文章来源：汇通网
周四 （11 月 6 日） 美盘时段，现货黄金在美元走弱的背景下短暂收复 4000 美元心理关口后小幅走低。金价盘中交投于 3985 美元左右，较日内高点 4019 美元有所回落，涨势陷入停滞。
美国政府持续停摆令市场神经紧绷，一定程度上缓冲了金价的下行压力。这场政治僵局引发了市场对潜在经济影响的担忧，也在美元多日强劲反弹后对其构成压制。
不过，宏观与技术面因素均可能限制金价近期上行空间，使其涨幅显得有限。ADP 就业人数变动报告和 ISM 非制造业采购经理人指数 （PMI） 均超出预期，强化了市场对美联储 12 月可能暂缓降息的预期。
与此同时，近期表现疲软的全球股市企稳回升，市场情绪有所改善，这也抑制了投资者对黄金的大举押注。尽管如此，在持续的地缘政治和经济风险下，黄金的整体前景仍具建设性。
市场驱动因素：美元走弱，聚焦停摆、关税与美联储言论
美元指数 （DXY） 目前交投于 99.91 附近，在周三短暂攀升至五个月高点 100.36 后出现回落。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，「大多数劳动力市场指标显示稳定」，仅出现 「温和降温」 和 「小幅下行风险」。他称自己 「可能不愿继续降息周期」，但同时指出，利率的稳定水平将 「远低于」 当前水平。
美国政府停摆已成为历史上最长的一次，超过了此前 35 天的纪录。周三，美国总统特朗普敦促共和党人采取一切必要措施重启政府，包括考虑废除参议院冗长辩论程序。美国最高法院周三就特朗普总统根据 《国际紧急经济权力法》（IEEPA） 动用关税的合法性听取了辩论。这场听证会受到密切关注，包括保守派阵营成员在内的多名大法官质疑，这部 1977 年出台的法律是否赋予总统在未经国会批准的情况下实施广泛贸易措施的权力。
世界黄金协会 （WGC）11 月 5 日发布的 《2025 年第三季度美国黄金需求趋势报告》 显示，受黄金 ETF 创纪录资金流入推动，美国黄金需求同比激增 58%，达 186 吨。第三季度，美国上市基金增持 137 吨黄金，占全球流入量的 62%。随着金价多次创下历史新高，10 月纽约商品交易所 （COMEX） 和美国 ETF 的黄金交易量也跃升至创纪录的每日 2080 亿美元。
此外，世界黄金协会 11 月 4 日发布的 《各国央行黄金储备统计报告》 显示，9 月各国央行净购金 39 吨，为今年月度最高水平。巴西以 15 吨的购金量领跑，哈萨克斯坦和危地马拉紧随其后，使得今年以来的净购金量达到 200 吨。
技术分析
黄金 4 小时图显示，金价在熟悉的区间内小幅走低，空头试图重新掌控短期走势。目前金价正在测试 4 小时图上的 50 期简单移动平均线 （SMA）。
上行方面，多头需攻克 4020-4050 美元阻力区间，该区间在近期多个交易时段均成功压制了金价的上行尝试。若能明确突破这一关口，可能引发后续买盘，推动金价向 4100-4150 美元区域迈进。
下行方面，3985 美元处的 50 期简单移动平均线目前成为即时支撑。若金价持续跌破该水平，可能引发新的抛售压力，进而下探 3900 美元支撑位——此前多次在该水平出现的逢低买盘曾遏制了空头的攻势。
相对强弱指数 （RSI） 已回升至 50 中轴上方，表明看涨动能有所改善，但尚未发出明确突破的信号。
