期货市场助力扩大内需战略

今年以来，全球经济复苏乏力、地缘冲突加剧，大宗商品价格剧烈波动，许多企业经营面临严峻考验。中央经济工作会议明确指出，要坚持扩大内需这个战略基点，形成消费和投资相互促进的良性循环。在此背景下，期货市场要凭借其价格发现与风险管理功能作用，为扩大内需战略增添助力。 

一、扩大内需是战略之举 

扩大内需不是权宜之计，而是战略之举。习近平总书记强调，坚定实施扩大内需战略，构建完整的内需体系，关系我国长远发展和长治久安。内需已成为拉动中国经济增长的主动力和稳定锚。十三五、十四五期间，我国内需对经济增长的平均贡献率超过 90%，其中最终消费支出和资本形成总额的平均贡献率分别达到 55% 和 38%。消费基础作用和投资关键作用进一步发挥。2024 年最终消费支出、资本形成总额规模已分别达到 76.3 万亿元和 54.8 万亿元，分别是 2012 年的 2.7 倍和 2.2 倍。

展望 「十五五」 时期，扩大内需是有效应对外部冲击的战略举措。面对单边主义和贸易保护主义抬头，国际经贸格局深刻重构，必须坚定实施扩大内需战略，以内需的稳定发展对冲外需的不确定性。同时，新一轮科技革命和产业变革加速突破，各国抢占科技和未来发展制高点的竞争更趋激烈，必将带动供给创新，催生新需求。 

二、期货市场助力扩大内需的基本途径 

期货市场助力扩大内需战略可从促进有效投资和消费两个途径入手。

首先，助力实体企业有效开展投资，提升供给质量。期货市场通过提供前瞻性价格信号和多样化避险手段，帮助企业对冲价格波动风险、锁定利润、优化库存，增强经营韧性。在当前经济条件下，大宗商品价格波动加剧，不利于企业开展长期投资。例如，新能源材料近年以来价格大幅波动，致使原材料成本难以锁定，直接影响产能规划。面对这种情况，期货市场通过形成透明有效的价格信号，让市场参与者能提前调整策略，稳定市场供求关系和价格水平，减少盲目跟风和恐慌情绪。通过套期保值等手段对冲价格风险，企业更能有信心进行长期的投资和生产计划安排。

其次，增强居民财富稳定性，助力实现财富效应。一方面，大宗商品作为一类大类资产，与权益、固收等金融资产的价格相关性较低，可作为分散投资的有效工具，提高资产组合的收益风险比。另一方面，我国金融期货市场品种体系日益完善，规模不断扩大，市场容量提高，成为各类金融机构和产品管理市场风险的有效工具。在股票和债券市场波动较大的情况下，通过充分利用大宗商品期货进行有效的分散投资，利用金融期货开展套期保值，可以显著提高财富管理产品的收益稳定性，使其消费者的财富增长预期更稳定，从而有助于财富效应的发挥。

最后，保障农户收入，释放农村消费潜力。我国期货市场推广 「保险+期货」 已有 10 年，依托已上市及新上市的农业相关期货品种，不断探索新的业务模式、扩大业务规模和覆盖范围，取得了良好的成效。在采购端，依托化肥、饲料相关期货品种，可为农户降低生产经营成本；在销售端，依托农、林、畜相关期货品种，可为农户稳定乃至提高销售收入。综合来看，期货市场推行的 「保险+期货」 业务已成为保障农民收入的有效工具，为释放农村消费潜力提供了坚实基础。 

三、期货市场服务于扩大内需战略的方式

一是丰富期货品种供给，完善市场体系。期货品种是期货市场连接实体企业和终端消费者的最重要手段。当前，部分新兴产业 （如新能源材料、高端制造耗材） 缺乏对应的期货品种，区域特色农产品期货工具不足，难以满足细分领域避险需求。应加快新兴产业期货品种研发，优化合约规则 （如增加区域交割库、调整交割品级），为相关市场主体利用期货工具开展生产经营提供基本工具和机制。

二是创新服务模式，破解中小微企业参与难题。中小微企业是内需循环的重要组成部分，但面临专业人才匮乏、风控体系缺失等堵点。截至 2024 年底，我国中小微企业数量达 5000 余万家，而同期期货风险管理公司累计服务的中小微企业不足四万家次。因此，期货经营机构应进一步创新优化业务模式，将期货风险管理服务扩大到更多中小微企业。

三是创新设计和积极推广分散投资和风险对冲类财富管理产品。期货经营机构的资产管理业务应有期货行业特色，突出表现为有效利用期货市场工具，创新设计出具有分散投资和风险对冲属性的财富管理产品，坚持长期主义，以较高的收益风险比和长期稳定性，吸引更多金融消费者，助其实现财富保值增值。

四是推进投资者教育，培育风险管理文化。我国期货市场发展历史相对较短，许多市场主体对期货工具的理解不全面，将其简单贴上 「高风险」 的投机标签，不会用，不敢用。这显著地限制了其运用期货管理风险的能力。期货市场相关各方应进一步提高投资者教育的精准化与多元化，推动形式创新，运用案例教学、短视频、直播互动等更 「接地气」 的方式，将复杂知识转化为市场主体能听懂、能理解的内容。