每经记者｜李娜 每经编辑｜何小桃 赵云
近日，知名私募基金经理李蓓再度引发市场关注。
12 月 26 日，她通过个人公众号高调宣布，将推出名为 「从 0 开始学投资」 的系列课程，定价高达 12888 元，远超普通知识付费产品，迅速在金融圈刷屏，将其与掌舵的半夏投资推向风口浪尖。
推出 12888 元套餐但 「不指望靠这个赚钱」
面对市场的广泛关注与讨论，李蓓于次日在半夏投资公众号对课程进行了详细说明。她首先澄清动机，直言这门课程是 「人生中的一个意外」，并非规划之中的业务，其 PPT 也是现成的；她强调并不是要开辟知识付费的收入第二曲线，并不指望靠这个赚钱，「知识付费这个领域，每年变现最高的估计也就千万。大家都知道，我不缺几千万。」 初衷源于一些偶然的好感与责任心，也希望借此对自己的投资框架进行一次系统的再思考与返璞归真的总结。
关于课程的具体安排与后续计划，李蓓介绍，课程形式包含四次线下授课，每次含 2 小时讲课与 1 小时答疑，并支持按需单次购买。课程内容将被录制成线上版本，并将与中信出版社合作整理成书——她解释，选择线下授课正是为了能高效、低时间成本地完成一本书的产出。她特别强调，本次课程将是唯一一次系统性线下课，不会有第二场；未来虽可能举办年度线下分享会，但不会再有系统课程。课程人数将限定在 200 人以内，内容聚焦于基于 10 年以上长周期的系统性方法论，而不会为学员点评短期行情或推荐股票。
而针对课程收入的用途，李蓓做出了明确承诺：本次线下课程、未来的线下分享会及线上课程所产生的所有收入，都将纳入一个慈善基金。该基金初步计划用于设立奖学金和助学金，以支持在校大学生。
李蓓，视频截图
有两只产品近三年业绩跑输沪深 300
那么，即将授课的李蓓管理的半夏投资产品，运作情况如何呢？
私募排排网数据显示，截至 2025 年 12 月 19 日，半夏平衡宏观对冲私募基金自成立以来收益率为 73.44%，年化收益率为 11.9%。2025 年初以来收益率为 23.17%。不过，从近三年来看，该产品收益率为 3.28%，而同期沪深 300 收益率为 19.33%。
而另一只半夏宏观对冲三期私募基金，自成立以来至 2025 年 12 月 19 日，收益率为 166.32%，年化收益率为 14.72%。同样，近三年该私募产品收益率为-1.47%，同期跑输沪深 300 约 19 个百分点。
流量明星基金经理的跨界争议
课程信息公布后，迅速在社交平台引发热议。许多网友直言 「说明卖课比投资赚钱」，调侃 「投资的尽头是卖课」，甚至有评论建议 「12.8 万不行吗，格局打开」。
对此，李蓓在次日的闭门投资课说明中表示，不会开设知识星球，或者任何类似的付费会员系统，不会拉付费微信群。
在私募圈内，李蓓被贴上了特立独行、不会当 「乖乖女」 的标签。她曾在 2023 年高调看多地产股，称其为 10 年一遇级别的机会；2025 年又直言黄金价格已显著高估。而在 2025 年末，全球贵金属市场迎来历史性行情。12 月 24 日，黄金价格突破 4500 美元/盎司，创下自 1979 年以来的第二大年度涨幅。
不过，李蓓一直被市场视为最懂得运用流量和媒体的私募基金经理之一。此前在回应业绩质疑时，便曾巧妙地将舆论危机转化为产品推介的机会，在回应文章中直接留下销售联系方式，被外界视为一场免费的产品发布会。
北京某私募基金人士直言：「对她而言，只要能找到一帮信她的客户，这些资金就足够了。」
有私募人士表示，她是一位深谙流量逻辑、并成功将其个人专业形象转化为广泛市场影响力的基金经理。而这种影响力既为她赢得了前所未有的关注度，也让她在市场变化时承受着更严苛的审视。
实际上，近年来，有多位资深人士探索知识付费的路径。如前公募冠军、私募基金经理杜振业在抖音直播推出定价 2980 元的课程；此前热议的洪灏的付费知识星球年费 899 元，曾创下 10 天吸引超 8500 人加入的纪录。这些尝试形式各异，但共同反映了在市场波动与个人 IP 流量价值凸显的背景下，部分专业人士对收入多元化与影响力变现的探索。
不过，李蓓卖课现象引发了对整个金融行业知识付费模式的深层思考。当专业投资人士转向知识变现，这反映了行业怎样的变化？
沪上某量化私募基金人士表示，基金经理的核心职责在于为投资者创造回报，一个人的精力是有限的。知识付费可以理解，关键是如何平衡好其中的精力分配，毕竟为购买产品的投资人提供优质服务是最为重要的。
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记者|李娜
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