【文章来源：天天财富】
「债弱股强」 的市场环境中，公募 「固收+」 产品近一年表现分化显著。Choice 统计数据显示，截至 11 月 10 日，近一年公募 「固收+」 产品平均回报为 6.36%，超九成产品实现正收益，其中涨幅居前的产品绝大多数为重仓转债资产的基金。
多位受访基金经理对上证报记者表示，当前转债的估值分位已 「处于历史极值位置附近」。在债市依然没有整体性机会的情况下，应挑选哪些资产替代转债增厚组合弹性和收益？明年资产配置怎么做？
权益资产成盈利担当
权益仓位的比重和行业配置，在某种程度上决定了近一年公募 「固收+」 产品的业绩水位。Choice 统计数据显示，截至 11 月 10 日，近一年有 56 只 「固收+」 产品净值增长超 20%，其中 9 只净值增长超 30%，绝大多数是权益仓位较高或重仓转债的产品。
以华安智联 LOF 和华商双翼平衡混合 A 为例，截至 11 月 13 日，这两只产品近一年净值增长均超 40%，分别为 44.07% 和 41.11%。查阅基金定期报告可以发现，这两只产品均保持较高的权益仓位：华安智联 LOF 今年前三季度权益仓位分别为 34.95%、44.13% 和 44%，且从前十大重仓股来看 「含科量」 非常高，包括聚辰股份、德明利、华虹公司、晶合集成、江波龙等多只科技龙头；华商双翼平衡混合 A 今年前三季度权益仓位分别为 38.19%、38.7% 和 29.25%。
多只转债基金也在今年迎来了高光时刻，如南方昌元可转债、宝盈融源可转债、博时转债增强等。截至 11 月 13 日，上述基金近一年回报均超 30%。
调仓换股布局明年
临近年末，越来越多公募 「固收+」 基金经理开始思考跨年布局策略。在他们看来，「债弱股强」 的整体市场风格依然持续，债市机会不多，对权益资产的调仓依然是重头戏。
北京一家中大型基金公司固定收益部总监告诉上证报记者，10 月以来，该公司旗下部分组合维持了较高股票和转债比例，关注的行业仍侧重科技成长、有色等方向，边际上增加了对新能源行业的关注，转债进行了一些波段操作。他说，当前对权益市场依然看好，但临近年末在风格上可能偏均衡。
「去年 9 月以来，市场稳步上行。但指数的较快上涨可能会透支未来的上行空间，同时居民财富搬家是中长期叙事，当前应保持适度谨慎，关注部分低估值的核心资产估值修复情况。」 沪上一家中大型基金公司研究总监告诉上证报记者。
部分基金经理重点关注可转债特别是小微盘转债的风险。北京一家大型公募基金固收负责人告诉上证报记者，三季度他管理的低波 「固收+」 产品中转债仓位已降至零，高波 「固收+」 产品中保留了 4% 到 5% 的银行转债，「从当前中证 2000 的估值水平来看，本身正股价格已相对较贵，大量转债在此基础上加了 30% 到 40% 的溢价率。因此，调仓是出于防范风险的需求」。
沪上另一家中型基金公司固收基金经理也告诉上证报记者，今年 7 月之后转债估值分位持续处于历史极值位置附近，展望四季度转债市场，小微盘股的低迷表现可能将风险传导到转债市场。
在权益资产中，「固收+」 基金经理看好哪些方向？北京另一家大型公募基金固收负责人告诉上证报记者，目前持仓股票偏价值风格，包括城商行、能源电力体系板块、能源运营类资产、白酒、建材等。
债市方面，多位受访 「固收+」 基金经理表示，债市仍缺乏积极做多因素，后续将关注政策因素及央行买债的节奏择机拉长久期，并积极捕捉交易性机会。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：公募 「固收+」 调仓换股布局明年)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
「债弱股强」 的市场环境中，公募 「固收+」 产品近一年表现分化显著。Choice 统计数据显示，截至 11 月 10 日，近一年公募 「固收+」 产品平均回报为 6.36%，超九成产品实现正收益，其中涨幅居前的产品绝大多数为重仓转债资产的基金。
多位受访基金经理对上证报记者表示，当前转债的估值分位已 「处于历史极值位置附近」。在债市依然没有整体性机会的情况下，应挑选哪些资产替代转债增厚组合弹性和收益？明年资产配置怎么做？
权益资产成盈利担当
权益仓位的比重和行业配置，在某种程度上决定了近一年公募 「固收+」 产品的业绩水位。Choice 统计数据显示，截至 11 月 10 日，近一年有 56 只 「固收+」 产品净值增长超 20%，其中 9 只净值增长超 30%，绝大多数是权益仓位较高或重仓转债的产品。
以华安智联 LOF 和华商双翼平衡混合 A 为例，截至 11 月 13 日，这两只产品近一年净值增长均超 40%，分别为 44.07% 和 41.11%。查阅基金定期报告可以发现，这两只产品均保持较高的权益仓位：华安智联 LOF 今年前三季度权益仓位分别为 34.95%、44.13% 和 44%，且从前十大重仓股来看 「含科量」 非常高，包括聚辰股份、德明利、华虹公司、晶合集成、江波龙等多只科技龙头；华商双翼平衡混合 A 今年前三季度权益仓位分别为 38.19%、38.7% 和 29.25%。
多只转债基金也在今年迎来了高光时刻，如南方昌元可转债、宝盈融源可转债、博时转债增强等。截至 11 月 13 日，上述基金近一年回报均超 30%。
调仓换股布局明年
临近年末，越来越多公募 「固收+」 基金经理开始思考跨年布局策略。在他们看来，「债弱股强」 的整体市场风格依然持续，债市机会不多，对权益资产的调仓依然是重头戏。
北京一家中大型基金公司固定收益部总监告诉上证报记者，10 月以来，该公司旗下部分组合维持了较高股票和转债比例，关注的行业仍侧重科技成长、有色等方向，边际上增加了对新能源行业的关注，转债进行了一些波段操作。他说，当前对权益市场依然看好，但临近年末在风格上可能偏均衡。
「去年 9 月以来，市场稳步上行。但指数的较快上涨可能会透支未来的上行空间，同时居民财富搬家是中长期叙事，当前应保持适度谨慎，关注部分低估值的核心资产估值修复情况。」 沪上一家中大型基金公司研究总监告诉上证报记者。
部分基金经理重点关注可转债特别是小微盘转债的风险。北京一家大型公募基金固收负责人告诉上证报记者，三季度他管理的低波 「固收+」 产品中转债仓位已降至零，高波 「固收+」 产品中保留了 4% 到 5% 的银行转债，「从当前中证 2000 的估值水平来看，本身正股价格已相对较贵，大量转债在此基础上加了 30% 到 40% 的溢价率。因此，调仓是出于防范风险的需求」。
沪上另一家中型基金公司固收基金经理也告诉上证报记者，今年 7 月之后转债估值分位持续处于历史极值位置附近，展望四季度转债市场，小微盘股的低迷表现可能将风险传导到转债市场。
在权益资产中，「固收+」 基金经理看好哪些方向？北京另一家大型公募基金固收负责人告诉上证报记者，目前持仓股票偏价值风格，包括城商行、能源电力体系板块、能源运营类资产、白酒、建材等。
债市方面，多位受访 「固收+」 基金经理表示，债市仍缺乏积极做多因素，后续将关注政策因素及央行买债的节奏择机拉长久期，并积极捕捉交易性机会。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：公募 「固收+」 调仓换股布局明年)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
「债弱股强」 的市场环境中，公募 「固收+」 产品近一年表现分化显著。Choice 统计数据显示，截至 11 月 10 日，近一年公募 「固收+」 产品平均回报为 6.36%，超九成产品实现正收益，其中涨幅居前的产品绝大多数为重仓转债资产的基金。
多位受访基金经理对上证报记者表示，当前转债的估值分位已 「处于历史极值位置附近」。在债市依然没有整体性机会的情况下，应挑选哪些资产替代转债增厚组合弹性和收益？明年资产配置怎么做？
权益资产成盈利担当
权益仓位的比重和行业配置，在某种程度上决定了近一年公募 「固收+」 产品的业绩水位。Choice 统计数据显示，截至 11 月 10 日，近一年有 56 只 「固收+」 产品净值增长超 20%，其中 9 只净值增长超 30%，绝大多数是权益仓位较高或重仓转债的产品。
以华安智联 LOF 和华商双翼平衡混合 A 为例，截至 11 月 13 日，这两只产品近一年净值增长均超 40%，分别为 44.07% 和 41.11%。查阅基金定期报告可以发现，这两只产品均保持较高的权益仓位：华安智联 LOF 今年前三季度权益仓位分别为 34.95%、44.13% 和 44%，且从前十大重仓股来看 「含科量」 非常高，包括聚辰股份、德明利、华虹公司、晶合集成、江波龙等多只科技龙头；华商双翼平衡混合 A 今年前三季度权益仓位分别为 38.19%、38.7% 和 29.25%。
多只转债基金也在今年迎来了高光时刻，如南方昌元可转债、宝盈融源可转债、博时转债增强等。截至 11 月 13 日，上述基金近一年回报均超 30%。
调仓换股布局明年
临近年末，越来越多公募 「固收+」 基金经理开始思考跨年布局策略。在他们看来，「债弱股强」 的整体市场风格依然持续，债市机会不多，对权益资产的调仓依然是重头戏。
北京一家中大型基金公司固定收益部总监告诉上证报记者，10 月以来，该公司旗下部分组合维持了较高股票和转债比例，关注的行业仍侧重科技成长、有色等方向，边际上增加了对新能源行业的关注，转债进行了一些波段操作。他说，当前对权益市场依然看好，但临近年末在风格上可能偏均衡。
「去年 9 月以来，市场稳步上行。但指数的较快上涨可能会透支未来的上行空间，同时居民财富搬家是中长期叙事，当前应保持适度谨慎，关注部分低估值的核心资产估值修复情况。」 沪上一家中大型基金公司研究总监告诉上证报记者。
部分基金经理重点关注可转债特别是小微盘转债的风险。北京一家大型公募基金固收负责人告诉上证报记者，三季度他管理的低波 「固收+」 产品中转债仓位已降至零，高波 「固收+」 产品中保留了 4% 到 5% 的银行转债，「从当前中证 2000 的估值水平来看，本身正股价格已相对较贵，大量转债在此基础上加了 30% 到 40% 的溢价率。因此，调仓是出于防范风险的需求」。
沪上另一家中型基金公司固收基金经理也告诉上证报记者，今年 7 月之后转债估值分位持续处于历史极值位置附近，展望四季度转债市场，小微盘股的低迷表现可能将风险传导到转债市场。
在权益资产中，「固收+」 基金经理看好哪些方向？北京另一家大型公募基金固收负责人告诉上证报记者，目前持仓股票偏价值风格，包括城商行、能源电力体系板块、能源运营类资产、白酒、建材等。
债市方面，多位受访 「固收+」 基金经理表示，债市仍缺乏积极做多因素，后续将关注政策因素及央行买债的节奏择机拉长久期，并积极捕捉交易性机会。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：公募 「固收+」 调仓换股布局明年)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
「债弱股强」 的市场环境中，公募 「固收+」 产品近一年表现分化显著。Choice 统计数据显示，截至 11 月 10 日，近一年公募 「固收+」 产品平均回报为 6.36%，超九成产品实现正收益，其中涨幅居前的产品绝大多数为重仓转债资产的基金。
多位受访基金经理对上证报记者表示，当前转债的估值分位已 「处于历史极值位置附近」。在债市依然没有整体性机会的情况下，应挑选哪些资产替代转债增厚组合弹性和收益？明年资产配置怎么做？
权益资产成盈利担当
权益仓位的比重和行业配置，在某种程度上决定了近一年公募 「固收+」 产品的业绩水位。Choice 统计数据显示，截至 11 月 10 日，近一年有 56 只 「固收+」 产品净值增长超 20%，其中 9 只净值增长超 30%，绝大多数是权益仓位较高或重仓转债的产品。
以华安智联 LOF 和华商双翼平衡混合 A 为例，截至 11 月 13 日，这两只产品近一年净值增长均超 40%，分别为 44.07% 和 41.11%。查阅基金定期报告可以发现，这两只产品均保持较高的权益仓位：华安智联 LOF 今年前三季度权益仓位分别为 34.95%、44.13% 和 44%，且从前十大重仓股来看 「含科量」 非常高，包括聚辰股份、德明利、华虹公司、晶合集成、江波龙等多只科技龙头；华商双翼平衡混合 A 今年前三季度权益仓位分别为 38.19%、38.7% 和 29.25%。
多只转债基金也在今年迎来了高光时刻，如南方昌元可转债、宝盈融源可转债、博时转债增强等。截至 11 月 13 日，上述基金近一年回报均超 30%。
调仓换股布局明年
临近年末，越来越多公募 「固收+」 基金经理开始思考跨年布局策略。在他们看来，「债弱股强」 的整体市场风格依然持续，债市机会不多，对权益资产的调仓依然是重头戏。
北京一家中大型基金公司固定收益部总监告诉上证报记者，10 月以来，该公司旗下部分组合维持了较高股票和转债比例，关注的行业仍侧重科技成长、有色等方向，边际上增加了对新能源行业的关注，转债进行了一些波段操作。他说，当前对权益市场依然看好，但临近年末在风格上可能偏均衡。
「去年 9 月以来，市场稳步上行。但指数的较快上涨可能会透支未来的上行空间，同时居民财富搬家是中长期叙事，当前应保持适度谨慎，关注部分低估值的核心资产估值修复情况。」 沪上一家中大型基金公司研究总监告诉上证报记者。
部分基金经理重点关注可转债特别是小微盘转债的风险。北京一家大型公募基金固收负责人告诉上证报记者，三季度他管理的低波 「固收+」 产品中转债仓位已降至零，高波 「固收+」 产品中保留了 4% 到 5% 的银行转债，「从当前中证 2000 的估值水平来看，本身正股价格已相对较贵，大量转债在此基础上加了 30% 到 40% 的溢价率。因此，调仓是出于防范风险的需求」。
沪上另一家中型基金公司固收基金经理也告诉上证报记者，今年 7 月之后转债估值分位持续处于历史极值位置附近，展望四季度转债市场，小微盘股的低迷表现可能将风险传导到转债市场。
在权益资产中，「固收+」 基金经理看好哪些方向？北京另一家大型公募基金固收负责人告诉上证报记者，目前持仓股票偏价值风格，包括城商行、能源电力体系板块、能源运营类资产、白酒、建材等。
债市方面，多位受访 「固收+」 基金经理表示，债市仍缺乏积极做多因素，后续将关注政策因素及央行买债的节奏择机拉长久期，并积极捕捉交易性机会。
（文章来源：上海证券报）
(原标题：公募 「固收+」 调仓换股布局明年)
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