宏观产经
10 月外汇储备增加 46.85 亿美元 黄金储备连增 12 个月
国家外汇管理局 11 月 7 日公布的数据显示，截至 2025 年 10 月末，我国外汇储备规模为 33433.43 亿美元，较 9 月末的 33386.58 亿美元增加 46.85 亿美元，升幅为 0.14%。同时，中国人民银行自去年 11 月起连续 12 个月增持黄金。
同比增长 3.6% 前 10 个月我国货物贸易进出口平稳增长
海关总署 7 日对外公布，今年前 10 个月，我国货物贸易进出口平稳增长，进出口总值 37.31 万亿元，同比增长 3.6%。其中，对共建 「一带一路」 国家进出口 19.28 万亿元，同比增长 5.9%，占我国外贸总值的 51.7%。民营企业进出口 21.28 万亿元，同比增长 7.2%。
国务院关税税则委员会：调整对原产于美国的进口商品加征关税措施
为落实中美经贸磋商达成的成果共识，根据 《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》 等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自 2025 年 11 月 10 日 13 时 01 分起，调整 《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告 2025 年第 4 号） 规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施 24% 的对美加征关税税率，保留 10% 的对美加征关税税率。
央行最新动作！已重启国债买卖开展 7000 亿元买断式逆回购！
11 月 4 日，中国人民银行发布预告称，将在 5 日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 7000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月 （91 天）。鉴于当月有 7000 亿元 3 个月期品种的到期量，本次操作意味着 11 月 3 个月期买断式逆回购为等量续作。
政府 「停摆」 时长创纪录 美国市场流动性持续紧绷
美国联邦政府 「停摆」 持续，并创下 「停摆」 时长纪录，美国市场流动性正经历严峻考验，多项指标已发出明确预警。美元指数受到带动走强，美股等风险资产承压，黄金的避险属性也被削弱。
品种资讯
AI 强劲拉动 史诗级大涨后铜价能否再创新高？
专家们说，AI 的尽头是能源。另一句话似乎也成立：AI 的尽头是铜。高盛在近期一份研究报告中称，铜将成为 AI 时代的 「新石油」。其逻辑是，AI 发展依赖数据中心算力，数据中心需要海量稳定电力，而电力传输的稳定性离不开铜。
中信建投：铝供给增量转向海外 不改供需紧平衡格局
中信建投研报称，未来三年全球电解铝供需基本处于平衡状态，但是这种平衡建立在中国电解铝满产超产，海外电解铝新增产能如期释放的基础之上，供应稍出问题便会供不应求。当高价格—高利润—新供应的传导链条受制于供应时，价格就具备了易涨难跌的基础。
多晶硅行业或迎大整合 头部企业拟成立联合体收储
多晶硅行业成立联合体进行收储一事正逐渐明朗。「17 家 （龙头） 企业基本上都签字了，我们正在搭建联合体，争取年内完成。」 协鑫 （集团） 控股有限公司董事长朱共山日前接受采访时表示，他和 TCL 中环新能源科技股份有限公司董事长李东生、隆基绿能科技股份有限公司董事长钟宝申就此事进行过沟通。
中国市场采购预期提振 美豆走出年内最猛上涨行情
在近日中美就扩大农产品贸易达成共识的背景下，受中国市场采购预期的推动，美国芝加哥 CBOT 大豆期货价格创近 15 个月新高，主力合约回到 1100 美分/蒲式耳关口之上，走出了年内最为猛烈的一波上涨行情。
金价尚未见顶！专家详解历史三大牛市行情 并授判断之法
英国券商 AJ Bell 的投资总监 Russ Mould 表示，黄金正处于 1971 年以来的第三轮大牛市，前两次牛市也经历了大幅回调；Mould 认为，政府债务、地缘政治、美元和通胀等因素可能在当前周期内推高金价。
生猪产业又陷深度调整 产业大会呼吁控产能、强自律
三季度以来，生猪行业正经历一场深度调整的阵痛期：生猪价格持续下行，上市猪企盈利水平普遍下滑，甚至陷入阶段性亏损，行业面临产能过剩与负债高企的双重压力。
硅业分会：供应预期收缩支撑多晶硅价格保持稳定 但市场仍处于供过于求状态
中国有色金属工业协会硅业分会在最新周报中称，据安泰科统计，本周多晶硅 n 型复投料成交价格区间为 4.9-5.5 万元／吨，成交均价为 5.32 万元／吨，环比持平。n 型颗粒硅成交价格区间为 5.0-5.1 万元／吨，成交均价为 5.05 万元／吨，环比持平。
中信证券：供需缺口料将扩大 2026 年铜价有望再攀高峰
中信证券研报认为，在存量项目接连发生重大扰动、增量项目遭遇瓶颈的背景下，2025 年第三季度全球主要铜矿企业产量同比下降近 5%，第四季度有望延续收缩。原料短缺以及潜在 「反内卷」 将助力第四季度国内精炼铜供给收缩，叠加需求平稳，国内库存有望温和去化，而明年供给低迷以及需求稳健将助力全球精炼铜供给缺口拉阔 50%，LME 铜价有望在 10000 美元/吨以上充分展现向上弹性。
10 月份中国大宗商品价格指数公布 连续 6 个月环比上升
中国物流与采购联合会今天 5 日公布 10 月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，连续六个月实现环比上升，且涨幅较上月明显扩大。表明随着国家稳增长等一系列政策效能持续释放，以及国际贸易紧张局势有所缓和，企业信心进一步增强、大宗商品市场景气水平继续回升。
（东方财富研究中心）
文章转载自 东方财富
