【文章来源：金十数据】
美股市场对 AI 的狂热情绪正迅速被一阵质疑取代，导致领涨今年行情的超大型科技股大幅下跌。
投资者的担忧集中在一个可能击碎所有炒作的核心问题上：谁来提供巨额资金，以支持 OpenAI 这家处于投资热潮中心、为股市增添了上万亿美元市值的私人初创公司的宏伟计划？
OpenAI 一言带崩市场？
OpenAI 已承诺在 AI 基础设施上投入超过 1.4 万亿美元，尽管公司目前尚未盈利。该初创公司首席财务官萨拉·弗赖尔 （Sarah Friar） 周三在一场科技会议上表示，美国政府应 「为融资提供担保」，此言立刻引发华尔街的关注。
不过，弗赖尔与 OpenAI 首席执行官山姆·奥尔特曼 （Sam Altman） 随后在周四的社交媒体上澄清，公司并未向政府提出此类担保请求。
「我们不需要也不想要政府为 OpenAI 的数据中心提供担保，」 奥特曼周四在社交媒体上发表长文写道。
「纳税人不应该救助那些做出错误商业决策或在市场中亏损的公司。」
然而，这番解释并未平息投资者的紧张情绪，他们更加怀疑 AI 推动的科技股涨势是否已走得太远。
「弗赖尔当时的说法非常明确，他们希望政府提供资金担保。」 琼斯交易公司首席市场策略师迈克尔·奥鲁克 （Michael O』Rourke） 指出，OpenAI 的支出计划对英伟达 (NVDA.O)、甲骨文 (ORCL.N)、AMD(AMD.O) 和博通 (AVGO.O) 等上市企业至关重要。「因此，在市场反应冷淡后 OpenAI 收回言论，并不能缓解任何担忧。」
白宫的加密货币与 AI 政策负责人、风险投资家大卫·萨克斯 （David Sacks） 周四在社交平台 X 上发文表示，「不会有针对 AI 的联邦救助」，并补充说美国在该领域拥有多家大型公司，「如果有一家失败，其他公司会取而代之。」
市场出现多重谨慎信号
双线资本 （DoubleLine Capital） 的罗伯特·科恩 （Robert Cohen） 在彭博情报播客节目 《Credit Edge》 中表示，固定收益投资者在为 AI 热潮提供资金时应格外小心，
「不仅要警惕科技行业，还要警惕那些为这些新项目提供支持的关联行业。」
投资者对 OpenAI 及整个行业融资需求的突然关注，正值华尔街高管们此前警告科技股估值过高、令市场神经紧绷之际。本周早些时候，科技股集中的纳斯达克 100 指数周二下跌 2.1%；周三虽略有反弹，但周四又下跌 1.9%。该指数已较 10 月 29 日创下的历史高点回落近 4%，但今年以来仍上涨近 20%。
英伟达作为全球最大、亦是 AI 热潮核心的芯片制造商，周四股价下跌 3.7%，连续三个交易日累计跌幅超过 9%，创下自四月以来的最大跌幅。
标普 500 指数中多家 AI 概念核心企业也成为周四的主要下跌者。上月与 OpenAI 签署芯片合作协议的 AMD 下跌 7.3%，数据分析软件公司 Palantir 下跌 6.8%。
另一个显示市场情绪急转的信号是：甲骨文公司的股价几乎抹去了自 9 月 10 日以来的全部 36% 涨幅。当时，该公司基于 OpenAI 的云计算合作预期发布了强劲的营收预测。
「看来我们终于来到了 AI 乐观情绪的顶点。」 富国银行投资研究所全球股票与实物资产主管萨米尔·萨马纳 （Sameer Samana） 表示，「最近密集发布的合作公告——其中不少看起来既循环又夸大——已经让投资者产生疲劳与警惕。」
本周的市场回调发生在标普 500 科技公司整体业绩表现良好的背景下。数据显示，已有 47 家公司公布了财报，平均每股收益增长 23%。这让部分投资者相信，AI 行情只是暂时喘息。
抛售和股价回落是现实检验
「今天的抛售以及近期从历史高位的回落，更像是一场现实检验，而非趋势逆转。」圆山投资公司 （Roundhill Investments） 首席执行官戴夫·马扎 （Dave Mazza） 表示，
「股价的涨幅远超盈利增速，如今估值被迫回归基本面。简单来说，在缺乏新的上涨催化因素的情况下，投资者更倾向于获利了结。」
AI 领域接下来的关键节点将是 11 月 19 日盘后英伟达第三季度财报，随后是 12 月 12 日博通发布季度业绩。琼斯交易公司的奥鲁克认为，市场对 OpenAI 融资计划的质疑可能会为这些财报蒙上阴影。
「市场早就对 OpenAI 存疑。」 奥鲁克说，「当英伟达和博通在未来几周公布业绩时，投资者可能会因为这些疑虑而下调对其积压订单的预期。」
奥鲁克还提到，英伟达 CEO 黄仁勋日前在接受 《金融时报》 采访时警告称，中国将在 AI 竞赛中领先美国。
「黄仁勋的言论更令人不安。」 奥鲁克指出，「他正是凭借 AI 打造出全球最大、最成功的公司。如果连他都认为中国将赢得这场竞赛，那么投资者就不应再给予美国 AI 公司如此高的估值溢价。」
AI 与就业：劳动力市场将受冲击？
即便企业仍在加速采用 AI 技术，投资者仍有理由保持警惕：AI 带来的生产力提升似乎正在冲击美国劳动力市场。根据就业咨询公司 Challenger, Gray & Christmas Inc. 的报告，美国企业上月宣布裁员 153,074 人，为二十多年来十月最高水平，部分原因被归咎于 AI 的应用。
与此同时，美国政府停摆危机持续未解，也进一步拖累了周四的投资者情绪。
「近期股市涨势凌厉，我认为技术面上确实存在调整的理由。」Solus 另类资产管理公司首席经济学家兼策略师丹·格林豪斯 （Dan Greenhaus） 表示，「对部分企业财报反应平淡，以及对政府停摆影响的担忧加剧，可能正推动这一轮回调的到来。」
