债市日报：12 月 24 日

新华财经北京 12 月 24 日电 （王菁） 债市周三 （12 月 24 日） 被股市小幅施压，银行间现券震荡盘整，短债略优于长债，国债期货主力也呈现窄幅整理态势；资金面呈结构性分化，跨年需求升温非银融入成本走高。

机构认为，午间一度浮现降准传言，带动收益率一波快速回落，但影响短暂，随后重归震荡走势。跨年资金需求有所升温，非银融入价走高相对明显，随着需求集中释放以及年末分层压力，跨年资金利率仍有走高可能，不过在央行呵护下流动性整体可控。债市料仍会延续多空拉扯，没有明确方向感。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.02% 报 112.84，10 年期主力合约涨 0.02% 报 108.23，5 年期主力合约跌 0.01% 报 106.025，2 年期主力合约持平于 102.526。

银行间主要利率债走势分化，截至发稿，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 0.2BP 报 2.2210%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.4BP 报 1.9020%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 0.3BP 报 1.8380%，7 年期国债 「25 附息国债 18」 收益率下行 0.75BP 报 1.6975%，5 年期国开债 「25 国开 08」 收益率下行 0.05BP 报 1.7115%。

中证转债指数收盘上涨 0.71%，报 490.38 点，成交金额 750.28 亿元。再 22 转债、金钟转债、环旭转债、华辰转债、瑞达转债涨幅居前，分别涨 20.00%、14.43%、9.74%、9.12%、8.69%；利柏转债、浩瀚转债、华医转债、泰福转债、电化转债跌幅居前，分别跌 5.11%、3.40%、2.05%、0.95%、0.88%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间 12 月 23 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 3.18BPs 报 3.532%，3 年期美债收益率涨 3.63BPs 报 3.583%，5 年期美债收益率涨 2.65BPs 报 3.734%，10 年期美债收益率涨 0.4BP 报 4.165%，30 年期美债收益率跌 1.12BP 报 4.824%。

亚洲市场方面，日债收益率普遍回升，10 年期日债收益率上行 0.8BP 至 2.047%。

欧元区市场方面，当地时间 12 月 23 日，10 年期法债收益率跌 5.1BPs 报 3.559%，10 年期德债收益率跌 3.6BPs 报 2.860%，10 年期意债收益率跌 4.9BPs 报 3.547%，10 年期西债收益率跌 4.6BPs 报 3.284%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 2.7BPs 报 4.507%。

【一级市场】

财政部 91 天、182 天、7 年期国债加权中标收益率分别为 1.2352%、1.3121%、1.66%，边际中标收益率分别为 1.2957%、1.3527%、1.69%，全场倍数分别为 2.36、2.64、3.22，边际倍数分别为 1.77、1.33、8.8。

深圳市 3 期地方债中标结果显示，投标倍数均超 12 倍。具体来看，10 年期 「25 深圳债 100」 中标利率 2.07%，全场倍数 13.03，边际倍数 2.5；20 年期 「25 深圳债 101」 中标利率 2.42%，全场倍数 13.8，边际倍数 1.39；10 年期 「25 深圳债 99」 中标利率 2.07%，全场倍数 12.7，边际倍数 1.5。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，12 月 24 日以固定利率、数量招标方式开展了 260 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 260 亿元，中标量 260 亿元。数据显示，当日 468 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 208 亿元。

资金面方面，Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种下行 0.5BP 报 1.267%，创 2023 年 8 月以来新低；7 天期下行 1.4BP 报 1.385%，创 2022 年 8 月以来新低；14 天期上行 2.2BPs 报 1.599%；1 个月期上行 1.2BP 报 1.579%，创 2025 年 7 月以来新高。

【机构观点】

中信证券：近日债市情绪好转，10 年国债活跃券收益率稳定在 1.85% 以下，前期调整较大的超长债则开启修复行情，30 年国债活跃券收益率较高点回落 6BPs，市场重燃对于 「跨年行情」 的期待。近期人民币汇率走强，对债市也构成利多，一方面人民币计价资产吸引力提升，另一方面货币宽松空间也有所打开，债市仍有修复空间，超长债有望受益于期限利差的回落，更具性价比。

中金固收：临近年末，理财或面临一定回表压力，短期规模或有所下降，但是在摊余成本法债基进入开放期配置信用债需求仍在的情况下信用债需求或维持相对稳定。在当前利率债收益率波动的情况下，信用债收益率或跟随波动，但中短端信用利差或仍是在低位震荡，二永债收益率跟随利率债波动幅度或更大。债市后续仍需关注基金赎回费新规具体落地情况、是否有新增的稳增长政策以及央行的货币政策操作。

编辑：王柘

声明：新华财经 （中国金融信息网） 为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115