作者：
时谦
CPO 再度杀疯！
继昨日 （12 月 8 日） 疯狂抢筹之后，今日 （12 月 9 日） 早盘，算力板块再度大爆发，CPO 概念头半个小时成交近 500 亿元，中际旭创、新易盛、胜宏科技等大幅拉升，并带领创业板指走强。
消息面上，据环球网援引路透社、彭博社等媒体报道，美国总统特朗普当地时间 12 月 8 日在社交媒体上发文宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其 H200 人工智能芯片，但对每颗芯片收取一定费用。对此，英伟达回应称，「向商业客户供应 H200 是一种值得肯定的举措。」
国盛证券认为，这对国内资本支出是好事，全行业支出有望进一步提升。
再度飙涨
算力相关彻底爆了！今早，CPO 概念股再度大涨近 2.5%，半小时内成交近 500 亿元，德科立、跃岭股份等飙涨，中际旭创、胜宏科技、新易盛等表现给力。
当地时间 12 月 8 日，特朗普在社交媒体上发文宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其 H200 人工智能芯片，但对每颗芯片收取一定费用。《纽约时报》 称，H200 芯片为英伟达 「性能第二强」 的芯片。特朗普表示，美方将从相关芯片出口中收取 25% 的分成。他还称，美国商务部正在敲定相关安排细节，同样的安排也将适用于超微半导体公司、英特尔等其他人工智能芯片公司。
来自国盛证券的最新点评指出，所有科技进展仍然指向算力，Gemini3.0PRO 跃迁式进展、DeepSeekV3.2 进展迅速但指出不管预训练、后训练有更多算力会更进步，字节手机展现出超级自定义 Agent 场景，可能其他巨头不会再沉得住气。上述事件，对国内资本支出是好事，全行业支出有望进一步提升，服务器链、AIDC 链、算力服务链是明确利好。
对模型进步与应用形成亦是积极因子，DeepSeek 证明国内厂商各类创新实际非常多，在有限算力情况下仍然颇有亮点，更多的算力有可能带来更多的惊喜。另外，自主国产仍然是大浪潮，实际上 H200 也是在 RUBIN、BLACKWELL 后 2 代，且国产顶尖厂商进步迅速，相信会快速逼近 H200。且自主国产是保证持续供应链稳定的基础，这也是产业、政策方的重点考虑因素，供参考。
外围的扰动
值得注意的是，从整体行情而言，近期外围也是扰动频频。这种扰动特别来自国债市场。
昨晚，美国 10 年期国债收益率周二升至 4.17%，30 年期收益率逼近 4.82%，均创 9 月以来新高。今早，20 年期日本国债收益率上行 1.5BP，至 2.935%；其 30 年期国债收益率自 11 月以来上涨 34 个基点至 3.39%。澳大利亚、加拿大等国长债收益率自 11 月以来大幅攀升，投资者要求的风险溢价显著上升。
12 月 9 日早盘，亚太股市亦普遍偏弱，港股三大指数集体调整，恒生科技指数日内跌幅扩大至 1%，百度跌超 3%，哔哩哔哩跌近 3%，华虹半导体、中芯国际、小米等跌超 2%。韩国 KOSPI 指数跌 0.45%，日经指数亦走势偏弱。
本周美联储将宣布利率决议，交易员预计周三降息 25 个基点的概率约为 90%，但市场倾向于认为，决议将伴随鹰派基调，暗示明年可能延长暂停降息。掉期市场显示的终端利率已从不到 3% 跳升至 3.2%，为 7 月以来最高水平。
另外，美联储 「影子主席」 昨晚哈塞特不够鸽派的发言亦打压明年宽松预期。他强调，如果美联储提前公布未来六个月利率政策的具体路径是 「不负责任的」，并强调必须以经济数据为依据来作决策。
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（证券时报网）
文章转载自东方财富