文章来源：汇通网
12 月 3 日，星期三美市盘前，现货黄金价格运行于每盎司 4200 美元附近，日内交易员情绪趋于谨慎，主要因美国即将公布多项关键经济数据，包括私营部门就业变化与服务业采购经理指数，这些指标将为下周美联储货币政策会议提供重要参考依据。
在宏观政策预期主导市场定价逻辑的背景下，美元走势持续疲软叠加地缘政治紧张局势未见缓和，成为支撑贵金属价格的重要因素。与此同时，全球央行购金需求延续强劲态势，进一步强化了黄金作为战略储备资产的吸引力。
尽管美国经济数据整体表现尚稳，但市场对美联储未来政策取向的预期已明显转向宽松。最新公布的调查数据显示，市场普遍预计明年年初美联储或将启动降息周期，目前定价显示有约 87% 的概率将在首次会议上实施 25 个基点的利率下调。这一预期使得美元指数持续承压，自 10 月底以来累计回落逾百点，最新报价徘徊在 98.95 一线，创下近一个月以来最低水平。美元走弱直接提升了以美元计价的大宗商品吸引力，尤其对无息资产如黄金形成显著支撑。
此外，多位美联储官员近期表态亦偏向温和，虽未明确承诺降息，但措辞中对通胀回落趋势的认可以及对劳动力市场边际放缓的关注，均被市场解读为政策立场趋于灵活的信号。在此背景下，美债实际收益率维持低位震荡，十年期通胀保值债券隐含收益率接近零轴附近波动，大幅降低持有黄金的机会成本。
地缘政治风险仍是当前不可忽视的外部变量。近日美国特使赴莫斯科就乌克兰局势举行磋商，虽双方形容会谈过程 「建设性且信息充分」，但并未就核心领土争议达成任何实质性共识。俄方顾问明确表示，关键分歧依然存在，后续谈判将继续推进。此次外交接触未能带来局势缓和的明确信号，在全球安全架构面临重构的背景下，传统安全威胁与非传统风险交织，推动各国政府加强对战略资源的储备布局。
值得注意的是，世界黄金理事会最新发布的报告显示，今年 10 月全球央行净买入黄金达 53 吨，创年内单月最高纪录，较前月增长 36%。这不仅反映出新兴市场国家对外汇储备多元化的迫切需求，也表明主权机构对当前国际金融体系稳定性的审慎态度。央行持续增持黄金的行为，在供需层面构成刚性支撑，并在心理层面对市场信心产生积极影响。此类结构性需求不依赖于短期价格波动，具有较强持续性，已成为近年来黄金市场最重要的新增变量之一。
