国内商品期货早盘收盘，主力合约涨多跌少。涨幅方面，碳酸锂、纸浆涨超 3%，沪银、菜油涨超 2%，沥青涨近 2%，丁二烯胶、豆二、甲醇、豆一、对二甲苯等涨超 1%；跌幅方面，烧碱跌超 2%，乙二醇、生猪、燃油、焦炭跌超 1%。
宏观要闻
新华社：世界银行12 月 11 日在京发布最新一期中国经济简报，相较上期简报，对 2025 年中国经济增速预期上调 0.4 个百分点。世行方面表示，中国政府更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资。同时，中国出口市场更加多元化，为保持出口韧性提供了支撑。「未来几年中国的经济增长将更加依赖内需。」 世行中国局局长华玛雅表示，中国更加积极的财政政策、持续深化的结构性改革、更可预期的营商环境，有助于提振信心，并为富有韧性、可持续的增长奠定基础。
财联社：中金公司研报指出，美联储如预期在 12 月会议上降息 25 个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣布将启动短期国库券 （T-bills） 购买操作，帮助缓和了市场的担忧。此前被充分计入的 「鹰派降息」 预期出现反转，加剧了市场波动。展望未来，鉴于经济与就业仍面临下行压力，我们预计美联储或将在 2026 年继续降息；但考虑到通胀粘性犹存，降息节奏趋于放缓。1 月可能按兵不动，下一次降息或在 3 月。
品种资讯
焦煤：12 月 11 日蒙古国 KH 公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3 焦精煤 A9.5、V>28、S0.85、G65、Mt10 起拍价 700 元/吨，较上期 11 月 19 日上涨 100 元/吨，挂牌数量 2.56 万吨全部底价成交，较上期下跌 105 元/吨，以上价格均不含税。供货地点为甘其毛都口岸海关监管区，供货时间为付款后 90 天内，最后供应日期为 2026 年 3 月 11 日。（Mysteel）
Mysteel 统计 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 85.3%，环比减 0.3%。原煤日均产量 189.8 万吨，环比减 0.6 万吨，原煤库存 472.4 万吨，环比增 0.8 万吨 ，精煤日均产量 75.0 万吨，环比减 0.4 万吨，精煤库存 255.3 万吨，环比增 8.3 万吨。（Mysteel）
工业硅：12 月 11 日，SMM 华东不通氧 553#在 9100-9300 元/吨；通氧 553#在 9100-9300 元/吨；521#在 9300-9500 元/吨；441#在 9300-9500 元/吨；421#在 9500-9800 元/吨；421#有机硅用在 9800-10200 元/吨；3303#在 10200-10500 元/吨。昆明、黄埔港、天津、新疆、上海、四川、西北地区硅价持稳。97 硅今日价格同样持稳。（SMM）
纯碱：本周国内纯碱产量 73.54 万吨，环比增加 3.15 万吨，涨幅 4.48%。其中，轻质碱产量 33.76 万吨，环比增加 1.52 万吨。重质碱产量 39.78 万吨，环比增加 1.63 万吨。纯碱综合产能利用率 84.35%，上周 80.74%，环比增加 3.62%。其中氨碱产能利用率 89.92%，环比减少 0.93%；联产产能利用率 73.29%，环比增加 2.34%。15 家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率 88.82%，环比增加 3%。（隆众资讯）
截止到 2025 年 12 月 11 日，本周国内纯碱厂家总库存 149.43 万吨，较周一下降 0.82 万吨，跌幅 0.55%。其中，轻质纯碱 70.38 万吨，环比下降 0.33 万吨，重质纯碱 79.05 万吨，环比下降 0.49 万吨。较上周四下降 4.43 万吨，跌幅 2.88%。其中，轻质纯碱 70.38 万吨，环比减少 2.40 万吨；重质纯碱 79.05 万吨，环比减少 2.03 万吨。去年同期库存量为 163.45 万吨，同比下降 14.02 万吨，跌幅 8.58%。（隆众资讯）
沪铅：华北某大型炼厂因近期原料到厂情况不佳，目前已采取减产措施，再生精铅产量环比上周减少约 30%。截至当前，原料库存仅可维持本周正常生产。若下周原料到厂情况仍未改善，该炼厂可能面临停产风险。（SMM）
纸浆：截至 2025 年 12 月 11 日，中国纸浆主流港口样本库存量 203.6 万吨，较上期去库 6.5 万吨，环比下降 3.1%，库存量在本周期继续呈现去库的走势，样本港口库存已经连续三周呈现去库走势。（隆众资讯）
碳酸锂：优质碳酸锂市场价格区间在 94800-95000 元/吨，行情较上一个工作日上涨 2100 元 ， 电池级碳酸锂市场价格区间在 93600-95000 元/吨，行情较上一个工作日上涨 2100 元， 工业级碳酸锂市场价格区间在 92600-93100 元/吨，行情较上一个工作日上涨 2100 元。（Mysteel）
2025 年 11 月锂电池产业链多数呈增长趋势。环比上涨从大到小前三分别为：硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴，分别上涨 22.87%、8.33% 以及 5.51%。环比下降从大到小前三分别为：电解钴、硫酸镍和硫酸锰，分别下降 45.13%、9.67% 以及 3.72%。其中，电解钴连续 9 个月产量下滑。（Mysteel）
乙二醇：2025 年第 48 周 （20251205-1211） 本周国内乙二醇总产量 38.83 万吨，降低 2.18 万吨，环比降低 5.31%。其中一体化产量 24.64 万吨，环比降低 8.90%，煤化工产量 14.20 万吨，环比提升 1.66%。（隆众资讯）
PTA：本周 （20251205-1211）PTA 工厂库存在 3.86 天，较上周-0.06 天，较去年同期+0.17 天，整体来看，供应端维持稳定，需求端小幅萎缩，平衡表去库幅度缩窄，本周 PTA 工厂库存窄幅去库；聚酯工厂 PTA 原料库存在 7.2 天，较上周-0.3 天，较去年同期-0.65。整体来看，聚酯端负荷小幅下降，需求端支撑不足，聚酯企业采购积极性不佳，本周聚酯工厂原料小幅去库。（隆众资讯）
（东方财富研究中心）
文章转载自 东方财富
