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券商中国
外资重估中国资产。
据最新消息，高盛分析师表示，预计 2026 年，中国企业盈利可能增长 14%，2027 年或将增长 12%，有助于提振中国股市表现。另外，摩根士丹利、摩根大通和瑞银近日也相继发表了对中国股票的看涨观点。
资金方面，外资正持续扫货中国资产。据华泰证券的最新报告，截至 12 月 20 日，2025 年以来全球投资于中国资产的 ETF 累计获得 831 亿美元的资金净流入。就行业分布来看，科技板块获外资流入最多，达 95 亿美元，主要来自美国和欧洲地区。
高盛最新预判
12 月 22 日消息，高盛分析师发布报告指出，预计 2026 年，中国企业盈利可能增长 14%，2027 年或将增长 12%，有助于提振中国股市表现。
以高盛首席中国股票策略师 Kinger Lau 为首的团队在报告中写道，在 「希望到成长」 的周期中，将存在 10% 的估值重估潜力，并重申中国股市到 2027 年可能上涨 38%。
报告还指出，上市公司海外营收增长预计将推动 MSCI 中国指数成份股业绩到 2030 年每年增加约 1.5%。
高盛表示，中国 AI 科技生态系统的估值已重新评估，但考虑到中国在资本支出方面的潜在增长空间以及对 AI 商业化的重视程度，与美国相比仍然显得便宜。由于贸易情况好于预期，出口股表现优于消费股。在 「反内卷」 框架下，水泥、太阳能和化工行业料将获得政策利好，且估值具有吸引力。
Kinger Lau 在此前的采访中表示，AI 引领的中国股票上涨远非泡沫，因为中国科技公司仍有空间通过专注于 AI 应用来提升估值和盈利。
他认为，与美国专注于算力的战略不同，中国将更多资金投向 AI 应用领域，这让投资者 「有理由相信，至少在短期内，中国 AI 的商业化变现能力可能更强」。
Kinger Lau 表示，中国上市公司盈利增长将受益于 AI 投资、中国整体国内生产总值 （GDP） 增长、「反内卷」 政策以及中国企业的全球化扩张等多个利好因素。
Kinger Lau 指出，全球投资者越来越愿意探索中国市场的投资机会，他们认识到中国市场尤其是科技和 AI 领域具有强劲的增长潜力。高盛来自墨西哥、智利和中东等新兴市场的客户正积极布局中国资产，他们认为中国的科技板块对长期增长和多元化配置至关重要。
外资爆买
华泰证券在最新发布的研究报告中指出，2025 年以来，外资显著流入中国科技资产 ETF，尤其是科技板块。
报告显示，截至 12 月 20 日，2025 年以来全球投资于中国资产的 ETF 累计获得 831 亿美元的资金净流入。其中，境内 ETF 累计获资金流入 786 亿美元，境外 ETF 则累计净流入约 45 亿美元。从总体数值来看，外资买入中国资产占比较小；然而，就内部分化情况来看，2025 年以来外资对境内资产的配置存在显著倾向性：就行业分布来看，科技板块获外资流入最多，达 95 亿美元，主要来自美国和欧洲地区；就具体产品而言，外资流入排名前 10 的 ETF 中有六只为科技 ETF，排名前 3 的 iShares 中国科技 UCITSETF、Invesco 中国科技 ETF 和 KraneSharesCSI 中国互联网 ETF 获资金净流入均超过 20 亿美元。
另据摩根士丹利的报告数据，截至今年 11 月，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约 100 亿美元 A 股及 H 股，与 2024 年约 170 亿美元资金流出形成鲜明对比。仅 11 月，境外长线资金对中国股市净流入额为 23 亿美元，与 10 月的 22 亿美元基本持平。其行业配置向科技、生物技术等领域倾斜。
12 月份以来，多家外资机构密集发布了 2026 年宏观及股票市场展望。其中，瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构表示，展望 2026 年，中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。
瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪日前在 2026 年展望报告中指出，预计中国股票将迎来又一个丰收年，包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。
摩根大通分析师表示，中国科技股从低谷中复苏的势头仍处于早期阶段。中国是亚洲资本市场最大的驱动力，未来增长空间巨大，主要来自科技公司和港股。
摩根士丹利近日预测，中国股票 2026 年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势。
（券商中国）
文章转载自东方财富
