【文章来源：金十数据】
投行摩根大通刚刚发布了备受期待的 2026 年 47 只精选股票名单，这是该公司精心挑选的一些公司，预计它们将在未来一年内实现超额回报。这份名单涵盖了从科技、医疗到金融、能源和消费品等多个行业。然而，来自电信行业的公司只有一家入选——AT&T(T.N)。
摩根大通给予 AT&T「增持」 评级，并设定了 33 美元的目标股价，相较于近期交易水平，意味着大约 35% 的上涨空间。目前，该股票提供约 4.5% 的预期股息收益率，成为市场上收益率最高的大型股之一。尽管过去一年股价上涨了 8%，并且具备吸引人的收入来源，AT&T 的股价仍从 9 月的 29.79 美元/股的高点下跌了 18%。
这次的股价下跌引发了投资者的疑问：这是买入机会，还是更深层次问题的信号？在摩根大通的看涨推荐和丰厚股息的支持下，AT&T 是否值得纳入长期投资组合？
AT&T 是美国最大的电信服务提供商之一，向超过 1 亿客户提供无线、宽带和光纤服务。公司总部位于得克萨斯州达拉斯的标志性惠特克大厦 （Whitacre Tower），运营着美国覆盖面最大的无线网络，并继续通过其持续的光纤建设项目大力扩展家庭光纤服务。
在过去 12 个月里，AT&T 的股价上涨了 8%，这反映了其无线和宽带业务稳步执行以及订阅用户的增长。然而，股价在经过一段强劲的上涨后，出现了急剧下跌。
多种因素导致了此次抛售：无线行业的促销活动加剧，压低了每用户平均收入 （ARPU）；在经济不确定性的背景下，投资者担心可能的用户流失；以及由于利率保持高位，市场资金流出高股息股票。
尽管面临这些逆风，AT&T 依然展现出强大的运营能力，持续产生自由现金流，并推进向高利润率的光纤和 5G 服务的战略转型。
摩根大通分析师塞巴斯蒂亚诺·佩蒂 （Sebastiano Petti），负责该公司电信行业的研究，一直对 AT&T 持积极看法。在最近的投资者报告中，佩蒂强调了他对 AT&T 的 「增持」 评级和 33 美元目标价的几个关键驱动因素。他指出，AT&T 在后付费无线业务中的强大竞争地位，公司通过提升客户体验和网络质量，正在赢得市场份额。
佩蒂还强调了 AT&T 光纤业务的加速势头，随着渗透率的提升和对高速互联网需求的强劲增长，该业务表现出色。分析师指出，公司的融合战略，即无线与有线服务的整合，是一个关键的差异化因素，能够帮助 AT&T 从客户那里争取更多的消费份额。
此外，佩蒂还指出，预计 AT&T 的资本支出将在未来几年逐步降低，这将释放更多自由现金流，用于债务偿还和股息支持。这些因素，加上公司对促销和成本管理的纪律性，增强了摩根大通对 AT&T 能够在 2026 年及以后实现稳定 EBITDA 增长和持续股东回报的信心。
华尔街对 AT&T 的总体看法也较为积极，普遍给予 「中性买入」 评级。在当前覆盖该股票的 28 位分析师中，有 15 位给予 「强烈买入」 评级，3 位认为是 「买入」，10 位则给出了 「持有」 评级。自季度财报发布以来，没有出现重大的评级下调，价格目标也仅作了适度调整。
分析师的平均目标股价为 29.68 美元/股，比目前的 24.60 美元/股水平有 20% 的上涨空间。虽然略低于摩根大通更为看涨的 33 美元目标价，但依然反映出显著的上涨潜力。
华尔街普遍一致认为，AT&T 目前的估值，加上其高股息收益率和战略进展，为耐心的投资者提供了一个有吸引力的风险回报比例。
