文章来源：汇通网
周四 （12 月 18 日） 美盘时段，美国通胀数据远低于市场预期，受此提振，金价扭转隔夜跌势，盘中触及两个月以来的高点，白银价格也有所反弹。因短线期货交易者进行常规获利了结操作，最终仍收跌。2 月黄金期货盘中下跌 8.3 美元，报 4334.08 美元；3 月白银期货下跌 1.516 美元，报 65.385 美元。
美国劳工统计局公布的数据显示，2025 年 12 月消费者价格指数 （CPI） 同比上涨 2.7%，创下 7 月以来的最低水平，不仅低于 3.1% 的市场预期，也低于 9 月 3.0% 的同比涨幅。与此同时，核心通胀率 （剔除食品和能源价格） 同比上涨 2.6%，为 2021 年 3 月以来的最低值，同样低于 3.0% 的预期值。受美国政府停摆影响，劳工统计局未能采集 2025 年 10 月的相关数据，导致 10 月 CPI 数据缺失，11 月的月度数据也未予发布。不过该机构表示，从 9 月至 11 月的两个月间，消费者价格指数累计上涨 0.2%。本次公布的 CPI 数据，无疑为美联储内部的鸽派阵营提供了有力支撑，这部分官员主张美联储进一步降息。而降息预期，通常会对贵金属构成利好，同时对美元汇率形成利空。
值得关注的是，此次美国 CPI 数据意外下行不仅推动金价反弹，还显著提升了市场对 2026 年美联储宽松政策的预期。交易员目前预计明年可能有两次降息，美国利率期货定价显示 2026 年降息幅度约为 62 个基点，但市场仍普遍预期美联储在 1 月会议上将维持利率不变，芝商所美联储观察工具显示当月降息概率仅为 28.8%。
今日其他关键外围市场表现如下：美元指数小幅走低；原油价格企稳，现报每桶 56.50 美元左右；基准 10 年期美国国债收益率在 CPI 数据公布后下行，目前报 4.116%。疲软的美元进一步为贵金属价格提供了支撑，美元指数盘中交投于 98.47 附近，日内高点在 98.56 附近。
美国与委内瑞拉之间不断升级的紧张局势推动了避险资金流入。同时，美联储领导层变动相关进展也受到市场密切关注，美国总统特朗普多次呼吁降息，引发了对美联储独立性的质疑。特朗普周三表示：「我将很快宣布下一任美联储主席人选，此人主张大幅降息。」 上周他透露，倾向于任命白宫经济顾问凯文·哈西特或前美联储理事凯文·沃什担任该职务；有媒体周二还报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒将接受该职位的面试。沃勒周三则表示，政策制定者并不急于大幅宽松政策，认为在通胀仍高于目标的情况下，美联储可以谨慎推进，利率可能逐步降至中性水平 （他估计较当前水平低 50-100 个基点）。
美国劳动力市场数据呈现喜忧参半的态势：初请失业金人数降至 22.4 万，略低于 22.5 万的预期，且低于前值 23.7 万；续请失业金人数增至 189.7 万，虽低于 194 万的预期，但高于前值 183 万；四周均值从 21.7 万小幅升至 21.75 万。
高盛预计 2026 年黄金仍有上行空间。高盛研究部表示，黄金期货在 2025 年飙升至纪录高位的势头可能会延续到明年，该行在周四发布的 2026 年展望中认为，『到 2026 年 12 月金价上涨 14% 至每盎司 4,900 美元的基本情境面临上行风险』。各国央行对黄金的需求预计将持续到明年，高盛预计各国央行将平均每月购买 70 吨黄金，推动这种需求的是地缘政治动荡以及对冲相关风险的意愿。从市场即时表现来看，交投最活跃的黄金期货下跌 0.3%，至每盎司 4,358 美元，此前在上午大部分时间里为上涨。
技术分析
（COMEX 黄金日图 来源：易汇通）
2 月黄金期货：多头的下一目标是推动期价收盘站上关键阻力位——合约历史高点 4433.00 美元；空头的短期目标则是打压期价跌破关键技术支撑位 4200.00 美元。第一阻力位看向 4433.00 美元，进一步阻力位在 4450.00 美元；第一支撑位为今日低点 4338.00 美元，进一步支撑位是本周低点 4297.40 美元。
3 月白银期货：多头的下一目标是推动期价收盘站上关键阻力位 70.00 美元；空头的短期目标则是打压期价跌破关键支撑位 60.00 美元。第一阻力位为历史高点 67.18 美元，进一步阻力位在 67.50 美元；第一支撑位是今日低点 66.825 美元，进一步支撑位为 66.00 美元。
注：黄金市场主要通过两种定价机制运行，一是现货市场，提供即时买卖、即刻交割的报价；二是期货市场，确定未来某一日期交割的黄金价格。受年末头寸调整及市场流动性影响，芝加哥商品交易所 （CME） 目前交易最活跃的黄金期货合约为 12 月合约。
