作为 2025 年引发最大争议的私有化交易，被指 「报价过低」 的丰田汽车收购丰田自动织机交易，引来华尔街 「秃鹰」 资本埃利奥特基金下场。
丰田自动织机周二发布的半年报显示，首次亮相十大股东的埃利奥特基金持有 979.5 万股公司股票，持股比例达到 3.26%，成为公司第六大股东。另有知情人士透露，埃利奥特后续进一步增持股票，持股比例已经上升到 5% 左右。
作为背景，丰田汽车董事长丰田章男与丰田不动产牵头提出私有化要约，拟以每股 1.63 万日元收购丰田自动织机，交易价值达到 4.7 万亿日元。
代表着资管规模超 40 万亿美元投资者的亚洲公司治理协会 （ACGA） 随即发声抨击，称该交易缺乏透明度且估值偏低。交易价值距媒体报道前的价格仅溢价 23%，低于日本管理层收购的平均 44% 溢价水平。
该协会警告称，这笔交易将成为 「日本公司治理改革公信力的一次公投」。
与此同时，由于交易各方都姓 「丰田」，外界也没太指望丰田家族会改变做法。
历史上，丰田自动织机由丰田集团的创办人丰田佐吉于 1926 年设立，他的儿子丰田喜一郎在公司内部创立汽车部门，并于 1937 年拆分成立丰田汽车。所以日本企业交叉持股的情况在这里尤为典型：丰田汽车是丰田自动织机的第一大股东，持股比例 24.66%，而丰田自动织机也持有丰田汽车、电装、丰田通商、爱信精机等公司的股份。
为了促成交易，必须有至少 42% 的丰田自动织机股份被交割。然而丰田集团的 「自己人」 电装、爱信精机和丰田通商合计持有超过 10% 的股份，这笔交易将他们视作 「独立少数股东」。
出手建仓后，埃利奥特也在周二发布声明，强调这项拟议交易严重低估了丰田工业的价值，整个过程缺乏透明度，也未能遵循适当的公司治理规范。
（来源：prnewswire）
丰田自动织机周二回应称，公司正持续与包括埃利奥特在内的股东进行沟通。
东海东京智库 （Tokai Tokyo Intelligence Lab） 高级分析师金井健司表示，目前公开收购 （TOB） 价格被上调的可能性依然较低。他进一步指出：「埃利奥特大概也明白，仅仅取得不到 5% 的股份意义不大，因此不排除它会进一步增持，或者呼吁与其他持有相似想法的机构投资者进行联动，这种可能性是存在的。」
随着埃利奥特建仓消息传出，丰田自动织机周二上涨 1.77%，报 17250 日元，已经超越丰田家族的私有化报价。
（来源：TradingView）
当然，这也不是埃利奥特第一次挑战日本大型企业。该基金曾在取得软银集团、东京燃气、住友不动产等日本大企业股份后，曾要求公司回购自家股票或出售资产等改善股东回报，并在部分事项上赢得妥协。外界也将密切关注丰田家族这次如何应对。
对丰田自动织机的要约收购原本定于 12 月上旬开始，但丰田不动产上个月宣布推迟到明年 2 月以后。
（财联社）
文章转载自 东方财富
