来源：
财联社
当樊继波在他 35 岁那年，决定从时年 62 岁的黄保忠手中买下万林物流（603117.SH） 控制权时，他未料到，这笔交易在日后严重 「变了形」，发展为两人持久 「交战」 的导火索。
就在上周，樊继波 （万林物流现实控人） 现身股票社区，实名发帖，火力全开，细述与黄保忠 （万林物流前实控人） 系列纠纷始末，并 「诚请黄保忠先生正面沟通，履行承诺，共同解决万林物流历史遗留问题」。
（樊继波在股票社区实名发帖的截图）
财联社记者昨日多次尝试联系采访黄保忠，但未果。不过根据接近樊继波人士提供的部分法院文书，结合公开贴文及上市公司公告，这场拉锯四年、攻守易形、是非扑朔、仍未终局的商业 「战事」，事实上已端倪可察。
而这场 「战事」 格外引人瞩目的一点在于，樊继波目前除了是万林物流实控人，另一个更 「显赫」 的身份是——羽绒服巨头 「鸭鸭」 实控人。
35 岁那年，决定拿下万林物流的樊继波，还展开了对 「鸭鸭」 的重整收购。如果说万林物流这笔交易在日后令其饱尝苦果，掌舵 「鸭鸭」 并成功做大这一品牌，则极大的增强了其商业自信与个人实力。
如今，已迈入不惑之年的樊继波，在电商界和服饰界展露锋芒，他要把曾经在万林物流收购中失去的东西，重新 「夺」 回来。
甜蜜开局，酿出苦果
万林物流控制权交易，发端于 2019 年。
那一年，樊继波与黄保忠经朋友结识，生意上有所往来。接近樊继波人士告诉财联社记者，两人起初彼此信任，商业上互有支持，关系融洽，也正是有这份交情，2011 年创立万林物流、2015 年将公司带上 A 股的黄保忠，选择在上市后第四年，将万林物流的控制权转让给樊继波。
2019 年 11 月 21 日，黄保忠与樊继波签署 《股份转让协议》，约定分三笔完成控制权转移，樊继波在 2019 年底至 2020 年 3 月间预付了 2 亿元，但其后，樊继波对上市公司账上约 27 亿元的应收款产生质疑，并与黄保忠就此有过交涉，不过，这层阴影当时尚未影响控制权转让事宜的推进。
2021 年 5 月，万林物流完成工商变更，樊继波成为新实际控制人，合计控制公司 14.57% 股权。
在成为实控人后，一系列公司 「旧账」 浮出水面，继而引发樊继波和黄保忠彼此分歧逐步升级。
一是，樊继波入主万林物流后，发现公司资金周转紧张，这加重了他对大量应收款潜在风险的警惕，为此要求公司采取暂缓合作、敦促回款、发送律师函等强硬追讨措施。
二是，樊继波认为万林物流于 2017 年以 2.93 亿元收购的非洲加蓬林地砍伐权项目并未由公司实际参与经营，且存在项目对上市公司经营性资金占用的情况。樊继波表示，对此问题黄保忠曾口头承诺协助追讨，但未能兑现。
由于认为黄保忠未对此前公司潜在风险作出合理解决，樊继波暂停了股权转让款最后一笔尾款的支付。
而此举触怒黄保忠。2022 年 1 月，黄保忠提起诉讼，申请冻结樊继波名下持有的上市公司股份。
樊继波股权被冻结，引发银行对上市公司抽贷等一系列连锁反应，加剧了万林物流的资金压力及经营风险，这也让新晋入主万林物流的樊继波对黄保忠的 「敌意」 螺旋上升。
股权冻结纠纷直到 2022 年 11 月，双方签署 《和解协议》 并签订 《谅解备忘录》，才告一段落。
而这期间，还发生另一起诉讼。一家与万林物流曾有业务往来、名为 「微山湖大运煤焦炭销售有限公司」 的企业，以民间借贷为由，将万林物流告上法庭，引发年审机构重点关注，最终因为上市公司过往应收款项系列风险及存在内控问题，年审机构的 2021 年年度报告出具了保留意见，并出具了否定意见的内部控制审计报告，万林物流自此被 ST。
这对于成为新实控人不久的樊继波又是一重打击，据接近樊继波人士透露，樊继波此后动用数亿个人资金纾困，才令上市公司摘掉 ST 帽子。
而樊继波与黄保忠的关系就此决裂。
事有蹊跷，暗藏因果
复盘万林物流控制权交易始末，财联社记者注意到，过程中不乏令人费解之处。
其一，为何樊继波在收购前，对应收账款和资金占用等风险事宜，未能尽调发现，却在获得实际控制权后、支付最后一笔收购款前，意识到问题严重性，并采取强硬措施？
其二，为何在收购过程中，种种问题既已暴露，樊继波却未及时 「止损」，而是选择与前实控人达成和解，「息事宁人」？
接近樊继波人士给出的解释是，一方面，彼时樊继波缺乏资本运作经验，另一方面，基于对黄保忠社会信用度的认可，选择了相信对方种种承诺，从而造成被动局面。（由于未能采访到黄保忠，以上为单方面说法）
不过可以确定的一点，在黄保忠起诉并冻结樊继波所持万林物流股权后，监管机构接连收到大量针对万林物流及樊继波本人的举报材料，在股民社区也陆续出现对樊继波入主上市公司后经营管理不善的诘难。
就上市公司年报反映出的情况看，2020 年到 2024 年，万林物流的营收逐年下滑，由 7.21 亿降至 2.95 亿，净利润则呈现由盈转亏、亏损加剧、亏损收窄、由亏转盈的变化曲线。
针对经营管理不善的诘难，樊继波反驳，万林物流在易主后发生动荡，前实控人 「理应对当年的经营结果、由此产生的损失，对公司及广大投资者负责」，而自己和新管理团队实际上是化解这一系列历史遗留问题的 「背锅侠」。
接近樊继波人士对财联社记者补充表示，万林物流的主业是木材物流供应链业务和进出口货代业务，木材市场近年来持续低迷，加之疫情出现波及进出口等，外部环境对公司经营也有负面冲击。
财联社记者注意到，黄保忠的履历显示其长期从事进出口贸易，樊继波则发家于电商赛道，后者收购万林物流属于跨界，而跨界经营天然存在如何接手整合的难题，两任实控人拥有不同商业背景，恐怕也是彼此矛盾难调无法忽略的因素之一。
「复仇」 之路，结局未竟
2024 年，万林物流摘掉 ST 帽子，风险警示的相关情形消除，经营重回正轨。樊继波实控下的另一家企业 「鸭鸭」，也在短短数年里，实现 GMV 指数级增长，一举成为国内羽绒服头部品牌。
然而，晋升商业新贵的樊继波，没有放下 「旧恨」，此时的他选择反守为攻，以原告身份，将黄保忠告上了法庭。
财联社记者获得的一份由上海一中院于今年 4 月 28 日作出的民事判决书显示，樊继波一方起诉黄保忠，认为后者在任实控人期间未尽勤勉义务、致内部控制严重缺陷，导致与 7 家客户形成约 2.8 亿元坏账，请求按 50% 比例赔偿约 1.4 亿元。
不过，法院驳回了樊继波一方的诉讼请求，认为原告未能充分证明黄保忠在履职过程中存在程序违法或重大过失或未尽到合理注意义务等。
樊继波一方不服一审判决，提起上诉。该案二审于 8 月 7 日在上海高院开庭审理，目前尚未作出判决。
除了上述损害公司利益责任纠纷，财联社记者了解到，樊继波与黄保忠 「交战」 的矛盾焦点，在于前文提及的非洲加蓬林地砍伐权项目。
2017 年，黄保忠主导万林物流以 2.93 亿元的对价，收购裕林国际 55% 股权，进而获得非洲加蓬林地砍伐权项目。
然而，裕林国际在业绩承诺期 （2017 年-2019 年） 完成后持续发生巨额亏损。樊继波表示，无奈之下，为确保上市公司正常经营，其于 2023 年 7 月出资 5108 万元将裕林国际从上市公司剥离，并在裕林国际追讨预付款项持续未能有实质性进展的情况下，自愿提供 9447.80 万元用以解决裕林国际对上市公司的经营性资金占用问题，至今未追回占资。
事实上，2022 年黄保忠起诉冻结樊继波名下股权后，双方曾签订 《谅解备忘录》，对裕林国际相关方返还占用款项、上市公司出售持股以及各方协助上市公司开展融资等事宜，已作出相关约定。
（图为 《谅解备忘录》 扫描件，樊继波一方提供）
财联社记者了解到，樊继波目前核心诉求，便是要黄保忠履行 《谅解备忘录》 约定内容。但此事并无进展。万林物流两任实控人持续长达四年的 「战事」 也就无从 「休兵」，甚至还发展出新 「剧情」。
就在上周，樊继波突然实名现身股票社区，公开发帖，将这场四年之久的未竟纠纷，以一种格外充满戏剧性的方式，呈现在投资者和公众面前。
「鉴于前实控人黄保忠已拉黑与本人所有沟通渠道」 樊继波在贴文中写道，「我在此公开诚邀黄保忠先生，不要回避问题，面对面交流，共同给投资者一个交代。我们随时准备安排一次理性、建设性的对话，媒体亦可现场见证。」
「一战再战」 的樊继波，仍在尝试开辟与黄保忠 「最后一战」 的新战场。
为何樊继波选择此时在互联网上公开放话？「他心理上属实过不去这个坎。」 接近樊继波人士对财联社记者说。
（财联社）
文章转载自东方财富