【文章来源：期货日报】
编者按：「十四五」 时期是我国期货市场迈向高质量发展的关键阶段。其间，期货市场全面落实 《中华人民共和国期货和衍生品法》，高效发挥价格发现、管理风险、配置资源功能，通过 「保险+期货」 等业务模式，在服务乡村振兴、产业升级、绿色发展等领域取得积极成效。即日起，本报推出 「非凡 『十四五』 护实体远行」 系列报道，敬请关注。
期货和期权品种数量突破 160 个、市场资金总量突破 2 万亿元、全市场有效客户数突破 270 万个、法人客户持仓占比逾 65%、「保险+期货」 惠及数百万农户、期货已成为有色金属等产业稳定运行的 「必需品」……「十四五」 时期 （2021 年至 2025 年） 是中国期货市场迈向高质量发展的关键阶段。5 年来，中国期货市场与中国经济高质量发展同频共振，在法规制度完善、市场运行优化、对外开放深化等方面成效斐然，展现出强大的韧性与活力，实现了从规模扩张到质量提升的华丽蜕变，为金融与实体协同发展交出了一份亮眼答卷。
法律法规制度基础是期货市场健康发展的基石。5 年来，中国期货市场在法律法规建设方面成果丰硕。在中国证监会的全力推动下，2022 年 8 月 1 日期货和衍生品法正式施行，强化了期货市场基础性制度的顶层设计，同时部门规章、规范性文件、自律规则体系也得以系统性完善，健全了期货监管规则的 「四梁八柱」，为市场运行保驾护航。
南华期货董事长罗旭峰在接受期货日报记者采访时表示，期货和衍生品法的出台填补了中国期货和衍生品领域基础性法律的空白，其与持续完善的期货市场监管体系相辅相成，共同构成 「法律是根本遵循，监管是 『防火墙』 和 『导航仪』」 的高质量发展支柱，确保期货市场在规范与创新中行稳致远，有力支撑期货市场服务实体经济这一核心职能。
5 年来，期货市场稳中有进，呈现出良好的发展态势。「稳」 体现在期货市场风险防控体系健全有效，经受住了各类风险考验，长期维持平稳有序的发展势头。2021 年以来，面对俄乌冲突、红海危机、中美关税博弈等不确定性事件引发的重要大宗商品价格波动，期货市场积极发挥功能作用，展现出了较强韧性，为现货市场平稳运行提供了有力支撑。
「以 2022 年 3 月伦敦镍事件为例，伦敦金属交易所 （LME） 的镍品种因地缘、库存及风控失效等因素出现史诗级逼空，而国内沪镍虽受外盘带动，但因及时风控，仅温和上涨且未现流动性危机。」 中山大学岭南学院教授韩乾表示，这一对比充分体现了我国期货市场在风险监测、预警和处置中发挥的功能作用。
「进」 体现在市场活力持续迸发。截至 2025 年 8 月末，我国期货市场日均成交、持仓、资金量分别较 2020 年增加 46.54%、97.88%、131.69%，商品期货成交量连续多年位居世界前列。据中国期货市场监控中心披露，截至 2025 年 10 月，我国期货市场资金总量突破 2 万亿元，再上新台阶。截至 2025 年 9 月末，全市场有效客户数量突破 270 万个，较 2020 年年末增长约 48%。
浙商期货董事长胡军分析称，「十四五」 期间，期货市场日均成交、持仓及资金量均大幅增加，主要有三个因素驱动：一是在党中央坚强领导下，中国证监会贯彻落实期货市场服务实体经济的基本定位，期货市场取得较好、较快发展，市场运行质量明显提升；二是期货交易所累计上市期货和期权品种超过 60 个，为更多实体企业参与期货市场和管理生产经营风险提供了平台和工具；三是期货公司及其风险管理子公司切实发挥期货经营机构 「政治性」「人民性」 的基本功能，运用场内外衍生品推动基差贸易、含权贸易等模式落地应用，服务实体企业能力显著提高。
在法规制度护航、市场运行稳健的良好态势下，5 年来，期货市场投资者结构和产业客户持仓占比也显著优化，市场整体呈现出机构化、专业化的发展趋势。数据显示，2025 年上半年，期货市场机构客户数较 2020 年增长约 90%。截至 2025 年 8 月底，期货市场法人客户持仓占比为 65.34%，较 2020 年提升 7.94 个百分点，产业和机构客户已成为期货市场提升运行质效的重要力量。
期货市场投资者结构的持续优化，也进一步促进和支撑了期货市场的成熟与稳定。胡军告诉记者，法人客户及机构投资者持仓占比保持稳步增长，为期货市场稳定运行起到了积极作用。首先，提升了市场的价格发现功能。法人及机构投资者通常拥有更强的研究能力和专业分析能力，当更多交易基于深入分析和真实需求而非情绪波动时，期货价格能更有效地成为现货市场的定价基准。其次，增强了市场稳定性。机构投资者尤其是养老基金、保险公司等，通常秉持长期投资理念，持仓更为稳定，有助于减少市场的短期波动。当市场预期变化时，机构投资者也能凭借快速的反应能力和业务素质，为市场提供必要的流动性。最后，深化风险管理功能。投资者机构化趋势的本质是更多实体企业通过期货市场进行套期保值，管理经营风险。随着产业客户成为期货市场的中坚力量，期货市场服务实体经济的根基更加牢固。
与此同时，5 年来，期货市场品种布局持续优化和完善，上市交易的期货和期权品种数量突破 160 个，期货市场价格发现和管理风险功能惠及千厂万企、千家万户，价格影响力稳步提升，大部分期货品种已成为境内贸易定价基准，其中原油等对外开放品种价格已具备一定的国际影响力，在助力企业跨境经营方面发挥了积极作用。
「近年来，新品种、新工具的加速上市为实体企业提供了更加精细化的风险管理工具，保障了我国产业链供应链的稳定。」 罗旭峰告诉记者，未来期货市场品种布局应更加紧密围绕国家重大战略特别是 「双碳」 目标，加快推出与绿色发展相关的期货品种，构建完善的碳金融衍生品体系；更加贴近 「三农」 实际需求，从主粮扩展至特色农产品，开发地域化产业型品种。
5 年来，我国期货公司的资本实力和抗风险能力显著增强。据中期协数据，目前，期货公司资产总额和净资本分别为 15596.08 亿元和 1200.20 亿元，与 2021 年年初的 10141.01 亿元和 766.70 亿元相比，分别增长近 54% 和 57%。
「过去 5 年，行业主要期货公司及其风险管理子公司均进行了增资，头部期货公司正在构建 『场内+场外』『期货+现货』『境内+境外』 的综合服务体系，服务模式也从提供标准化工具升级为针对企业具体需求的定制化风险管理方案。」 胡军表示，未来资产管理、场外衍生品、做市及自营等交易业务将成为期货公司重要的收入来源。此外，国际化及数字化发展也是期货公司突破传统业务瓶颈，在更高层次为实体经济服务的重要发展方向。
博观而约取，厚积而薄发。展望 「十五五」，多位业内人士一致认为，期货市场高质量发展的方向更加明确。
中国 （香港） 金融衍生品投资研究院院长王红英告诉记者，「十五五」 规划建议有关建设现代化产业体系、加快农业农村现代化等重要安排，对期货市场发展是政策利好。在高质量和规模化发展的背景下，期货市场将进一步发挥价格发现、管理风险、配置资源功能，为实体经济高质量发展提供坚实而有力的支撑。
韩乾建议，「十五五」 期间，期货市场应围绕实体经济，加快研发推出 「向新」「向绿」 相关品种，提升国际化水平，加强科技应用，推动市场制度创新，提高市场效率和稳定性，更好服务国家战略和经济发展大局。
在罗旭峰看来，「十五五」 期间期货市场高质量发展的重要着力点有三个方面：一是新品种与新工具的持续创新。围绕 「双碳」 目标、战略性新兴产业等领域，加快绿色金融衍生品、产业链特色工具的推出。二是推进期货公司业务模式升级。依托金融科技打通服务堵点，推动风险管理服务向专业化、场景化转型。三是监管与发展动态平衡，以精准监管释放创新活力，筑牢开放环境下的风险防线。
