【文章来源：新华财经】
新华财经北京 11 月 19 日电 （王菁） 债市周三 （11 月 19 日） 横盘整理，长端品种稍显弱势，流动性收敛应与税期走款有关，临时性波动对债市影响暂有限，国债期货主力基本收平，银行间现券收益率振幅多在 0.5BP 以内；公开市场单日净投放 1150 亿元，资金利率多数下行。
机构认为，目前仍缺少可以明显影响市场情绪的因素，只能维持震荡。10 年国债收益率 1.8% 左右的位置正处于央行提到的 1.75%-1.85% 的中间位，短期内难以形成方向性突破，更多是围绕关键技术位展开区间交易。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.41% 报 116.09，10 年期主力合约跌 0.06% 报 108.425，5 年期主力合约跌 0.03% 报 105.88，2 年期主力合约跌 0.03% 报 102.462。
银行间主要利率债收益率基本持稳，长端表现偏弱，30 年期国债 「25 附息国债 02」 收益率持平报 2.1195%，「25 超长特别国债 06」 收益率上行 0.65bp 报 2.1475%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.2BP 报 1.8695%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 0.2BP 报 1.807%。
中证转债指数收盘上涨 0.24%，报 489.21 点，成交金额 633.13 亿元。大中转债、天赐转债、国城转债、超达转债、鼎龙转债涨幅居前，分别涨 5.74%、5.35%、5.01%、4.70%、3.89%。东风转债、永 02 转债、瑞达转债、豪美转债、测绘转债跌幅居前，分别跌 4.39%、3.82%、3.26%、2.91%、2.61%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 11 月 18 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 2.93BPs 报 3.572%，3 年期美债收益率跌 4.17BPs 报 3.567%，5 年期美债收益率跌 4.02BPs 报 3.686%，10 年期美债收益率跌 2.52BPs 报 4.113%，30 年期美债收益率跌 0.2BP 报 4.733%。
亚洲市场方面，日债收益率全线上行，10 年期日债收益率走高 2.5BPs 至 1.769%。
欧元区市场方面，当地时间 11 月 18 日，10 年期法债收益率涨 0.5BP 报 3.456%，10 年期德债收益率跌 0.6BP 报 2.705%，10 年期意债收益率涨 1.1BP 报 3.455%，10 年期西债收益率持平报 3.206%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 1.8BP 报 4.552%。
【一级市场】
财政部 5 年、7 年期国债加权中标收益率分别为 1.5610%、1.6720%，边际中标收益率分别为 1.5907%、1.6985%，全场倍数分别为 3.95、4.86，边际倍数分别为 30.07、11.76。
农发行 1.074 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.3715%、1.9094%，全场倍数分别为 4.28、6.5，边际倍数分别为 1.81、8.89。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，11 月 19 日以固定利率、数量招标方式开展了 3105 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3105 亿元，中标量 3105 亿元。数据显示，当日 1955 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1150 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 10.5BPs 报 1.42%；7 天期下行 3.1BPs 报 1.487%；14 天期上行 1.8BP 报 1.568%；1 个月期持平报 1.52%。
【机构观点】
中信证券：三季度以来，信用市场表现与基准利率走势有所分化，信用债抗跌性明显更强，主要受债市避险情绪提升、权益市场虹吸效应弱化、机构收益诉求增强等因素影响。但最为主要的原因还是摊余债基 9 月之后的密集开放，为 3-5 年期信用债提供充足的配置需求。往后看，结合摊余债基开放期时间，信用债期限利差仍有下行空间，可关注 3-5 年期高等级信用债配置机会。
大公国际：从宏观货币政策层面看，央行此举体现适度宽松的货币政策取向，既避免流动性紧张又不释放过度宽松信号，有助于实现稳增长与防风险双重目标。从债券市场运行层面看，此举有利于改善二级市场流动性、支持价格发现与久期管理、抑制短端利率过度波动并提升债券直融与回购市场运行效率，向市场传递利率走势平稳的预期，降低风险溢价并吸引长期资金配置，从而有利于降低融资成本、支持实体经济。
编辑：王柘
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