美国知名投行 Stifel 的首席股票策略师 Barry Bannister 最新预计，如果美国经济在 2026 年保持良好，标普 500 指数将上涨 9%。但一旦经济衰退来袭，投资者应该做好基准指数迅速下跌 20% 的准备。
「美联储正在放松政策，但衰退风险 （标准普尔500 指数快速下跌 20%） 并非微不足道，」 他在最新报告中写道。
不过值得注意的是，经济衰退既非 Stifel，也并非华尔街任何一家大行对明年的基本预期。而且，美联储也刚刚上调了对 2026 年的经济增长预测，Stifel 认为经济衰退发生的可能性约为 25%。
但与此同时，Bannister 也强调，如果经济出现问题，美国股市仍有可能经历一段艰难时期。
首先，他解释称，劳动力市场似乎有些不稳定，失业率和裁员人数在上升，新的就业机会很少。如果就业市场继续严重恶化，那么消费者可能会开始集体捂紧钱包。对于一个 68% 的 GDP 来自消费支出的经济体来说，这无疑是个坏消息。
考虑到股票估值目前处于历史高位，这可能会给投资者带来麻烦。该行表示，二战以来经济衰退期间，股市回调的中位数为 20%，而平均跌幅为 23%。
「市盈率本身并不重要……直到它成为唯一重要的指标，而标准普尔 500 指数又太贵了，」 Bannister 补充道。
如果熊市真的到来，投机性最强的资产将率先下跌，随后是整体市场。Bannister 追踪的七只高波动性股票——包括 Palantir、Strategy 和 GameStop——被用作投机偏好的指标，这些股票在过去几个月里大幅下跌。
在最新报告中，他还附上了几张图标，描绘了一幅令人担忧的画面。其中一张图表突显了失业率失控上升的趋势。
另一张图标则显示了标普 500 指数的股票风险溢价，即在当前估值水平下，股票预期收益高于国债收益率所代表的无风险收益的部分。该指标正接近上世纪 90 年代末和本世纪初互联网泡沫时期的水平。
总的来说，班尼斯特的基本预测是标准普尔 500 指数在 2026 年实现正回报。但考虑到上述风险，他建议用防御性股票建立对冲头寸。
他补充道，诸如消费必需品精选行业 SPDR 基金 （XLP）、景顺标准普尔 500 低波动 ETF（SPLV）、摩根大通股票溢价收益 ETF（JEPI） 和 iMGP DBi 管理期货策略 ETF（DBMF） 等基金都提供了对传统防御性资产的敞口。
（财联社）
文章转载自 东方财富
