【文章来源：期货日报】
国内成品油零售价格迎来年内最后一次调价。据国家发展改革委官网消息，自 12 月 22 日 24 时起，国内汽、柴油价格 （标准品，下同） 每吨分别降低 170 元和 165 元。
本次下调后，据市场机构测算，私家车加满一箱 50 升 92 号汽油少花 6.5 元，物流行业重型卡车月均燃油成本减少 266 元，居民出行与物流运输压力进一步缓解。至此，2025 年成品油调价以 「三连跌」 收尾，全年累计调价 25 轮，形成 「7 涨 12 跌 6 搁浅」 的格局，涨跌互抵后汽油吨价累计下调 915 元，柴油吨价累计下调 880 元。
卓创资讯成品油分析师许磊告诉期货日报记者，本计价周期内，原油供应过剩担忧加剧，美国原油价格一度收于 2021 年 2 月以来最低水平，尽管调价窗口末期原油价格连续三日小幅上涨，但仍未逆转本轮跌势。
方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影认为，近日原油市场下跌，一方面是在 OPEC+逐步增产以及需求增量有限的背景下，原油市场整体呈现供应过剩格局；另一方面是市场认为未来俄乌问题有望得到解决，地缘政治局势有所缓和，对油价形成进一步打压。
今年以来，OPEC+的增产策略是市场关注的焦点。光大期货能源化工研究总监杜冰沁对记者表示，自 2025 年 4 月起，OPEC+逐步退出自愿减产协议，尽管 12 月会议决定维持 2026 年一季度暂停增产计划，但其前期持续增产已对全球原油市场形成较大供应压力。数据显示，当前 8 个 OPEC+产油国剩余产能合计约 355 万桶/日，其中沙特独占约 200 万桶/日。
展望 2026 年，业内人士预判全球原油供给将维持增长态势。国际能源署 （IEA） 预计，2026 年一、二季度将分别出现 499 万桶/日和 473 万桶/日的严重过剩。杜冰沁认为，原油基本面的实质性改善仍需等待以下情况出现：一是低油价倒逼 OPEC+重启减产，二是 OPEC+持续增产挤压非 OPEC+供应空间，三是地缘冲突引发供应实质性中断。她特别提醒，油价通常在库存见顶前触底，短期反弹需谨慎对待，市场再平衡仍需时间。
「原油需求侧受经济增长乏力制约，整体前景难言乐观，预计 2026 年全球原油需求增量仍将受限，主要增长动力仍来自中国、印度等国，欧美地区需求难见起色。」 隋晓影表示，整体来看，2026 年原油市场供给过剩预期，将继续给油价带来下行压力。不过，潜在的 OPEC+产量政策调整以及地缘局势变化，可能导致原油供给增量不及预期，并将减弱原油市场过剩预期以及油价下行幅度。与此同时，若宏观环境超预期修复，将给油价带来底部支撑，2026 年油价上行风险仍将源于地缘冲突升级。
隋晓影预计，2026 年原油价格将进入寻底的过程，整体运行中枢将进一步下移，并有望在下半年逐步筑底。若宏观环境出现变化，油价底部将有一定抬升空间。
许磊对记者表示，市场继续关注俄乌和平谈判进度，等待消息面的进一步指引，但后期地缘风险溢价对原油有一定支撑，原油价格或小幅上涨，但空间有限。
