【文章来源：金十数据】
诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼 （Paul Krugman） 正将当前的人工智能 （AI） 热潮与 20 世纪 90 年代互联网泡沫的最后几年进行鲜明对比，同时警告投资者可能误读了美联储最近的信号和行动。
克鲁格曼在表示，2025 年的美国经济呈现出 「精神分裂」 状态，受到相互冲突的力量塑造。一方面，特朗普突然扭转了美国 90 年的贸易政策，并将关税提高到自 1930 年代以来从未见过的水平，由此产生的不确定性正在抑制经济。
另一方面，他强调 「AI 相关投资」 出现了巨大的激增，尽管整体经济放缓，但这一激增正在 「提振经济」。
然而，克鲁格曼警告，当前的 AI 热潮 「与 90 年代末期的科技繁荣有着毋庸置疑的相似之处」，那个时期的结束是一个漫长的衰退过程，而非突然的崩溃。
尽管关于 AI 泡沫是否存在仍然争论不休，但克鲁格曼指出了他认为与过去极其相似的特定市场行为。
克鲁格曼表示，与 AI 相关的股票对美联储的行动预期反应强烈，尽管 「这些强烈的反应没有意义」。
他指出，彭博社的 「七巨头」 指数此前因对 AI 泡沫的日益担忧而下滑，但在周一，由于市场解读美联储的言论暗示降息的可能性更高后，该指数 「飙升」。
他说：「我们中的一些人以前看过这一幕」，并指出 1990 年代科技泡沫的破灭伴随着一系列 「死猫跳」（即短暂反弹），这与本周早些时候看到的情况类似。
克鲁格曼提到，当时许多投资者相信 「格林斯潘看跌期权」，格林斯潘是前美联储主席。但他表示，当时的降息几乎没有改变上一次科技崩溃的长期轨迹，并警告投资者，这次不要指望美联储会进行类似的救助。
关于 AI 泡沫的叙事，著名的分析师和专家之间仍然存在分歧，这给企业和投资者带来了巨大的不确定性。
财政部长贝森特在周二驳斥了这些担忧，他认为大规模的 「AI 建设」 将扩展到美国更广泛的工业复兴。
同样，方舟投资的 「木头姐」 伍德 （Cathie Wood） 也反驳了泡沫担忧，称 「AI 的故事才刚刚开始」。她将最近的市场动荡归咎于 「流动性紧缩」，但指出这种趋势将在未来 「几周内」 逆转。
企业在展示生产力提升方面可能进展缓慢，但 CathieDWood 强调 AI 正在消费端蓬勃发展，并且上个季度美国商业业务增长了 123%。
现任洛克菲勒国际董事长鲁奇尔·夏尔马 （Ruchir Sharma） 正日益担忧美国经济现在危险地依赖于单一的科技叙事。他表示，美国现在是 「对 AI 的一次大赌注」，突显了由此产生的深层结构性脆弱性。