近期，全球银价创出历史新高，成为市场关注的热点。据悉，今年白银现货价格涨幅超过 90%，跑赢黄金；在期货方面，白银期货波动率上升，10 月份以来已多次出现单日涨跌幅超 5% 的行情走势。
格林大华期货副总经理王骏在接受记者采访时表示，白银价格不断创新高，是实物白银供需失衡、美联储货币政策影响与全球大量资金涌入共同作用的结果。实物白银持续扩大的供需缺口，是支撑白银此轮上涨的核心因素。2025 年全球矿产白银产量降至 8.2 亿盎司，较 2020 年峰值下降 12%。
今年以来，墨西哥白银产量下降、秘鲁多个银矿停产，白银主要生产国出产量减少。叠加全球 2025 年回收白银原料 （旧首饰、工业催化剂、电子产品等） 供给仅增长 1.2% 至 1.97 亿盎司，增幅微弱，远低于工业需求的大幅增长，供应端的刚性约束让白银在 2025 年呈现出供应不足的局面。
同时，2025 年全球白银需求端出现爆发式增长。光伏产业成为最大 「用银大户」。2025 年全球光伏业用银量达 7560 吨，较 2022 年实现翻番增长，占全球白银总需求的比重从 2022 年的 20% 飙升至 55%，改变了白银的传统需求结构。
2025 年全球新能源汽车和 AI 算力服务器与数据中心领域也贡献了较大的需求增量，今年新能源汽车行业白银消耗量达 2566 吨，新增 520 多吨，年增速超 12%；AI 算力服务器与数据中心用银量较传统设备增加 30%；全球 5G 基站建设加速带动高频通信设备用银增长，进一步扩展了白银需求市场。白银应用四大领域共同构成今年全球白银需求的支柱。
国投期货研究院高级分析师吴江认为，白银兼具金融属性及商品属性。从金融属性方面看，白银与黄金共同处于流动性宽松的宏观环境中，整体表现偏强。从商品属性方面看，全球性的白银库存下降，导致现货市场出现明显的供应趋紧。
从现货层面来看，在两个月之前，伦敦白银库存由于现货难以满足交割，拉高了欧洲的白银现货升水，对国内白银现货形成贸易流驱动。国内白银现货市场出现吃紧，国内白银期货市场三年来首次出现现货升水和近月升水格局。美国白银市场也面临 12 月交割的问题，实物交割紧张或进一步推动白银价格上涨。
世界白银协会数据显示，受高银价抑制，2025 年全球白银首饰需求预计为 2.05 亿盎司，同比下降 5% 左右；2025 年全球白银总投资需求 （银条银币+ETF） 达 13.34 亿盎司，同比增长 8.2%，创历史新高，占全球白银总需求的 37%，成为支撑银价的核心力量。
同时，随着资金加速涌入，全球白银 ETF 持仓量半年内增加超 500 吨。国际投行瑞银已将 2026 年白银目标价上调至 58 美元／盎司至 60 美元／盎司，甚至不排除触及 65 美元／盎司的可能；美国花旗与渣打则预测 2025 年第四季度至 2026 年第一季度，白银价格将稳定在 55 美元／盎司以上。
当前，全球白银市场呈现高价格、高波动率。专家表示，在当前高波动环境下，尤其需要重视投资者保护和风险管理。做好仓位管理和资金管理很重要，投资者要根据风险承受能力选择合适的策略，需要根据自身的资产状况、投资目标、风险承受能力等因素进行综合考虑，避免盲目跟风。
（经济日报）
文章转载自 东方财富
