【文章来源：期货日报】
在我国西部的崇山峻岭间，长江与嘉陵江蜿蜒交汇，激荡起重庆工业文明的浪花。在这片被两江滋养的工业沃土上，一场深刻的风险管理变革悄然上演——扎根巴渝近 70 载的重庆鸽牌电线电缆有限公司 （下称鸽牌），以创新为帆、期货为翼，成为传统线缆企业转型升级的生动范本。
面对铜价年均波动超 25% 的 「惊涛骇浪」，鸽牌以期货市场为 「压舱石」，构建起覆盖采购、生产、销售全链条的动态防御体系，连续 25 年稳健穿越周期。这家老牌企业用多年实践印证：当制造业的 「硬实力」 与期货市场的 「软智慧」 深度融合，就能铸就抵御市场风险的 「铜墙铁壁」。
涅槃重生：
从资不抵债到西南线缆质量标杆
走进鸽牌的生产工厂，只见机器轰鸣，工人们正在忙碌而有序地通过数字终端实时监控设备状态。现代化的生产线与整洁有序的厂区环境，让人不会想到这里也曾经历过风雨沧桑。
1956 年，鸽牌的前身——重庆电线厂成立，成为重庆第一根电线、第一根电缆的生产者。在计划经济时代，这家企业肩负着为国家基础设施建设提供基础材料的重任，从工厂的第一台设备启动，到第一根电线成功产出，彼时鸽牌的工人用双手和汗水铸就了重庆工业史上的里程碑。
然而，历史的荣光并未让企业免受市场的冲击。随着市场经济的深入发展，计划经济时代的经营模式逐渐失去竞争力。20 世纪 90 年代末，鸽牌经营陷入至暗时刻：厂房满目疮痍，设备锈蚀老旧，许多机器无法正常运转，市场份额也几乎丢失殆尽。鸽牌董事长唐亮亮回忆起企业面临的生存环境时感慨地说：「那时候的鸽牌承受着资不抵债的巨大生存压力，急需找到新的发展之路。」
2001 年，鸽牌完成改制，成为企业命运的转折点。据唐亮亮介绍，当时的经营层果断锚定蓬勃发展的房地产市场，首创 「电线是工业消费品」 的理念，以家装电线为核心，推行 「水电一体化」 解决方案；同时，实施 「差异化、专业化、精品化」 的品牌发展战略，视 「质量为生命」，建立产品全过程 「零缺陷」 质量管控机制。
产业布局与管理机制的一系列变革成效颇为显著。2010 年，鸽牌企业品牌建设获得高度认可，被认定为 「中国驰名商标」，2015 年又被评为 「全国工业品牌培育示范企业」。在市场上，鸽牌的口碑也越来越好，「家装不用鸽牌——撬了重来」 成为重庆当地消费者的口头禅。鸽牌的产品逐渐开始畅销全国，成为山城重庆的 「质量标杆」。
技术跃迁：
二次突围拓展市场新蓝海
但市场的风云变幻，从不给企业喘息之机。2020 年后，房地产行业逐渐退潮，叠加疫情冲击，家装市场持续萎缩。「当时市场上很多家装企业的订单大幅减少，生存压力增大。作为家装电线的主要供应商，我们也受到了严重影响。」 唐亮亮告诉期货日报记者，当时企业管理层敏锐地意识到，若不突破舒适区，企业将再次陷入危机。
以 2023 年为转折点，鸽牌启动从消费端 （C 端） 向工程领域 （B 端） 的 「产品+市场」 双转型，推进 「大客户+走出去」 战略，进军电力、铁路、特种装备市场。凭借前瞻性布局，短短 3 年内，公司大客户销售占比大幅提升，在市场风浪中站稳了脚跟。近年来，紧跟线缆行业绿色化、智能化转型步伐，鸽牌又积极布局、率先突破，建成了 「数字化车间」。「2023 年，我们的全流程数据采集等数字化制造新模式全面落地，车间自动化率提升 60%，人均效率提高 18%。」 唐亮亮说。
不仅如此，鸽牌的科技创新也成为打开国际市场的钥匙，其低烟无卤阻燃电线通过 CE 认证，出口至多个国家和地区，在国际市场上赢得了客户的认可和信赖。
勇立潮头再扬帆。如今，重庆制造业正在经历一场数字化变革，数字经济与实体经济加速融合。唐亮亮告诉记者，在这场浪潮中，鸽牌也将吹响数字化建设的 「冲锋号」，以技术升级为引擎、产业链协同为纽带，共建 「重庆智造」 生态圈，为成渝地区双城经济圈建设注入鸽牌动能。下一步，鸽牌计划从三方面深化转型：一是升级现有数字化车间，通过 MES/ERP 系统集成实现生产全流程数字化管控；二是搭建供应链协同平台，打通上下游数据链路，提升订单响应效率；三是推进营销服务数字化，精准对接客户需求。
期货破局：
从 「被动承压」 到 「主动驭险」
在线缆行业，当技术壁垒筑起经营的护城河后，企业仍要面临铜等原材料价格波动这一常态化的压力。「铜作为生产线缆的主要原材料，占线缆企业生产成本的比重在 70% 以上。」 唐亮亮告诉记者，受全球经济形势、供需关系及地缘政治等因素影响，国内外铜价时常出现大幅波动，让本就 「料重工轻」 的线缆企业经营面临巨大的不确定性，对鸽牌来说也是如此。
鸽牌与期货市场的结缘，也始于其对多年来铜价波动的深刻体会。回忆起早期企业进口原材料的场景，唐亮亮告诉记者：「在没有真正运用期货套保这一工具时，我们曾一次性进口了 3000 吨铜，但让人意想不到的是，在海关办理流程的几天时间内，铜价就下跌了约 3000 元/吨，这让我们遭受了不小的亏损。」
彼时的鸽牌虽然对铜期货市场的动态已有所关注，但由于缺乏专业人才以及对期货市场研究不够深入，并未贸然开展套期保值操作。
唐亮亮回忆说：「2000 年后，国内外铜价波动愈发剧烈，尤其是 2008 年金融危机前，铜价从最低的 23000 元/吨一路飙升至最高的 80000 元/吨，随后又受金融危机影响出现大幅下跌，这让我们再一次感受到价格波动就像一场风暴，随时都有可能给企业带来巨大冲击。」
在 2008 年前后的这轮铜价波动中，鸽牌目睹了业内不少企业遭受巨额损失，甚至面临破产的窘境。唐亮亮说：「这对我们来说也是一个警示，面对频繁波动的铜价，我们开始思考如何更平稳地穿越周期，并更深入地研究期货工具对企业经营的积极作用。」
实际上，经历过企业改制与技术变革后，鸽牌的生产规模和业务量呈现逐年扩大的态势，原材料价格波动对企业经营的影响也越来越深。「企业版图的扩张使得套保需求不断增长。通过对期货工具的进一步了解，我们深刻地意识到，对实体企业而言，若不善用期货套保工具这一 『防护盾』，将难以承受价格波动带来的巨大风险。」 他说。
随后，作为重庆线缆市场为数不多的国有企业，有着 「认准方向、向上飞翔」 精神的鸽牌踊跃争先，成为西南地区较早参与铜期货套保的企业，开启了让风险管理意识 「落地」 的创新实践。
2018 年，鸽牌专门成立期货交易工作组，加强专业人才引进与培训，提升企业对期货工具的理解与应用能力，并在上级主管部门的指导下，逐步构建起严谨完备的套保制度与科学高效的决策机制。
「进行期货套保时，风控是企业的 『生命线』。」 鸽牌采购物流部副部长张梦恒告诉记者，为确保套保操作合规、高效，在额度控制上，鸽牌秉持审慎稳健的原则，明确规定套保额度不得超过净资产的一定比例，确保业务风险可控；在流程规范上，有一套严密细致的业务流程体系，对套保操作的发起、审批、执行和监控环节等进行明确，确保操作合规。
「此外，在进行套期保值时，我们会根据市场波动情况，提前准备充足的保证金，避免因保证金不足而被强制平仓。」 张梦恒表示，鸽牌十分重视增强企业现金流的稳定性，这样可以更好地应对突发的市场风险。
唐亮亮也坦言：「期货市场让鸽牌从 『被动承受风险』 转向 『主动管理风险』，是传统企业转型升级的关键一步。」
协同联动：
期现融合搭建产业共赢圈
在计划开展套保时，鸽牌十分明确的是期货工具需根据企业经营需求使用，而非盲目投机。记者了解到，多年来，鸽牌一直严格按照上级单位的工作要求，开展铜期货套期保值业务，以有效对冲原材料价格波动带来的冲击，稳定经营预期，助力企业长期稳健发展。
在套保模式的选择上，鸽牌也秉持审慎和精准的原则，仅将一部分订单纳入套保的考量范畴。「比如，当有按固定价格中标且交货时价格不因即时铜价涨跌而调整的订单时，由于价格是固定的，一旦铜价出现大幅波动，将直接影响我们的利润空间，就需要考虑套保，以锁定成本。」 张梦恒表示，「基于上述订单，我们会进行市场分析和判断，如果预期 9 月铜价上涨，而有订单需在 10 月交货，我们就会在期货市场进行买入套保，防范铜价上涨带来的成本增加风险。」
而当铜价暴涨至历史高位时，企业也会通过卖出套保，规避高采购成本风险，并锁定部分产品的应得利润。
通过实际参与期货市场，鸽牌进一步加深了对期货工具的理解：期货不是投机，而是应对价格波动的 「保险」。当下，鸽牌的主要部门均有专人负责期货套保业务，期货工具与鸽牌现货业务实现深度融合。从具体流程来看，在接到客户订单后，先由鸽牌的销售部门根据实际现货量拟定套保方案，然后提交决策小组审批，经领导审批后指令会传递至采购物流部，采购物流部最后再根据决策小组的审批单执行套保。
多年来，鸽牌一直发挥示范带头作用，通过签订订单、合作套保等模式吸引更多上下游企业了解并参与期货市场，助力其实现预期的风险管理目标，促进了线缆行业的良性发展。
唐亮亮告诉记者, 鸽牌的理念是 「风险共担、利益共享」，与客户签订长期合同，若不进行套保，铜价的波动会使双方盈利或亏损的不确定性增大。「目前，鸽牌开展套期保值业务，一方面可以对冲自身的价格风险，另一方面也可以帮助客户锁定原料成本，构建起了产业共赢的良好生态。未来，鸽牌将不断完善风险管理体系，加强与产业链上下游企业的合作，共同应对市场风险。」 他说。
迈向百年：
期货 「防护盾」 护航新征程
当前，在酒泉卫星发射基地，鸽牌的特种电缆连接火箭；在新疆风电场，新能源铜排输送绿色动能；在重庆轨道交通网络中，高可靠性线缆支撑城市运转……多年来，鸽牌服务了众多国家级重点工程，已深深融入中国工业的 「大动脉」。期货工具的运用，则让这家老字号企业在时代洪流中愈发熠熠生辉。
正如企业名称中的 「鸽」 所象征的和平与稳健，鸽牌对待价格波动风险的态度也是如此——不盲目激进，也不因循守旧。唐亮亮告诉记者：「在向着 『百年鸽牌』 目标迈进的过程中，在企业深耕新能源与智能电网领域时，期货工具将是企业战略层面的 『风险防护盾』。期货套保能够帮助我们锁定采购成本、规避风险，为研发和扩产提供稳定预期。」
2025 年，国家新型电力系统建设释放万亿元市场规模，重庆 「33816」 规划则明确聚焦高端线缆、高精铜材等产业集群。随着新一轮机遇澎湃而来，唐亮亮告诉记者，鸽牌将锚定国家新型电力系统建设和新基建赛道，重点布局高效节能领域，推动业务高质量发展。与此同时，鸽牌也会严格按照监管要求，提升风控意识，加强期货团队建设；不断学习和掌握新的金融知识和技能，提高企业的风险管理水平，为 「百年鸽牌」 发展保驾护航。
从 「一根电线」 到 「智慧能源网络」，从传统制造到金融赋能，鸽牌近 70 年的发展之路，也是中国实体经济转型升级的生动缩影。2024 年，中国线缆行业规模虽已达 1.2 万亿元，但高端市场仍被外资垄断，在此背景下，国内线缆企业面临从 「无须扩张」 到 「高质量竞争」 的严峻形势。鸽牌，无疑是这场变革中的先锋力量，它不仅在关键技术领域深耕细作，以创新突破 「卡脖子」 难题，更以前瞻视野捕捉到金融工具对实体企业的赋能潜力，巧妙借助期货市场的风险对冲功能，为企业稳健经营筑牢了防线。在期货这一金融工具的加持下，鸽牌正以创新为刃、实干为笔，在时代画卷上奋力书写中国线缆行业的辉煌篇章，引领行业迈向高质量发展的新征程。
