【文章来源：新华财经】
新华财经北京 11 月 10 日电 （王菁） 债市周一 （11 月 10 日） 全线回暖，国债期货主力午后扩大涨幅，银行间现券收益率日内小幅回落 0.5-1BP；公开市场单日净投放 416 亿元，短端资金利率显著回升。
机构认为，月初逆回购集中到期对资金面的扰动或只是插曲，央行呵护流动性的态度依旧较为明确。考虑到央行或延续买债、政府债供给缩量、年末配置力量入场等因素，年内收益率或有进一步下行可能。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.22% 报 116.28，10 年期主力合约涨 0.01% 报 108.485，5 年期主力合约涨 0.02% 报 105.94，2 年期主力合约持平于 102.468。
银行间主要利率债收益率多数小幅下行，截至发稿，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 0.9BP 报 2.147%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 0.45BP 报 1.873%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率下行 0.3BP 报 1.803%。
中证转债指数收盘上涨 0.57%，报 491.91 点，成交金额 723.85 亿元。东时转债、国城转债、中宠转 2、大中转债、天赐转债涨幅居前，分别涨 20.00%、14.41%、6.62%、6.10%、5.53%。洛凯转债、惠城转债、银轮转债、精达转债、嘉元转债跌幅居前，分别跌 8.61%、5.30%、4.44%、3.89%、3.74%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 11 月 7 日，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 0.43BP 报 3.560%，3 年期美债收益率涨 0.57BP 报 3.570%，5 年期美债收益率涨 0.52BP 报 3.682%，10 年期美债收益率涨 1.54BP 报 4.097%，30 年期美债收益率涨 2.04BPs 报 4.699%。
亚洲市场方面，日债收益率全线走高，10 年期日债收益率上行 2BPs 至 2.592%。
欧元区市场方面，当地时间 11 月 7 日，10 年期法债收益率涨 1.7BP 报 3.461%，10 年期德债收益率涨 1.6BP 报 2.664%，10 年期意债收益率涨 1.9BP 报 3.429%，10 年期西债收益率涨 1.8BP 报 3.183%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 3.2BPs 报 4.464%。
【一级市场】
农发行 1.074 年、3 年、5 年期金融债中标收益率分别为 1.4118%、1.6604%、1.7536%，全场倍数分别为 3.72、2.68、2.64，边际倍数分别为 3.71、2.22、1.32。
重庆市 4 期地方债中标结果显示，投标倍数均超 21 倍。具体来看，15 年期 「重庆 2556」 中标利率 2.28%，全场倍数 25.79，边际倍数 1.59；20 年期 「重庆 2557」 中标利率 2.38%，全场倍数 24.94，边际倍数 4.22；30 年期 「重庆 2558」 中标利率 2.37%，全场倍数 26.02，边际倍数 1.07；5 年期 「重庆 2559」 中标利率 1.73%，全场倍数 21.84，边际倍数 1.25。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，11 月 10 日以固定利率、数量招标方式开展了 1199 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1199 亿元，中标量 1199 亿元。数据显示，当日 783 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 416 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 15.2BPs 报 1.479%；7 天期上行 5.6BPs1.478%；14 天期上行 2.2BPs1.492%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.525%。
【机构观点】
兴证固收：债市震荡中，需把握好信用债票息与个券流动性的平衡。往后看，市场进一步博弈的关键点可能是后续是否有进一步的总量宽松。因此，在把握信用债票息价值的同时也需要关注到个券流动性的变化情况，尤其在中长期限的信用债层面，需把握好交易节奏。
中金固收：随着黄金价格上涨趋缓，低基数和财政补贴因素减弱，预计后续核心通胀可能逐步走弱，明年核心 CPI 同比或逐步降至 0.5% 附近，我国低通胀格局或将延续。考虑低通胀下实际利率偏高，货币政策或继续推动名义利率下行，继续看好后续国内债券市场，今年年底到明年一季度债券收益率或迎来一波下行，继续建议投资者积极关注相关配置机会。
中信证券：10 月央行重启购债，规模虽只有 200 亿元，但考虑到月末重启，交易日较少导致买债规模偏低，也是情理之中。后续完整月度的购债规模能到什么量级，才是影响市场的关键因素。以 2024 年末央行持债比例为锚，对于后续月度的购债规模可以乐观一些。
编辑：王柘
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