在本周发布的 《2026 全球股票展望》 中，摩根大通全球市场策略主管杜布拉夫科·拉科斯-布亚什 （Dubravko Lakos-Bujas） 领导的团队放弃了对美股市场相对谨慎的立场，将 2026 年标普 500 指数的基准预期上调至 7500 点，并表示若美联储宽松超预期，标普明年还有机会摸一下 8000 点。
截至发稿，标普 500 指数在 6800 点附近震荡。这意味着杜布拉夫科预期该指数将在未来 13 个月里进一步上涨 10%-17%。
除了 「8000 点」 本身的刺激，这份预测还有另一层意义：摩根大通近年来一直是对美股较为谨慎的声音之一。今年 4 月关税波动最激烈时，小摩策略团队对标普 500 指数仅给出 5200 点的年终预测，随后也只是上调至 6000 点。
简单概述这份预测，杜布拉夫科团队给出的 7500 点基准目标基于 「美联储降息两次后暂停行动」。策略师们也表示：「如果美联储进一步放松政策 （因通胀形势改善），我们认为会有更大的上行空间，标普 500 指数将在 2026 年内突破 8000 点。」
对于这几天市场密切讨论的 「AI 泡沫论」，摩根大通更是断言，AI 不仅不是泡沫，还会持续成为推动美股超级周期的增长引擎。
他们指出，这一超级周期推动了创纪录的资本开支、利润的快速扩张，并在 AI 受益者与所谓 「优质成长股」 中形成了前所未有的市场集中度——这些公司通常具备高利润率、稳健的现金流增长、严格的资本回报纪律以及较低的信用风险。
在此背景下，策略师们也为 30 只主要人工智能股票给出 30 倍远期市盈率进行辩护。他们表示，相比剩下 「标普 470」 的 19 倍市盈率，这些股票提供了 「更强的盈利可见性、更高的定价能力、更低的资产负债杠杆以及持续向股东返还资本的记录」。另外，与放松监管和人工智能提升生产率有关的盈利仍被投资者 「低估」。
小摩也指出，除了相关上市公司增加资本开支外，人工智能领域的投资主体也会进一步扩大。
策略师们表示，「害怕被淘汰」 的恐惧 （FOBO） 正促使公司和政府投资该技术，推动这一人工智能板块的势头从科技和公用事业扩散到银行、医疗和物流。
当然，市场无法规避人工智能天生的缺点。杜布拉夫科团队表示，由人工智能推动的增长存在一个缺点——在 「呈现 K 型分化的两极化经济」 中，正形成一个赢家通吃的市场。在这样的环境下，广泛的情绪指标很可能继续容易出现剧烈波动，
小摩团队认为，明年的市场格局与 2025 年相比变化不大，仍将呈现更极端的 「拥挤交易」 现象，并继续出现由今年领涨股票所推动的创纪录集中度。
摩根大通的预测也恰逢近期一众投行都对明年美股给出乐观预期。瑞银集团、汇丰和摩根士丹利均预计基准指数将实现两位数涨幅。与小摩还要设置 「额外条件」 不同，本周德意志银行直接喊出了标普明年 8000 点的展望。
（财联社）
文章转载自 东方财富
