中信建投研报指出，今年的宏观浪潮推升金价暴涨，趋势演绎之下这些宏观浪潮将会在 2026 年将推升铜。关于新旧秩序重构，2025 年 「旧秩序坍塌」（金价拉升），2026 年铜将定价新秩序构建 （铜价拉升）。关税 2.0 时代引发的全球经贸秩序重塑，将会推动供应链体系加速重构，铜作为工业制造核心基础原料，其需求场景随产业链转移同步拓展。关于大国博弈，2025 年大国博弈聚焦在关税冲击 （金价拉升），2026 年大国博弈将朝着科技和安全迈进 （铜价拉升）。在大国竞争背景下，AI 产业浪潮催生的新动能需求将会持续释放，AI 数据中心等领域将带来铜消费增长。关于传统信用部门的 「喘气」，2025 年大国聚焦关税博弈 （金价拉升），2026 年大国将重回内需平稳，中美都如是 （铜价拉升）。货币宽松政策逐步传导至传统工业板块，制造业景气度改善将直接联动铜的旧动能需求板块回暖，巩固铜需求基本盘。
（界面新闻）
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