【文章来源：天天财富】
2026 年中国宏观政策将如何发力？大类资产如何配置？A 股投资机会在哪里？11 月 11 日，中信证券2026 年资本市场年会在深圳举办，中信证券多位首席分析师就投资者关心的宏观经济、资产配置、A 股等话题发表最新观点。
值得关注的是，制造业升级、中企出海、AI 商业化将成为 A 股三大投资主线。此外，人民币汇率有望温和升值，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。
黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力
中信证券首席经济学家明明在演讲中表示，在宏观政策层面，明明认为，2026 年中国财政政策将更加积极，专项债额度有望提升并向项目建设倾斜；货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力，央行继续进行国债买卖。宏观政策层面对经济的支持力度仍将延续。
从大类资产配置角度，明明指出，全球宏观环境整体偏宽松，债市方面，国债利率或将先下后上；外汇方面，人民币汇率有望温和升值；商品方面，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。
服务消费的扩张是提升消费率的关键
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆分析，国内方面，政策亮点颇多，产业发展与激活内需将成为焦点。构建现代化产业体系有望实现 「一子落而满盘活」 的效果，科技创新、产业升级以及综合整治 「内卷式」 竞争有望取得显著成效。资本市场改革正成为推动科技产业发展的核心抓手，国企改革夯实央企科技创新主力军地位，能源改革推动产业结构向绿色低碳转型。
与此同时，补齐内需短板是关键挑战。其中，服务消费的扩张是提升消费率的关键，预计政策将从收入分配改革、资本市场 「财富效应」、服务消费供给增效等多维度协同发力，而投资端增长点将逐步转向新兴产业。
展望 2026 年，出口保持韧性，投资逐步回暖，服务消费或成亮点，PPI 和 CPI 有望步入平稳复苏通道。
2026 年股票投资策略：
关注制造业升级、中企出海、AI 商业化的投资机会
对于 2026 年股票投资策略，中信证券首席 A 股策略师裘翔认为，A 股上市公司正陆续从本国敞口的本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场也正从新兴市场逐步转型为成熟市场，A 股不仅是中国的 A 股，也是全球的 A 股。「十五五」 期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是 A 股行情迈向低波动慢牛的基础。
展望 2026 年，从大势研判来看，A 股全球营收敞口企业已不局限于少数公司，而是足以推动整个 A 股的行情，未来 A 股的基本面要放在全球市场需求去看，而不是单看本土需求。
从市场流动性来看，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，一定程度上推动了 A 股宽基指数波动率步入长期下行趋势；工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额，可能会阶段性放大局部板块和主题的波动，但并不影响大局。
从行业配置来看，三大线索值得重视：一是资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板；三是 AI 进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大中国企业相对竞争优势。「未来科技板块的新一轮系统性行情，高度依赖新的应用变化打开商业化想象空间。」 裘翔说。
（文章来源：广州日报）
(原标题：2026 年 A 股投资机会在哪里？中信证券最新研判)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
2026 年中国宏观政策将如何发力？大类资产如何配置？A 股投资机会在哪里？11 月 11 日，中信证券2026 年资本市场年会在深圳举办，中信证券多位首席分析师就投资者关心的宏观经济、资产配置、A 股等话题发表最新观点。
值得关注的是，制造业升级、中企出海、AI 商业化将成为 A 股三大投资主线。此外，人民币汇率有望温和升值，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。
黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力
中信证券首席经济学家明明在演讲中表示，在宏观政策层面，明明认为，2026 年中国财政政策将更加积极，专项债额度有望提升并向项目建设倾斜；货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力，央行继续进行国债买卖。宏观政策层面对经济的支持力度仍将延续。
从大类资产配置角度，明明指出，全球宏观环境整体偏宽松，债市方面，国债利率或将先下后上；外汇方面，人民币汇率有望温和升值；商品方面，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。
服务消费的扩张是提升消费率的关键
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆分析，国内方面，政策亮点颇多，产业发展与激活内需将成为焦点。构建现代化产业体系有望实现 「一子落而满盘活」 的效果，科技创新、产业升级以及综合整治 「内卷式」 竞争有望取得显著成效。资本市场改革正成为推动科技产业发展的核心抓手，国企改革夯实央企科技创新主力军地位，能源改革推动产业结构向绿色低碳转型。
与此同时，补齐内需短板是关键挑战。其中，服务消费的扩张是提升消费率的关键，预计政策将从收入分配改革、资本市场 「财富效应」、服务消费供给增效等多维度协同发力，而投资端增长点将逐步转向新兴产业。
展望 2026 年，出口保持韧性，投资逐步回暖，服务消费或成亮点，PPI 和 CPI 有望步入平稳复苏通道。
2026 年股票投资策略：
关注制造业升级、中企出海、AI 商业化的投资机会
对于 2026 年股票投资策略，中信证券首席 A 股策略师裘翔认为，A 股上市公司正陆续从本国敞口的本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场也正从新兴市场逐步转型为成熟市场，A 股不仅是中国的 A 股，也是全球的 A 股。「十五五」 期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是 A 股行情迈向低波动慢牛的基础。
展望 2026 年，从大势研判来看，A 股全球营收敞口企业已不局限于少数公司，而是足以推动整个 A 股的行情，未来 A 股的基本面要放在全球市场需求去看，而不是单看本土需求。
从市场流动性来看，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，一定程度上推动了 A 股宽基指数波动率步入长期下行趋势；工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额，可能会阶段性放大局部板块和主题的波动，但并不影响大局。
从行业配置来看，三大线索值得重视：一是资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板；三是 AI 进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大中国企业相对竞争优势。「未来科技板块的新一轮系统性行情，高度依赖新的应用变化打开商业化想象空间。」 裘翔说。
（文章来源：广州日报）
(原标题：2026 年 A 股投资机会在哪里？中信证券最新研判)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
2026 年中国宏观政策将如何发力？大类资产如何配置？A 股投资机会在哪里？11 月 11 日，中信证券2026 年资本市场年会在深圳举办，中信证券多位首席分析师就投资者关心的宏观经济、资产配置、A 股等话题发表最新观点。
值得关注的是，制造业升级、中企出海、AI 商业化将成为 A 股三大投资主线。此外，人民币汇率有望温和升值，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。
黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力
中信证券首席经济学家明明在演讲中表示，在宏观政策层面，明明认为，2026 年中国财政政策将更加积极，专项债额度有望提升并向项目建设倾斜；货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力，央行继续进行国债买卖。宏观政策层面对经济的支持力度仍将延续。
从大类资产配置角度，明明指出，全球宏观环境整体偏宽松，债市方面，国债利率或将先下后上；外汇方面，人民币汇率有望温和升值；商品方面，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。
服务消费的扩张是提升消费率的关键
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆分析，国内方面，政策亮点颇多，产业发展与激活内需将成为焦点。构建现代化产业体系有望实现 「一子落而满盘活」 的效果，科技创新、产业升级以及综合整治 「内卷式」 竞争有望取得显著成效。资本市场改革正成为推动科技产业发展的核心抓手，国企改革夯实央企科技创新主力军地位，能源改革推动产业结构向绿色低碳转型。
与此同时，补齐内需短板是关键挑战。其中，服务消费的扩张是提升消费率的关键，预计政策将从收入分配改革、资本市场 「财富效应」、服务消费供给增效等多维度协同发力，而投资端增长点将逐步转向新兴产业。
展望 2026 年，出口保持韧性，投资逐步回暖，服务消费或成亮点，PPI 和 CPI 有望步入平稳复苏通道。
2026 年股票投资策略：
关注制造业升级、中企出海、AI 商业化的投资机会
对于 2026 年股票投资策略，中信证券首席 A 股策略师裘翔认为，A 股上市公司正陆续从本国敞口的本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场也正从新兴市场逐步转型为成熟市场，A 股不仅是中国的 A 股，也是全球的 A 股。「十五五」 期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是 A 股行情迈向低波动慢牛的基础。
展望 2026 年，从大势研判来看，A 股全球营收敞口企业已不局限于少数公司，而是足以推动整个 A 股的行情，未来 A 股的基本面要放在全球市场需求去看，而不是单看本土需求。
从市场流动性来看，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，一定程度上推动了 A 股宽基指数波动率步入长期下行趋势；工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额，可能会阶段性放大局部板块和主题的波动，但并不影响大局。
从行业配置来看，三大线索值得重视：一是资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板；三是 AI 进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大中国企业相对竞争优势。「未来科技板块的新一轮系统性行情，高度依赖新的应用变化打开商业化想象空间。」 裘翔说。
（文章来源：广州日报）
(原标题：2026 年 A 股投资机会在哪里？中信证券最新研判)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
2026 年中国宏观政策将如何发力？大类资产如何配置？A 股投资机会在哪里？11 月 11 日，中信证券2026 年资本市场年会在深圳举办，中信证券多位首席分析师就投资者关心的宏观经济、资产配置、A 股等话题发表最新观点。
值得关注的是，制造业升级、中企出海、AI 商业化将成为 A 股三大投资主线。此外，人民币汇率有望温和升值，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。
黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力
中信证券首席经济学家明明在演讲中表示，在宏观政策层面，明明认为，2026 年中国财政政策将更加积极，专项债额度有望提升并向项目建设倾斜；货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力，央行继续进行国债买卖。宏观政策层面对经济的支持力度仍将延续。
从大类资产配置角度，明明指出，全球宏观环境整体偏宽松，债市方面，国债利率或将先下后上；外汇方面，人民币汇率有望温和升值；商品方面，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。
服务消费的扩张是提升消费率的关键
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆分析，国内方面，政策亮点颇多，产业发展与激活内需将成为焦点。构建现代化产业体系有望实现 「一子落而满盘活」 的效果，科技创新、产业升级以及综合整治 「内卷式」 竞争有望取得显著成效。资本市场改革正成为推动科技产业发展的核心抓手，国企改革夯实央企科技创新主力军地位，能源改革推动产业结构向绿色低碳转型。
与此同时，补齐内需短板是关键挑战。其中，服务消费的扩张是提升消费率的关键，预计政策将从收入分配改革、资本市场 「财富效应」、服务消费供给增效等多维度协同发力，而投资端增长点将逐步转向新兴产业。
展望 2026 年，出口保持韧性，投资逐步回暖，服务消费或成亮点，PPI 和 CPI 有望步入平稳复苏通道。
2026 年股票投资策略：
关注制造业升级、中企出海、AI 商业化的投资机会
对于 2026 年股票投资策略，中信证券首席 A 股策略师裘翔认为，A 股上市公司正陆续从本国敞口的本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场也正从新兴市场逐步转型为成熟市场，A 股不仅是中国的 A 股，也是全球的 A 股。「十五五」 期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是 A 股行情迈向低波动慢牛的基础。
展望 2026 年，从大势研判来看，A 股全球营收敞口企业已不局限于少数公司，而是足以推动整个 A 股的行情，未来 A 股的基本面要放在全球市场需求去看，而不是单看本土需求。
从市场流动性来看，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，一定程度上推动了 A 股宽基指数波动率步入长期下行趋势；工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额，可能会阶段性放大局部板块和主题的波动，但并不影响大局。
从行业配置来看，三大线索值得重视：一是资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板；三是 AI 进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大中国企业相对竞争优势。「未来科技板块的新一轮系统性行情，高度依赖新的应用变化打开商业化想象空间。」 裘翔说。
（文章来源：广州日报）
(原标题：2026 年 A 股投资机会在哪里？中信证券最新研判)
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