作者：
孙铭蔚
港交所就优化香港证券市场每手买卖单位框架开启市场咨询。
12 月 18 日，港交所刊发咨询文件，就优化香港证券市场每手买卖单位框架的建议咨询市场意见，以提升交易、结算及交收效率。本次咨询为期 12 周，将于 2026 年 3 月 12 日结束。
根据咨询文件，适用证券（包括股票及房地产信托基金） 的每手股数将整合为 8 种标准选项；此外，每手价值的指引下限将显著下调，并将增设每手价值的指引上限。
具体来看，可供选择的 8 种每手股数包括 1 股、50 股、100 股、500 股、1000 股、2000 股、5000 股和 1 万股。
港交所表示，标准化的每手股数旨在为不同价格区间的发行人提供选择，同时降低对发行人的影响及减少产生碎股。若实施相关建议，预计约 25% 的发行人须调整其每手股数。
此外，港交所还拟设置每手价值的指引下限和上限，以确保不会因为每手价值过低而导致 「负价值交易」（即交易执行成本超过交易价值），也不会因为每手价值过高导致投资者难以参与。每手价值指引下限由现时两千元减至一千元；每手股数大于 100 股时，将增设 5 万元每手价值指引上限。
有分析人士指出，增设每手价值的指引上限或对一些买入门槛较高的公司起到降低参与门槛作用。对于一些高价股以及每手股数较多，导致每手价值超过 50000 港元的公司，后续有可能需要对每手股数做出调整。
根据安排，上述调整将分阶段实施，以确保市场能顺利过渡。港交所表示，在首阶段，新股份上市时须选择标准化每手股数并遵守每手价值指引，而现有股份则须遵守修订后每手价值指引。到第二阶段，现有股份将过渡至无纸证券市场后指定时间内，选择采用其中一种标准化每手股数。港交所将于稍后公布过渡安排细节。
据港交所证券产品发展部主管罗博仁介绍，将每手买卖单位种类标准化 8 种，旨在覆盖低、中、高价股票，让发行人在遵守新指引的同时，仍能保有选择弹性。而下限的调降，则得益于近年港交所已取消交易费及结算费的固定最低收费，市场交易成本有所下降，为降低入场门槛创造了条件。
港交所市场主管余学勤对此表示：「我们一直致力于提升市场活力和交易效率，因此很高兴就简化每手买卖单位框架提出咨询建议。这些建议旨在简化交易运作，吸引更多投资者参与买卖，同时兼顾香港金融市场的需要和特点。将每手股数的种类从目前超过 40 种减至 8 种，既有助于精简交易及营运程序，又能为发行人保留灵活性，并支持我们逐步迈向统一每手股数的长远目标。」
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴也认为，此次框架优化的核心并非 「一刀切」，而是为市场提供更聚焦且灵活的选择。港交所保留 8 种可选类别，意味着上市公司仍有充分的自主决策空间。从长期来看，优化每手单位框架有助于提升整体市场流动性，而小盘股完全可通过选择适配自身定位的每手单位，精准吸引目标投资者，反而能缓解资金流失压力。
与此同时，港交所还在研究优化碎股交易机制，以便在改革每手买卖单位框架后提升交易效率，详情将适时公布。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
