【文章来源：新华财经】
新华财经北京 12 月 3 日电 （王菁） 债市周三 （12 月 3 日） 不同期限结构期限券走势分化，央行 11 月购债规模稍弱于市场预期，超长债延续上日尾盘弱势，其他期限小幅回暖，国债期货主力多数收涨；公开市场单日净回笼 1340 亿元，资金利率延续回落。
机构认为，央行维持流动性充裕的政策取向并未转变，12 月末可能存在资金跨年压力，虽然当下流动性整体宽松，也不排除年末出现资金利率脉冲式回调的可能性。当前，降息预期有所减弱，而经济基本面虽有波动但仍具韧性，短期内债市将延续窄幅震荡走势。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约跌 0.26% 报 113.61，10 年期主力合约涨 0.06% 报 108.04，5 年期主力合约涨 0.07% 报 105.85，2 年期主力合约涨 0.03% 报 102.42。
银行间主要利率债收益率小幅下行，超长债延续上日尾盘弱势，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 1BP 报 2.215%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 0.05BP 报 1.9075%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率下行 0.6BP 报 1.83%。
中证转债指数收盘下跌 0.21%，报 478.57 点，成交金额 525.26 亿元。国城转债、大中转债、中能转债、英搏转债、航宇转债跌幅居前，分别跌 8.39%、6.27%、4.90%、3.25%、2.78%。微导转债、东时转债、能辉转债、华医转债、富淼转债涨幅居前，分别涨 6.67%、5.68%、3.44%、2.63%、2.54%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 12 月 2 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率跌 1.62BP 报 3.508%，3 年期美债收益率跌 1.13BP 报 3.528%，5 年期美债收益率跌 0.34BP 报 3.657%，10 年期美债收益率涨 0.19BP 报 4.088%，30 年期美债收益率涨 0.99BP 报 4.747%。
亚洲市场方面，日债收益率全线上行，10 年期日债收益率走高 3.5BPs 至 1.893%，3 年期和 5 年期日债收益率分别上行 0.5BP 和 1.9BP。
欧元区市场方面，当地时间 12 月 2 日，10 年期法债收益率涨 0.6BP 报 3.489%，10 年期德债收益率跌 0.1BP 报 2.747%，10 年期意债收益率跌 0.4BP 报 3.462%，10 年期西债收益率跌 0.4BP 报 3.221%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 1.1BP 报 4.468%。
【一级市场】
财政部 63 天、91 天期国债加权中标收益率分别为 1.2891%、1.3280%，边际中标收益率分别为 1.3473%、1.3845%，全场倍数分别为 2.59、2.27，边际倍数分别为 1.39、2.08。
农发行 1.074 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.4539%、1.9504%，全场倍数分别为 2.86、4.09，边际倍数分别为 5.19、14.35。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，12 月 3 日以固定利率、数量招标方式开展了 793 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 793 亿元，中标量 793 亿元。数据显示，当日 2133 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 1340 亿元。
11 月，中国人民银行买断式逆回购净投放 5000 亿元、MLF（中期借贷便利） 净投放 1000 亿元，叠加国债买卖净投放 500 亿元，这意味着当月中长期流动性净投放 6500 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 0.1BP 报 1.301%，创 2023 年 8 月以来新低；7 天期下行 0.8BP 报 1.426%；14 天期持平报 1.465%；1 个月期上行 0.1BP 报 1.52%。
【机构观点】
中信证券：经测算，12 月基本不存在流动性缺口，资金面对债市的风险有限。参考 2021 年以来 10 年期国债收益率各月表现，年末债市利率整体趋于下行。随着今年 11 月债市调整，10 年国债收益率回升至 1.75%-1.85% 区间的偏上位置，交易机会也开始浮现。然而年末行情的空间可能仍然较为有限，建议结合债市边际变化灵活调整策略节奏。
光大期货：近期债市一方面受央行买卖国债落地支撑，但另一方面市场对央行降息预期较低，所以总体上呈现出利好出尽的行情。从资金表现来看，目前资金利率整体处于较低的水平，整体资金的宽松格局毋庸置疑。
编辑：王柘
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