，美国基准油价 WTI 原油可能在一年内跌至每桶 35 美元左右的区间。这一预测基于今年以来原油期货市场的价格走势，并参考了 2010 年代中期 OPEC 为争夺全球市场份额而引发的油价波动周期。
值得注意的是，WTI 原油上次收于每桶 35 美元或以下还要追溯到 2020 年 5 月 28 日。2020 年 4 月 20 日，受需求暴跌和库存积压双重打击，WTI 原油曾出现史上首次负价格结算的极端行情。
里奇强调，要实现原油市场的可持续反弹，必须满足两个条件之一：要么出现地缘政治紧张局势升级引发的供应端冲击，要么全球经济增长突然加速带动美国及全球石油消费需求改善。否则，「明确的增产预期与平稳甚至疲软的需求前景，将使市场基本面继续偏向空头」。
不过，CIBC 私人财富高级能源交易员、董事总经理丽贝卡·巴宾提出了不同看法。她表示，多数华尔街分析师预测 2026 年原油供应过剩量将在 150 万至 250 万桶/日之间，世界银行预测的 400 万桶/日属于上限水平，目前仍被视为 「异常值」。
但巴宾也承认，若大规模过剩成为现实，WTI 原油价格可能跌至每桶 50 美元以下，「不过届时美国生产商大概率会迅速做出反应，这可能为油价提供一定支撑」。
【文章来源：金十数据】
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中美达成贸易休战协议，或许掩盖了一份新报告发出的警报——2026 年全球原油可能出现创纪录的供应过剩。
尽管中美这两个全球最大石油消费国达成协议，但分析师普遍认为，这一进展既无法扭转原油市场的供需失衡，也难以阻止油价向新冠疫情以来的最低水平靠拢。
基本面利空难改，400 万桶/日过剩警报拉响
世界银行周三发布的 《大宗商品市场展望》 报告援引国际能源署 （IEA） 数据预测，2026 年全球原油日均供应过剩量可能达到 400 万桶，有望成为历史上规模最大的年度过剩。
Sevens Report Research 联合主编泰勒·里奇向 《市场观察》 表示：「中美贸易协议并未改变当前的实体市场格局，2026 年仍将出现显著的、压制油价的原油过剩。」
这一预期与当前市场趋势高度契合。IEA 本月早些时候发布的 10 月报告指出，受需求增长放缓和原油供应 「快速」 增加影响，今年年初以来全球原油市场已形成日均 190 万桶的供应过剩。与此同时，OPEC+自 4 月起逐月上调产量配额，进一步加剧了市场供应压力。
截至本周四，伦敦洲际交易所 12 月交货的布伦特原油期货当月累计下跌 3%，纽约商品交易所 12 月交货的 WTI 原油期货收于每桶 60.57 美元，今年以来跌幅已达 15.6%，布伦特原油价格则跌至每桶 65 美元，年内跌幅 12.9%。
目前，贸易协议带来的市场情绪提振已逐步消退，原油价格在协议公布后仅微涨数美分，未能获得持续支撑。市场焦点正重新转向供需基本面，2026 年原油过剩的风险警报，或将成为影响未来油价走势的核心因素。
油价下行风险加剧，最低或探 35 美元区间
供需失衡的持续发酵引发了对油价的悲观预期。里奇警告称，若 2026 年预期的大规模供应过剩成为现实，美国基准油价 WTI 原油可能在一年内跌至每桶 35 美元左右的区间。这一预测基于今年以来原油期货市场的价格走势，并参考了 2010 年代中期 OPEC 为争夺全球市场份额而引发的油价波动周期。
值得注意的是，WTI 原油上次收于每桶 35 美元或以下还要追溯到 2020 年 5 月 28 日。2020 年 4 月 20 日，受需求暴跌和库存积压双重打击，WTI 原油曾出现史上首次负价格结算的极端行情。
里奇强调，要实现原油市场的可持续反弹，必须满足两个条件之一：要么出现地缘政治紧张局势升级引发的供应端冲击，要么全球经济增长突然加速带动美国及全球石油消费需求改善。否则，「明确的增产预期与平稳甚至疲软的需求前景，将使市场基本面继续偏向空头」。
不过，CIBC 私人财富高级能源交易员、董事总经理丽贝卡·巴宾提出了不同看法。她表示，多数华尔街分析师预测 2026 年原油供应过剩量将在 150 万至 250 万桶/日之间，世界银行预测的 400 万桶/日属于上限水平，目前仍被视为 「异常值」。
但巴宾也承认，若大规模过剩成为现实，WTI 原油价格可能跌至每桶 50 美元以下，「不过届时美国生产商大概率会迅速做出反应，这可能为油价提供一定支撑」。
