作者：
时谦
创新药风险阶段性出清！
今早，A 股和港股创新药皆由低位直线拉升，华人健康20% 涨停，塞力医疗、重药控股涨停，新诺威、多瑞医药、新天药业、南新制药等表现强势。资金面上，截至 12 月 16 日，港股通创新药 ETF(520880) 连续 7 日获资金净申购，最新基金份额升至 41.72 亿份，续创上市以来新高。
据多家媒体报道，12 月 18 日凌晨 （北京时间），参议院官网显示，搭载修订版 《生物安全法案》 的美国 2026 财年国防授权法案 （2026NDAA） 获通过。新版本生物安全法未具体点名任何一家公司。
那么，后续影响究竟有多大？
创新药大消息
北京时间 2025 年 12 月 18 日凌晨，参议院官网显示，搭载修订版 《生物安全法案》 的美国 2026 财年国防授权法案 （2026NDAA） 以 77 票赞成，20 票反对结果获得参议院通过，后续将送往白宫，由美国总统签署后立即生效。新版本生物安全法未具体点名任何一家公司，规定后续将由白宫管理和预算办公室 (OMB) 在法案通过后一年内，参考美国国防部等相关清单，制定受限企业名单。
有券商研究机构认为，2025 年法案进展阶段性落地，行业回归中长期增量逻辑。从全球产业链维度，本土 CXO（医药研发生产外包服务组织） 工程师红利、基础配套设施、快速响应、合规高质量交付及在前沿 ADC、多肽等新兴技术领域优势显著，全球范围难找高质量 「代餐」，龙头公司具备中长期竞争优势，此前经过 2024 年生物安全法，2025 年关税影响，头部公司药明康德股价短期有所扰动，但从 2025 年实际订单、经营及股价层面，公司持续交出超预期亮眼表现。建议关注后续名单公布及行业需求持续性下相关公司订单业绩增长延续性。
此外，CXO 板块经过 2025 年四季度调整，估值性价比凸显，2026 年行业经营趋势预期持续向上，头部公司竞争优势延续。
景气度明确向上
CXO 行业外部扰动因素 （美国生物安全法案、美国药品关税、新冠药品及疫苗业务高基数、生物医药投融资走弱等） 已边际改善，包袱渐轻，情绪渐好。伴随海外降息、国内复苏、叠加产业升级三重驱动，华泰证券认为，行业已开启新一轮高景气周期。
另外，也有分析人士指出，从 CXO 的订单和投融资来看，整体景气度明显向上。季度投融资数据、订单、业绩层面均看到顺畅向好传导。与此同时，内需型 CRO订单呈现量价齐升趋势。
华泰证券表示，中国 CXO 核心竞争力仍在 （效率、成本、质量、快速扩产能力等），中短期全球地位难以撼动，且大浪淘沙后格局有望逐渐向头部集中。穿越周期，外需型 CXO 已于 2024 年下半年陆续走出困境，今年前三季度订单、收入同比双增，在美国降息+新分子订单拉动下有持续提速潜力；内需型 CXO 经历 2023—2024 年集中降价后，目前订单端已量增价稳，收入端有望于 2026 年起陆续迎来曙光。
据新浪，近日先瑞达医疗与全球器械设备龙头公司美国波士顿科学，签署合作协议。据观察，海外头部药企 MNC 近期加大了对中国创新器械的关注，且这一板块整体的景气度和估值水位已经凸显价值区间，类似于去年启动前的港股创新药板块。此外，这一板块是医药信息化和 AI 应用的直接下游，有望切实落地生产力的提升。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
